迪威尔 688377

(一)公司定位与核心竞争力公司伴随全球油气开采设备行业持续发展,现已成长为集研发、生产、营销于一体的科技型制造企业。

报告期内,公司坚持战略引领,保持战略定力,持续夯实高质量发展基础,深度聚焦深海油气设备、轮机等高附加值装备零部件制造,综合市场竞争力稳步提升。

1、高端客户战略合作优势凭借长期积累的市场信誉与综合技术实力,公司通过与雪佛龙、道达尔、巴西石油公司、阿布扎比国家石油公司等众多国家及国际油气公司的用户审核,并与TechnipFMC、SLB、BakerHughes等国际油气技术服务巨头建立了长期稳定的战略合作关系,为其深海设备提供核心专用件,具备高抗腐蚀性、高承压性、高环境适应性高端零部件的合格供应商资质。

2、深海领域先发与技术引领优势作为全球深海采油树零部件制造领域的重要参与者,公司成功攻克多项深水关键技术难题,创新构建“全过程一站式供货（One-StopShop）”模式,实现从锻件原材料至零部件总成的全流程自主制造,形成显著的产业链配套优势。

3、质量管控与技术研发双轮驱动公司严格遵循API等国际行业标准,能够满足水下严苛工况下的个性化定制需求；持续加大材料、工艺及制造技术研发投入,不断提升产品性能与制造水平,在行业内树立了技术与质量标杆。

(二)市场环境分析与挑战应对1.全球油服市场规模特征全球油服市场已进入结构性复苏、高端赛道领跑的新阶段。

据RystadEnergy数据,2025年全球油服市场规模约3107亿美元,虽同比小幅波动,但长期增长动能稳固,行业呈现陆上趋稳、海上高增、深海领跑的格局,海上油气贡献全球80%以上新增储量与产量,成为行业增长核心引擎。

2.能源安全重塑行业需求地缘政治冲突与全球能源转型博弈加剧,各国将能源自主可控置于战略核心,推动国际石油公司与国家石油公司持续加大上游资本开支,海上油田服务市场景气度提升,深水、超深水项目加速涌现,为行业注入新动能。

3.深海资源开发进入增长期勘探技术突破与开采经济性提升,推动深海开发从技术探索转向规模化商业开发。

全球超30%石油、37%天然气资源分布于海洋,深水、超深水项目占海上新增投资60%以上。

巴西、圭亚那、西非、中东波斯湾、东南亚等区域成为热点,水下采油树、管汇、高压特种部件等核心装备需求持续攀升,带动全产业链高端制造需求。

4.行业挑战与经营压力（1）全球经济复苏乏力、油价震荡波动,叠加地缘政治不确定性,石油公司资本开支趋于谨慎、投资周期拉长。

项目审批更严苛、预算管控更严格,价格竞争成为订单获取关键因素,行业整体利润率承压。

（2）市场竞争格局分化加剧。

全球市场：斯伦贝谢、TechnipFMC、SLB等国际巨头垄断高端系统集成与核心技术,凭借专利壁垒与品牌优势占据高利润环节；中国企业多处于细分零部件配套层级,陆上井口、常规部件领域产能过剩,同质化竞争激烈。

（3）产品结构与交付周期制约。

陆上业务市场饱和、竞争激烈,单价与毛利率下滑,成为业绩拖累项；深海业务产品加工复杂、工序链条长、质量标准严苛,生产周期较长,订单效益释放滞后。

5.公司举措：优化战略布局,聚焦高端赛道,资源向深海、工业燃气轮机等高附加值领域集中；加大材料研发、精密加工、堆焊等核心技术投入,提升产品溢价能力；重点扩充堆焊、精加工等瓶颈工序设备与人员配置,优化生产流程、提升技术水平,缩短深海订单交付周期；精细化运营,完善差异化报价体系,提升报价精准度,适时适度地参与低价竞争；加大技术降本、精益生产,严控采购、生产、物流全链条成本,对冲市场压力；优化组织架构与资源配置,推动产能与市场需求精准匹配,提升运营效率与人均产出,增强竞争实力。

(三)报告期经营成果报告期内,公司聚焦核心战略,深耕主营业务,在深海业务、募投项目、管理技术创新等方面取得显著成效,各项经营工作稳步推进,核心竞争力持续提升。

1.深海战略成效显著。

报告期内,公司海洋油气装备承压件新签订单量保持持续稳定增长,充分印证了公司深海领域战略布局的前瞻性与正确性；公司在深海采油树零部件领域技术水平处于全球领先地位,树立了行业技术新标杆；随着深海装备业务持续放量,堆焊业务需求同步提升,公司持续加大堆焊相关装备、人员及技术投入,不断完善产业链布局,着力夯实全产业链综合竞争优势。

2.募投项目有序推进。

公司募投项目“油气装备关键零部件精密制造项目”顺利推进,已成功通过TechnipFMC、BakerHughes、SLB、Caterpillar、纽威股份、道森股份等国内外核心客户的生产能力审核。

目前,公司已与上述客户开展多维度技术交流,同步推进模具开发、首件试制等前期工作,并已获得相关批量订单,为项目后续产能释放、业绩增长奠定坚实基础。

3.管理和技术创新持续发力。

公司坚持以科技创新与降本增效双轮驱动高质量发展,研发投入重点聚焦材料研发、工艺优化等核心领域,着力突破关键技术瓶颈；同时,持续推进制造能力全面升级,优化生产流程、提升生产效率,通过精细化管理与技术创新,进一步提升产品质量与盈利能力,增强企业抗市场波动能力。

(四)未来规划1.深耕深海核心市场：深海设备专用件是公司未来规模增长的主引擎。

凭借十余年技术积淀、精益管理与一体化制造能力,公司已成为全球深海水下装备集成商的核心供应商,未来将持续巩固技术与市场优势,领跑行业发展。

2.释放募投项目产能：加快推进前次募投项目全面达产,着力形成高端阀门及管系零部件规模化制造能力,进一步扩展产品覆盖广度,优化产品结构,有效打开增量市场空间,为公司业绩持续增长提供支撑。

3.培育新兴增长点：精准把握天然气开发机遇,重点打造堆焊业务第二增长曲线；稳步推进本次可转债募投的“工业燃气轮机关键零部件产品精密制造项目”,深度切入燃气轮机高端装备国产化赛道；依托现有高端制造技术积累,适时布局航空、核电等高端装备零部件领域,实现多领域协同发展,拓宽盈利边界。

(一)行业格局和趋势在全球能源转型的浪潮中,油气装备行业正经历着深刻的变革与挑战,展现出多元化与高端化的发展趋势。

能源始终是推动社会前进的核心动力,石油天然气作为全球能源结构中的重要组成部分,其稳定供应与高效开采至关重要。

随着全球能源需求的持续攀升,石油天然气开采装备行业正处于一个关键的变革节点。

一方面,油气开采环境愈发复杂,对设备性能提出了严苛要求；另一方面,不同国家和地区在该领域的竞争力此消彼长,供应格局不断调整,市场竞争日益激烈。

（1）油气开采环境趋于复杂,提高了对设备性能的要求随着常规油气资源的逐渐减少,石油天然气开采将更多地转向复杂地质条件区域,如深层、高温高压、低渗透等油藏。

因此,需要研发适应这些复杂条件的开采装备,如耐高温高压的钻井设备、高效的压裂装备等。

海洋尤其是深海蕴含着丰富的油气资源,未来深海开采将成为重要的发展方向。

这将促使深海开采装备不断升级,如更先进的深海钻井平台、水下生产系统等,以满足深海恶劣环境下的开采需求。

复杂工况条件油气开采量逐步提升,仅以深海采油为例,海底采油树的最大工作深度已由上世纪80年代的200-500米发展到目前的3,000米。

在这种行业背景下,对油气钻采设备的性能提出了更高的要求,高端油气设备的市场需求进一步增加。

（2）中国在全球油气设备领域的竞争力提升中国能源事业发展对推动油气设备行业发展起到重要作用。

未来,我国仍将加强国内勘探开发,促进石油增储稳产。

随着我国油气设备制造行业的快速发展,国内油气设备产品生产水平也日益提高,借助于完善的配套和较高的产品性价比,且随着产品技术和质量管理水平的提升,我国的油气设备产品具备了较强的竞争优势。

油气设备专用件是油气设备的重要承压部件,目前,国际大型油气技术服务公司的专用件均进行全球采购,其根据采购策略在全球范围内遴选合格供应商。

美国、意大利和法国等地的专用件供应商因业务起步早、经验积累较多、技术水平较高、距离客户制造工厂近等优势,但是随着中国工业配套体系的完善,国内领先的专用件制造商已经具备较强的市场竞争力,成为国际油气技术服务公司重要的合格供应商,参与到油气设备专用件市场的全球化竞争。

（3）供应多元化、亚太需求驱动与市场竞争深化从供应端来看,中东地区凭借其丰富的油气资源储备和低成本的开采优势,仍然是全球最重要的石油供应基地。

沙特阿拉伯、伊拉克等国家通过维持较高的产量,在国际市场上保持着重要的话语权。

美国通过页岩油革命,实现了从石油进口国到净出口国的转变。

其页岩油产量的快速增长,改变了全球石油供应格局。

巴西、圭亚那等国家近年来在深海油气勘探和开发方面取得了重要突破,石油产量不断增加,逐渐成为全球石油供应的新力量。

从需求端来看,随着亚太地区经济的快速发展,中国、印度等国家对石油天然气的需求持续增长,使得亚太地区成为全球最大的石油天然气消费市场。

从市场竞争格局来看,埃克森美孚、壳牌、BP等国际大型石油公司在全球范围内展开激烈竞争,它们通过并购、合作等方式扩大资源储备和市场份额。

沙特阿美、俄罗斯天然气工业股份公司等国家石油公司凭借其丰富的资源和国家政策支持,在国际市场上的影响力不断增强。

石油天然气开采装备行业的未来发展趋势是多方面的,需要企业在技术创新、绿色环保、高端化、数字化转型以及国际合作等方面共同努力,才能适应市场变化,实现可持续发展。

(二)公司发展战略立足油气装备细分领域,公司秉持“专业化聚焦、高质量发展”核心导向,通过深耕细分市场、强化核心能力、拓展发展边界,构建差异化竞争优势,实现可持续高质量发展。

（一）深耕国际化布局,强化全球竞争实力深耕国际化布局,严格对标国际大型油气技术服务公司供应商标准,持续优化经营管理、升级装备水平、提升研发与运营效能,全力打造全球油气设备专用件领域核心参与者地位。

国际化布局为公司发展赋能,有效提升研发创新能力、集聚优质行业人才、完善科学管理体系、扩大品牌全球影响力,在深海、压裂、工业燃气轮机等高端专用件领域构筑独特竞争壁垒,同时培育了专业化国际化管理团队及特色企业文化。

（二）坚守高附加值路线,契合行业发展趋势当前油气开采难度持续提升,专用件产品向高可靠、高承压、强耐腐蚀方向迭代升级,行业技术门槛不断提高,技术滞后、创新不足的企业将逐步被市场淘汰。

公司始终坚守高附加值产品路线,积极参与国际市场竞争,持续提升产品核心竞争力,目前已成为国际大型油气技术服务公司及国内领先页岩气压裂设备商的核心专用件供应商,市场地位稳固。

（三）延伸产业链布局,提升客户配套服务能力依托完善的产业链管理制度与组织架构,持续推进产业链延伸,着力提升客户综合配套服务能力、强化生产供应保障水平,深化与核心客户的合作粘性,稳步提升行业地位,有效降低经营风险。

（四）拓展市场领域,发力高端装备产品研发依托募集资金投资项目建设运营,加快推进智能化、数字化转型,扩大批量化生产能力,充分发挥现有研发与管理优势,积极拓展产品市场边界,稳步切入其他高端装备制造领域,培育新的利润增长点,推动公司多元化发展。

(三)经营计划2026年,是公司开启未来发展新十年的起点。

公司将以多元发力、精准施策为抓手,推动高质量发展,驱动企业实现“质”的飞跃,重点围绕五大方向落实经营部署：聚焦市场拓展,深耕国内外市场并扩大高端业务占比；聚焦技术攻坚,强化研发创新以突破高端产品核心瓶颈；聚焦产能升级,优化制造能力并强化精细化成本管控；聚焦人才建设,构建优质人才梯队以夯实发展根基；聚焦项目落地,推动核心业务提质增效、培育双轮驱动增长动能,同时推进深海、多向模锻、燃气轮机三大核心业务协同发展,以技术创新赋能降本增效,全面落地各项经营计划,筑牢可持续发展根基。

1、深耕国内外市场,拓展高端业务份额依托公司国际化布局优势,已与多家国际大型油气技术服务公司建立紧密合作关系,积累了丰富客户资源和国际市场营销经验,良好的信誉和市场基础为产业链拓展及客户开发创造了有利条件。

公司将在巩固国际市场的基础上,抓住国内油气勘探开发加大的机遇,大力拓展国内市场,积极扩大高端市场业务、提高市场份额。

产品层面,依托可持续性科技研发体系,把握国际产业转移趋势,凭借稳定优质的产品质量和快速及时的交货能力,为国际客户提供优质服务,稳定巩固与主要客户的合作关系；攻克新产品技术研发难点、开发潜在市场,不断优化产品系列、提升产品结构,助力市场份额稳步提升。

2、强化技术研发创新,突破高端产品核心技术加大科技研发设施等基础设施建设,购进新型研发设备,保障研发装备水平,提升公司研发硬实力；建立完善的研发中心和产品检测中心,健全研发体系及技术开发创新机制,充分调动员工创新积极性,加大研发投入、营造良好技术开发环境,提升研发软实力。

进一步聚焦深海装备、压裂设备、高压及特种油气装备专用零部件研发,以高附加值、特种材料、特殊工艺生产的新产品为方向,力争实现更大技术突破,契合公司高附加值产品战略及行业技术升级趋势。

3、升级制造能力,强化精细化成本管控依托公司产业链延伸战略,以锻造工序为核心,逐步向产业链下游延伸,完善热处理、粗加工、精加工、堆焊、组装试压等制造环节,布局筹划涂层等工艺环节,通过全产业链布局为客户提供一站式服务,增强核心制造能力、更好满足客户需求,实现制造能力升级。

面对油价大幅波动挑战,公司将进一步提升精细化管理水平、强化成本费用控制,实现经济效益与发展质量稳步增长。

财务方面,坚持稳健财务策略,完善全面预算管理、财务内部控制及财务信息系统,将成本控制贯穿生产、经营、管理全环节,降低成本、强化资产盈利能力、提高资金使用效率,筑牢成本管控防线。

4、构建优质人才梯队,夯实发展人才支撑坚持外部引进与内部培养相结合的人才发展计划,聚焦核心人才梯队建设,完善人才团队结构,为公司发展提供坚实人才支撑。

加强现有员工持续教育和培训,挖掘人力资源潜力,提高员工业务素质和技能,完善内部人才培养机制；继续引进国内外优秀技术研发和管理人才,带动技术、管理团队及全体员工素质技能提升,增强高端产品开发水平,提高产品附加值及经营管理水平；健全激励约束机制,建立公正、公开、公平、高效的用人机制及薪酬体系,营造吸引、留住、鼓励人才脱颖而出的环境,实现人力资源可持续发展及公司竞争力持续增强。

5、推进重点项目落地,培育双轮驱动增长极2026年,推进重点项目稳步落地,助力公司培育“油气装备+工业燃机”双轮驱动增长极。

随着公司350MN多向模锻装备产能逐步释放与达产,锻件尺寸精度、生产效率及材料利用率将进一步提升,为高端核心零部件规模化、批量化稳定交付提供坚实保障,助力公司持续深耕深海高端阀门及管系核心零部件市场,拓展高端装备零部件业务布局。

同时,公司工业燃气轮机关键零部件精密制造项目稳步推进,将加快构建“油气装备+工业燃机”双轮驱动的业务格局,为公司长期可持续发展注入新的增长动力。