有研粉材 688456

2025年,全球产业链进入深度重构关键期,地缘政治博弈呈现多极化发展与“安全内顾”并行的鲜明特征,单边主义、保护主义持续发酵,导致国际经贸环境的不确定性与碎片化风险进一步凸显。

从全球经济运行来看,通胀水平虽整体回落,但核心通胀粘性仍存,主要发达经济体为抑制通胀维持高利率环境,制约了经济复苏动能,全球经济增长延续低速复苏态势。

据OECD（经济合作与发展组织）预测,2026年全球经济增长率将放缓至2.9%,区域发展不均衡、产业间分化加剧的格局进一步显现。

与此同时,国内经济在宏观政策持续发力、稳增长举措落地见效的支撑下,展现出强劲发展韧性,但同时,当前国内经济运行仍面临有效需求不足、社会预期偏弱、物价水平承压等阶段性挑战,经济复苏呈现“稳中有进、结构优化”的态势,高质量发展扎实推进,而经济回升向好的基础仍需通过增量政策持续巩固,进一步释放增长潜力。

公司始终坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引,立足自身核心业务领域,主动顺应行业发展趋势,积极应对市场变化,在主营业务领域实现稳步发展：在铜基粉体材料领域,受益于AI算力提升、新能源产业扩张及关键电子元器件升级带来的高端功能材料需求升级,公司加快产品结构优化升级步伐,2025年,散热铜粉、氧化铜粉、超细铜粉等高端粉体产品成功实现批量销售,抓住了全球ICT产业投资增长与电子设备热管理需求提升的市场机遇,产品市场竞争力持续增强。

在微电子互连材料领域,面对原材料价格持续波动、供应链重构带来的双重压力,公司主动作为,加快低银化焊锡产品研发进程,有效降低原材料成本依赖；同时持续强化品牌建设与客户服务,在行业格局调整期稳步巩固优质客户资源,2025年公司焊锡粉前十大核心客户销量实现稳步增长,焊锡膏产品销量亦呈现明显提升态势,市场份额保持稳定。

在3D打印粉体材料领域,随着下游应用场景从传统原型制作向商业航天、直接制造等高端领域深化延伸,公司聚焦打印服务商、商业航天等核心目标领域,积极开发新应用场景客户,同时,境外市场首次取得了突破,实现批量销售。

在内部运营方面,依托国内气雾化制粉装备智能化突破带来的技术支撑与成本优势,公司3D打印粉体重点产品销量实现明显提升,进一步拓宽了市场空间。

(一)行业格局和趋势见本报告“第三节管理层讨论与分析”之“一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明”中“（三）所处行业情况”所述内容。

(二)公司发展战略有研粉材以技术创新为核心驱动、市场需求为导向,立足高端制造与国产替代,聚焦有色金属粉体材料主赛道,实施“巩固基本盘、突破新赛道、全球化布局、平台化发展”的一体化战略,以培育新质生产力、打造世界一流金属粉体材料企业为目标。

公司依托北京、重庆、安徽、山东等国内基地与英国、泰国等海外基地的协同布局,在稳固铜基、锡基等传统粉体材料龙头地位的同时,加速向3D打印增材制造、高端电子浆料、AI散热材料、MLCC关键粉体等高增长、高附加值新赛道突破,通过国家级创新平台持续攻坚超细/纳米金属粉等核心技术,推进智能化、绿色化生产与数字化转型,深化与下游电子信息、航空航天、半导体、新能源等领域客户的协同创新,优化产品结构提升盈利质量,加快全球市场拓展与产业链整合,构建技术、产能、市场、服务协同的核心竞争力,实现从材料供应商向高端粉体材料综合解决方案的升级,持续推动公司高质量发展迈向新台阶。

(三)经营计划2026年,公司将继续坚定执行发展战略,围绕稳产增收、科技创新与管理提升三大核心方向,系统推进各项工作,具体计划如下：一是深化市场开拓与协同,全力稳产增收。

在客户层面,聚焦大客户与外资客户,围绕重点国际头部企业,以及国内重点客户,扩大现有规模优势产品的销售,并大力推广新产品销售。

在板块协同上,推动子公司深化联动,提升产品加工费与整体竞争力,把握新技术新领域发展、国产化替代机遇,持续迭代产品,力争实现销量的显著增长。

在3D打印领域,将继续扩大粉末整体销量,确保该业务板块的持续增长。

二是强化科技引领与成果转化,驱动产品结构升级。

在科技创新工作中,坚持以市场需求为导向,加强粉体制备根技术及前瞻性技术研发,遵循集成产品开发理念,加速成果转化。

同时确保按计划完成各项重大专项与研发平台的建设任务。

在领域布局方面,统筹资源,聚焦散热、导电、增材制造等关键应用场景,加大自有资金投入,布局创新业务,拓展新的增长点。

三是优化运营与夯实基础,持续提升管理效能。

在运营管理方面,继续加强常态化市场洞察与境外业务开发,深化生产管理内部对标与客户信用管理,全面提升运营效率。

在产能建设方面,加快推进山东增材基地项目建设,确保按计划完成建设与调试工作。

在管理提升方面,通过深化改革,持续完善治理机制与流程体系,夯实职能支撑,全面提升内部运营效率,驱动公司实现高质量、可持续发展。