三未信安 688489

2025年,面对商用密码行业加速迭代与数字化转型深化的双重机遇,公司坚守“用密码技术守护数字世界”的使命,以技术创新为根本,以市场拓展为抓手,持续深耕密码基础设施核心领域。

报告期内,公司实现营业收入5.54亿元,同比增长17.07%。

（一）经营基本面稳健公司营业收入保持增长,在金融、互联网企业、云厂商等领域的收入有所增加,密码服务收入增长明显,在抗量子密码、物联网安全等新业务领域实现突破,海外业务拓展效果显著；同时,为抓住行业发展机遇,公司加大研发与市场投入,叠加非现金因素及政策补贴节奏变化影响,经营业绩阶段性承压,呈现“营收增长、利润短期波动”的发展特征,整体经营基本面稳健,长期发展动能持续积蓄。

在区域市场上,布局本地化服务团队,抓住密码应用需求和密评、国密改造的市场机会,区域的团队规模和收入规模都有较大提升。

整体来说,公司重要行业和区域市场的业绩提升带来了收入的增长和结构的优化,公司抗风险能力不断提升。

在国际市场方面,公司成立香港、新加坡子公司主动拓展海外密码安全市场,布局海外云密码服务业务模式。

报告期内,公司新加坡子公司和重庆子公司联合建设的“中新云化数据安全服务平台”正式上线发布,为企业提供数据跨境一站式安全解决方案；公司借助大容量、高并发的云端密码服务经验,积极开拓东南亚、中东、非洲等海外市场。

（二）坚持技术创新驱动2025年度,公司加大在密码芯片、抗量子密码、物联网安全、数字资产安全等新业务领域的投入,多项研发成果落地并获得行业肯定。

在抗量子密码领域,前瞻布局并持续深耕,公司受邀参与中国信通院牵头的《金融业前沿技术应用研究报告——抗量子密码》编制工作,结合自身技术沉淀与实践经验,为金融行业抗量子密码迁移提供解决方案,与数十家金融客户开展深入合作；公司及子公司在金融、通信、能源等国计民生关键领域完成抗量子密码产品试点应用,与国内多个头部企业开展深度合作,完成了云上、云下多场景下传统密码到抗量子密码的应用改造与迁移,验证了技术的实用性与稳定性。

2025年底,公司申报的“抗量子密码技术与应用北京市重点实验室”正式获批。

根据规划,实验室将聚焦抗量子密码技术的核心算法研究、产品体系构建、应用案例探索和产业生态对接等关键方向,推动抗量子密码技术在金融、能源等多领域初步形成安全保障能力,持续扩大中国在全球抗量子密码领域的话语权与影响力。

随着人工智能技术在各行业的广泛应用,数据安全问题愈发凸显,公司凭借在密码技术领域的深厚积累,积极探索“商用密码+AI”解决方案,发布“密码+人工智能”一体机及“开源大模型密码增强套件”,结合AI技术特点,为客户提供更安全可靠的数据保护方案,深度诠释安全与智能的共生之道。

在物联网安全领域,公司牵头申报的“面向物联网的密码安全芯片及网关”和参与申报的“基于国产密码的电力物联网全域安全保障关键技术与规模化应用”,成功入选中国密码学会2025物联网密码应用创新成果名单,相关技术有效解决物联网网关安全防护薄弱、处理效率不足等难题,获得行业高度认可。

在研发课题与资质方面,公司与子公司江南天安双课题入选工信部重点实验室课题立项名单；子公司山东三未、江南天安入选国家级专精特新“小巨人”企业,彰显公司在细分领域的技术实力与行业地位。

（三）深化战略合作构建生态,提升行业影响力2025年,公司积极开展战略合作,整合产业链资源,推动密码技术与多领域深度融合,构建可信数字生态。

2025年12月,公司与上海市数字证书认证中心有限公司（上海CA）签署战略合作协议,双方秉持“资源共享、优势互补、合作共赢”的原则,整合技术、产品、市场等优势资源,探索密码技术在AI安全、区块链等领域的创新发展,共同推进基础密码产品研发与市场服务模式升级,助力数字经济稳健发展。

报告期内,公司积极参与行业交流,出席openEulerSummit2025、2025商用密码论坛、2025（第八届）金融科技产业大会等重要行业活动,分享技术实践经验,推动行业技术交流与创新发展,提升品牌影响力与行业话语权。

未来,公司将持续聚焦密码基础设施核心领域,深化抗量子密码、物联网安全等新业务布局,优化经营管理,控制成本费用,进一步深化与产业链伙伴的合作,推动密码技术在更多场景的创新应用,助力数字经济高质量发展,努力实现业绩的稳步回升与可持续增长。

(一)行业格局和趋势当前,我国在商用密码产业结构方面,中小型密码企业偏多,尚待形成头部企业效应和产业集群优势。

目前一些新业态应用的重要信息系统和关键信息基础设施密码防护薄弱,导致密码使用不规范、不正确,密码应用局部化、碎片化、外挂化的现象比较普遍。

商用密码技术在许多应用领域有待创新突破。

国家高度重视密码行业的高质量发展,随着《密码法》颁布,商用密码发展进入了有法可依的新历史时期；《商用密码管理条例》细化了《密码法》相关制度,进一步规范了商用密码管理,促进商用密码科技创新和科技成果转化；《商用密码应用安全性评估管理办法》的颁布和实施,成为加强和规范商用密码应用的重要抓手；《关键信息基础设施安全保护条例》和《信息安全技术关键信息基础设施安全保护要求》国家标准明确了关键信息基础设施的安全防护体系要求,对于我国关键信息基础设施安全保护有着极为重要的指导意义。

随着国家持续推出商用密码的发展政策,大力促进商用密码产业健康发展,未来商用密码市场规模将不断扩大。

密码安全应用作为关系国家信息安全和国民经济命脉的重要组成部分,在金融、能源、交通、政务等传统行业的应用有望持续加深,在人工智能、云计算、大模型、智慧城市、车联网、工业互联网和可信数据空间等新兴领域也将发挥越来越重要的作用。

当前,世界经济正在进入以新一代信息技术为主导的发展阶段,以云计算、大数据、区块链、物联网、车联网、人工智能等技术为代表的新一代信息技术正在逐步改变传统信息产业的技术路线和产业格局,新一代信息技术的融合催生出新的产业革命,密码技术是数字时代的核心安全技术之一,大数据、云计算、物联网等新技术的使用,都需要密码提供信息安全保障,这给密码应用带来了巨大的发展空间。

比如随着AI大模型的广泛使用,数据安全和隐私保护成为关键问题,商用密码在这一领域的应用空间巨大。

在模型训练过程中,大量的敏感数据被使用,通过同态加密、多方安全计算等密码技术,可以实现数据在加密状态下的计算和分析,既保证了数据的可用性,又保护了数据隐私；在模型的部署和应用阶段,密码技术用于验证数据的来源和完整性,防止数据被恶意篡改,保障AI服务的安全可靠运行；同时,基于密码的身份认证和访问控制机制,确保只有授权用户能够使用模型,有效防止数据泄露和滥用。

此外,随着量子计算的迅速发展,全球各国政府、学术界和产业界已投入大量资源研究抗量子密码技术,制定相关标准和密码迁移战略,我国也在积极推动抗量子密码的标准化和产业化发展。

作为下一代信息安全的核心支撑技术,抗量子密码技术在多个领域展现出广阔的应用前景,在现有信息安全系统的密码升级和新兴市场的数字化建设中,抗量子密码技术将成为基本的安全要求,其应用将是未来产业发展的重要机遇。

(二)公司发展战略公司以“用密码技术守护数字世界”为使命,坚持“做客户信赖的公司,做有核心技术的公司,做员工热爱的公司”的愿景,恪守“让生活更美好,做对社会真正有价值的事情”的价值追求,立志技术创新、产业发展、服务客户。

公司未来发展战略主要包括以下三个方面：1.坚持持续创新的技术战略公司深刻理解技术创新是公司发展的基石,是公司的核心竞争力。

公司将抓住信息安全行业快速发展的机遇,依托行业多年的技术积累和行业经验,充分理解和把握数字化和数字信任发展趋势下对密码技术的巨大需求,加大研发投入,加强公司密码技术的前沿性研究,提升公司密码创新的系统能力,以科技创新打通业务需求,实现公司技术与世界前沿同步,成为密码基础设施的行业领导者。

2.以客户为中心的市场战略客户资源是企业最重要的战略资源之一,拥有客户就意味着企业拥有在市场竞争中持续生存的理由,一方面建立及时有效的客户需求响应机制,提升企业对客户服务的系统建设,包括市场体系、技术体系、服务体系等,另一方面通过客户服务体系,实现公司技术能力与客户业务创新需求的及时对接,帮助客户用好密码,赋能业务。

3.面向国家需求的政策战略密码是保护国家安全的重要战略资源,是保障网络安全的国之重器,具有鲜明的国家属性,中国的密码发展必须立足自主创新,走中国特色的密码创新发展道路,面向国家战略需求,加快创新驱动发展,是推进密码科技创新的基本要求。

公司将在国家宏观政策指导下,以国家密码基金、重大工程、课题研究等为切入,充分与密码政、产、学、研、用各类资源合作,以支撑好数据安全、信创产业等国家战略需求为己任,融入商用密码科技创新和产业发展大平台,为国家商用密码生态的发展做贡献。

(三)经营计划1、深化“云+芯”战略布局,巩固核心业务护城河公司将以技术攻坚与市场拓展为主线,推动自研密码芯片的规模化商用进程。

在云密码领域,公司加大在云密码市场的投入,保持自身在国内云密码服务市场的领先地位,深化与主流云厂商及电信运营商的合作,提升云端密码服务的自动化、弹性化与平台化能力,持续扩大在云厂商和电信运营商领域的收入规模与竞争优势。

在芯片侧,公司将全力推进“密码安全芯片研发升级”募投项目的实施,集中资源完成高性能密码运算、硬件虚拟化及抗量子算法在芯片层面的迭代升级,并积极拓展芯片在能源、交通、物联网等行业的批量应用,以自主可控的硬件基础进一步巩固公司在云密码服务市场的领先优势。

2、强化并购协同效应,完善集团化业务生态公司不断深化与江南科友、江南天安等子公司的业务融合及协同互补,通过集团化管理,完善资源配置体系,为公司整体业绩增长和经营效能提升筑牢根基。

公司将统筹各子公司的研发与销售资源,聚焦金融、能源、云厂商和电信运营商等战略行业,打造从芯片、板卡、整机到行业解决方案的全栈式密码服务。

通过共享客户渠道与解决方案能力,重点推动云密码服务在云厂商和电信运营商市场的渗透率持续提升,同时依托江南科友在金融领域的深厚积累,协同拓展信创密码改造与数据安全合规项目,实现整合效益最大化。

3、积极布局前沿技术赛道,加速在抗量子密码、智能无人设备等领域的商业化落地在抗量子密码领域,公司于2024年9月发布了全系列抗量子密码产品,已经参与国内金融、电信和能源等多个行业单位的抗量子密码应用试点项目,并且根据成功实践经验总结对外发布了抗量子密码迁移的白皮书。

公司积极参与国家抗量子密码算法标准的验证工作,协助主管部门完成算法实现与安全性评估,积极拓展海外抗量子密码市场,凭借产品获得FIPS等多个海外权威认证的国际认证优势,通过香港、新加坡海外子公司继续进行海外推广,争取市场领先优势。

公司依托“抗量子密码技术与应用北京市重点实验室”等高水平科研平台,将加速攻关抗量子密码算法优化、可重构芯片设计、密码服务敏捷性设计等关键技术,深度参与国家和行业标准编制,深化与高校、科研院所的产学研协同创新,为科研转化营收稳步增长筑牢坚实基础。

在智能无人设备领域,面对低空经济、自动驾驶及工业机器人等新兴场景对“人-机-物”可信交互的迫切需求,公司将基于自研密码芯片的高性能与低功耗优势,推出面向无人机、智能网联汽车、机器人的轻量级嵌入式密码模块与安全认证方案,与行业头部企业联合开展试点应用,推动密码技术深度融入智能无人设备的感知、通信与控制环节。

公司将以前瞻性视野推动前沿密码技术从研发储备向规模化应用跨越,通过在前沿赛道的持续深耕,不断拓展密码技术的应用边界,构筑面向中长期发展的核心竞争壁垒。

4、加速国际化进程,拓展海外市场新空间公司坚定走国际化道路,以香港和新加坡子公司为桥头堡,加速海外市场布局。

对于东南亚、中东及“一带一路”沿线国家的数字化建设需求,公司将联合新加坡子公司、重庆子公司推广“中新数据跨境”等合规解决方案,利用已取得的FIPS、ISO/IEC19790、VOC等国际认证,重点突破海外政府及金融行业客户,提供硬件安全模块（HSM）、云密码服务等产品和服务。

通过参加国际展会、建立本地合作伙伴网络,力争海外收入实现快速增长,提升公司在全球密码市场的品牌影响力。

5、落实提质增效举措,实现高质量可持续发展在追求规模扩张的同时,公司将更加注重经营质量的提升,持续推进降本增效举措,一方面强化应收账款回收与现金流管理,实现经营业绩健康可持续发展；另一方面,将继续整合各子公司研发资源,聚焦战略级项目,在确保数据安全的前提下,引入AI辅助工具提升效率。