秦川物联 688528

公司秉承“创领先技术,创一流产品,创卓越绩效,创百年品牌”的企业愿景,始终紧密围绕物联网领域战略布局业务生态,聚焦智慧城市物联网、智能传感器以及工业物联网三大业务板块。

(一)报告期的主要经营情况2025年,公司实现营业收入27,000.89万元,同比下降15.76%；归属于上市公司股东的净利润-11,584.08万元,同比减少5,060.43万元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-11,770.65万元,同比减少4,600.91万元。

报告期内,营业收入、净利润的下降主要系：（1）营业收入下滑：公司物联网智能燃气表受国内市场竞争加剧影响,销量及销售单价下滑。

尽管燃气表境外市场和智能传感器板块的收入增速较快,但由于燃气表境外市场其前期基数较低、智能传感器业务客户导入周期较长,营收贡献仍然较小,导致公司整体营收规模下滑。

（2）毛利率下滑：随着物联网智能燃气表销量下滑,加之智能传感器的产销量仍较低,公司各业务板块产能利用率较低,使得折旧摊销、人工等固定成本处于较高水平,公司产品单位成本较高,且市场竞争加剧销售单价下滑,综合使得毛利率下滑。

（3）费用投入较高：围绕公司战略布局,一方面通过高研发投入保持技术领先优势及产品创新能力,研发费用率维持在20%以上的高水平；另一方面因公司围绕物联网布局三大业务板块,各业务板块费用投入仍处于较高水平。

因此,公司期间费用及期间费用率仍处于较高水平,对公司净利润产生了一定影响。

（4）所得税费用增加：根据《企业会计准则》的相关规定,企业应当以很可能取得用来抵扣可抵扣暂时性差异的应纳税所得额为限,确认由可抵扣暂时性差异产生的递延所得税资产。

公司通过分析现有经营状况、未来发展战略及盈利预测等情况,出于谨慎性考虑,对年度报表中涉及新增计提的递延所得税资产不予以确认；2025年度,子公司眉山秦川智能传感器有限公司经四川省高新技术企业认定管理机构认定为高新技术企业,适用企业所得税税率由25%减按15%,相应冲减递延所得税资产,导致所得税费用较同期增加,进而影响公司净利润。

(二)报告期内各业务板块经营工作开展情况1、智慧城市物联网业务经营情况及分析报告期内,公司营业收入主要来源于以物联网智能燃气表为核心的智慧城市物联网终端产品。

2025年,智慧城市物联网终端产品实现营业收入20,786.22万元,较上年同期减少6,486.97万元,同比下降23.79%,主要系国内行业竞争持续加剧,导致物联网智能燃气表终端产品的销量与销售单价有所下滑。

面对白热化的竞争市场,公司依然坚持不懈深耕燃气表行业,外部市场端通过紧抓大中型燃气企业,主要聚焦昆仑能源、中国燃气、华润燃气、新奥能源、港华燃气五大燃气集团以及省会城市等大中型燃气企业的市场拓展；内部通过降本增效,主要聚焦质量和成本两大基本点,综合提升公司核心竞争力。

公司在国际化业务布局方面取得显著进展,通过积极拓展燃气表境外市场,目前产品已主要销往哥伦比亚地区,2025年燃气表境外业务实现营业收入4,073.78万元,较2024年的1,456.08万元同比增加2,617.70万元,同比增长179.78%。

公司始终聚焦物联网领域,依托多年累计的物联网技术,持续深化智慧城市业务发展方向。

在巩固与拓展以物联网智能燃气表为主的智慧城市物联网终端产品业务基础上,2025年,公司基于已有的智慧燃气物联网平台、智慧水务物联网平台,新搭建了智慧城市应急监管平台。

该平台通过风险动态评估、智能监测预警、研判预测分析和联动处置推演等功能,提升城市基础设施承载能力、重大风险管控能力、突发事件应对能力及社会减灾抗灾能力。

该平台的成功落地,是公司推进自主研发平台化发展战略的重要一步,进一步强化了在智慧城市领域的综合服务能力。

2、智能传感器业务经营情况及分析2025年公司智能传感器业务板块实现营业收入4,889.20万元,较2024年的3,783.01万元增加1,106.19万元,同比增长29.24%,占整体营收比重的18.11%。

公司智能传感器业务集研发、生产、销售于一体,并已完成“成都+眉山+重庆”三大制造基地的战略布局,形成了辐射成渝、联动全国的发展格局。

各基地均通过车规级IATF16949质量管理体系认证,具备服务汽车、家电等多领域的产业化基础。

公司构建了从“材料－元件－组件”垂直一体化的研发、生产与销售体系。

其核心技术优势集中体现在敏感元件的完全自主研制上,特别是在温度传感器领域：公司掌握NTC与PTC热敏电阻器的全套制备技术,构建了从原材料到成品的全链条生产能力,其产品主要应用于马达起动、浪涌电流抑制、温度补偿、温度测量及过热保护等领域。

2025年,公司顺利完成多项研发项目,技术创新与场景应用能力持续增强。

其中,“高可靠性PTC热敏电阻芯片研发”与“高精度测控温型NTC温度传感器开发”两项成果,可广泛应用于空调、冰箱、汽车等需要精确测控温的应用场景；同期完成的“MF72功率型抑制浪涌电流用NTC热敏电阻器的研发”项目,可广泛应用于新能源电动汽车充电器、大功率开关电源、大功率LED灯、大功率电子节能灯等场景；“一种用于管路的水温传感器的开发”项目,主要应用于新能源汽车热管理系统。

基于坚实的技术与制造基础,公司产品线持续丰富。

目前,公司智能传感器产品包括PTC热敏电阻器、NTC热敏电阻器、温度传感器、压力报警器、小转角传感器、位移传感器、位置传感器、坡度传感器、轮速ABS感应线、EGR温度传感器、四合一位置传感器、电机温度传感器等。

报告期内,公司不仅不断优化温敏类传感器工艺,还积极布局磁传感器、压力传感器,期望打造温度、磁、压力传感器等多门类产业链,推进多品类传感器在汽车、家电等领域的应用,持续提升公司核心竞争力。

2025年,公司已与联合电子、重庆小康、武汉菱电、重庆宗申、重庆力帆、重庆隆鑫、万里扬等多家知名汽车及摩托车整车主机厂、Tier1核心零部件供应商建立合作关系。

报告期内,公司进一步成功开拓上海汽车、广汽传祺两家汽车厂商,并取得定点项目,目前正推进产线建设与产品研发工作；公司还与科勒动力建立了合作关系。

同时,公司通过二级配套模式,已成功进入多家涵盖新能源品牌的主机厂及部分家电企业的供应链体系。

2026年,公司将把握智能传感技术的行业发展机遇,聚焦车规级应用、家电应用等核心赛道,持续深化与现有客户及主机厂的合作关系。

一方面,公司将深耕温度类、压力类传感器的存量市场,进一步扩大客户覆盖与销售规模；另一方面,将积极推进排温、磁控、液位等新品类传感器的研发与产线建设,完善产品矩阵。

3、工业物联网业务经营情况及分析在工业物联网业务板块,公司依托自主研发的QCINFMS工业物联网平台,形成核心技术竞争壁垒,积极把握智能制造与数字化转型发展机遇,持续深化平台研发与市场拓展。

该平台已通过中国电子技术标准化研究院的权威评估,符合《工业互联网平台选型要求》,被列入选型评估推荐名单。

公司数字化智能制造工厂转型成果及衍生产品服务先后获得“国家智能制造示范工厂揭榜单位”“国家服务型制造示范企业”“工业互联网平台创新领航应用案例”“2023年度智能制造系统解决方案揭榜挂帅项目”等荣誉。

(三)研发情况多领域成果显著,持续推进技术突破与业务发展公司坚持打造理论－技术－标准－实践全方位发展的战略体系,高度重视技术创新,以技术为先导,以创新驱动发展。

以“用产品和服务将对生活的热爱传遍世界”为使命,在知识产权、理论研究、标准制定以及重点研发项目等全方位加大研发投入,保证核心竞争力的提升,促进技术水平发展和业务规模拓展。

公司依托物联网技术在智慧城市物联网、智能传感器以及工业物联网上持续研发投入,取得了多项研发成果。

报告期内,公司新增265项发明专利（其中中国授权发明专利142项,美国发明专利121项,日本发明专利2项）,36项软件著作权、参编19项国家标准。

报告期内,公司参与编写国家标准明细如下：(四)公司治理及信息披露情况公司严格按照《公司法》《证券法》及中国证监会、证券交易所等监管机构的相关法律法规和规范性文件要求,持续完善法人治理结构,不断健全内部控制体系,规范公司运营,切实保障全体股东特别是中小投资者的合法权益。

公司已建立以股东会为最高权力机构、董事会为决策核心、经营管理层具体执行的现代企业法人治理结构,权责明确、有效制衡、协调运作。

董事会下设战略与发展、审计、提名、薪酬与考核四个专门委员会,各委员会依据工作细则勤勉履职,为董事会科学决策提供专业支持。

在治理结构方面,公司虽存在控股股东、实际控制人同时担任董事长兼总经理的情形,但已通过设立董事会专门委员会、明确职责边界及健全内控制度等一系列安排,在体制机制上保障了董事会决策的独立性与公司运营的规范性,切实维护了公司在人员、资产、财务、机构及业务等方面的独立性与完整性。

此外,为顺应《公司法》修订精神,公司自2025年8月起不再设立监事会,由董事会审计委员会履行相应监督职能。

与此同步,公司全面修订了《公司章程》《股东会议事规则》《独立董事工作制度》《内部审计管理制度》《信息披露管理制度》等相关内部治理文件,确保制度衔接与权责清晰。

2026年2月,公司董事会完成换届。

在延续原有财务会计专业及行业专家两位独立董事的基础上,新增一名具备法律专业背景的独立董事,进一步优化了专业委员会的人员构成,增强了监督机制的独立性与履职有效性,持续推动公司治理体系完善。

公司高度重视内部控制体系的建设与有效执行,已构建覆盖经营管理各环节的内部控制制度,并定期开展内控评价与审计,确保内部控制环境健全、风险可控、运作规范。

公司通过建立系统的投资者关系管理制度,积极利用业绩说明会、投资者热线、投资者邮箱、互动平台及现场调研等多种渠道,与投资者保持紧密的沟通。

公司始终真实、准确、完整、及时地开展信息披露工作。

公司已制定并严格执行《信息披露管理制度》,明确信息披露的内容、标准与流程,确保所有可能对投资者决策产生重大影响的信息能够依法依规、及时通过中国证监会指定媒体等正式渠道予以披露。

报告期内,公司严格按照相关规则履行信息披露义务,公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,信息披露工作符合监管要求。

未来,公司将继续优化治理结构,强化内控执行,提升信息披露质量与透明度,推动公司实现可持续、高质量发展。

(一)行业格局和趋势1、智慧燃气领域2025年中国智能燃气表市场规模已突破200亿元,国家层面通过多项政策推动燃气表智能化升级：《十四五数字经济发展规划》明确要求燃气行业智能化率超过90%,《能源领域5G应用实施方案》提出建设智能燃气表百万级示范项目。

北京、上海等城市将智能燃气表纳入老旧小区改造清单,并给予财政补贴。

此外,《膜式燃气表》国家标准的修订和物联网燃气表行业标准的制定,进一步规范了产品性能和数据安全要求,为行业健康发展提供了制度保障。

政策驱动下,燃气表智能化改造进入快车道。

国家明确要求2027年前完成全国传统燃气表的智能化改造,仅此一项将带来数百亿元的设备更新市场。

同时,智慧城市建设加速,燃气表作为能源计量核心设备,需与物联网、大数据平台深度融合,进一步推动行业升级。

同时,我国智能燃气表行业发展动力依旧充足,展现出广阔的市场前景和显著的增长潜力。

第一,2024年我国常住人口城镇化率达67.0%,相较发达国家如美国（83.08%）仍有较大提升空间。

同时,我国不断推进燃气下乡工程,通过完善输配管网、优化服务体系等举措,推动农村燃气覆盖率不断提升。

这两大因素将共同推动天然气等燃气消费量和用户规模持续增长,为智能燃气表创造可观的新增市场需求。

第二,根据相关规定,以天然气为介质的燃气表使用期限一般不超过10年；以人工燃气、液化石油气等为介质的燃气表使用期限一般不超过6年。

第三,在国家大力推动智慧城市建设的宏观背景下,燃气行业作为城市运行的生命线,其数字化、智能化转型已成为必然趋势。

智能燃气表作为智慧燃气系统的核心感知终端和数据入口,其重要性日益凸显。

因此随着智慧城市建设的深入发展,燃气行业将不断向数字化、智能化转型。

这一趋势不仅将推动智能燃气表对传统燃气表的替代进程,还将推动产品向更高精度、更强功能、更优性能的方向迭代升级,为行业发展注入持续创新动力。

第四,海外市场有望成为智能燃气表行业增长新引擎。

欧洲、中东、南美、东南亚、非洲等地区智能燃气表普及程度不高,未来发展潜力较大,这将给我国智能燃气表出海带来机遇。

以欧洲市场为例,根据BergInsights的数据,2023年欧洲智能燃气表的安装量达到5590万台,普及率约为45%；到2028年,其安装量有望达到7760万台。

2025年7月,国家市场监督管理总局发布《法制计量监管守护民生行动方案》,加大对民用“三表”（水表、电能表、燃气表）计量违法行为的查处力度,构建全链条监管体系,明确企业“首负责任”,并推动燃气表全生命周期管理入法。

这进一步提升了燃气企业对计量合规与表具到期轮换的重视程度。

根据《智能燃气表市场规模、份额和行业分析》数据,2018年全球智能燃气表市场规模为67.6亿美元,预计到2032年将达到151.2亿美元。

从地区来看,欧洲的渗透率领先,而亚太地区是最快的扩张走廊。

2、智慧水务领域当前,智能水表行业已进入以智能化、数据服务为主导的新发展阶段。

国家在“十四五”及“十五五”规划中持续推动智慧城市建设、供水管网漏损控制及城乡供水一体化,并通过《中国水表行业“十四五”发展规划纲要》等文件明确鼓励智能水表2.0（电子水表）向多参数测量的智能水表3.0演进,为行业提供了清晰的升级路径与政策背书。

智能水表不再局限于传统的计量功能,而是作为智慧水务的核心数据入口,通过实时监测水量、水质、水压等参数,为水务企业提供漏损定位、用水异常预警、管网调度优化等增值服务,驱动行业从“硬件销售”向“数据服务”转型。

在技术演进上,NB-IoT与LoRaWAN通信技术已成为主流,5G、人工智能与边缘计算的融合进一步提升了数据采集与分析的智能化水平,推动智能水表向高精度、低功耗、长寿命方向迭代。

在行业快速发展的同时,市场竞争加剧导致产品同质化与价格压力,核心技术（如传感器精度、通信稳定性）仍需突破,同时农村供水、工业节水等新兴场景的需求分化要求企业具备更强的定制化与生态协同能力。

2024年,中国智能水表行业市场规模已达166.02亿元,产量约5491万只,市场渗透率提升至约53%。

预计到2025年,市场规模将进一步扩大至150-210亿元,并向2030年超400亿元的规模迈进。

智能水表在总水表中的占比已从2019年的33.4%显著提升。

根据智研咨询《2020—2026年中国智能水表市场深度调查与投资前景分析报告》,2026年我国智能水表市场销售量预计约7000万台。

目前,全国水表保有量超3亿台,大量机械水表待替换。

根据规程,小口径水表使用期限不超过6年,这为智能水表提供了持续且规模可观的周期性更换市场。

同时,城镇化（2024年常住人口城镇化率67.0%）与农村供水建设持续推动新增需求。

2025年全球智能水表市场规模约为38.9亿至41.3亿美元,预计到2035年将增长至75.4亿至92.62亿美元,2025-2035年间的年复合增长率预计在6.2%至10%之间。

亚太地区是全球最大的市场,约占45%的份额。

展望未来,随着城镇老旧管网改造、农村供水“最后一公里”提升及智慧水务建设的持续推进,智能水表市场仍具增长潜力,但企业需在技术研发、成本控制与服务体系上持续优化,方能在政策与市场的双轮驱动中把握机遇。

3、智能传感器领域从产业链来看,智能传感器上游主要为设计、原材料以及生产设备供应;中游为智能传感器器件加工制造与封装测试；下游是终端产品制造,其中以消费电子、工业控制、汽车电子、医疗电子等应用领域为主。

根据蓝海长青智库数据,全球传感器品种多达2万多个,市场主要由美国、日本、德国等国家占据；中国传感器品种6000多个,远远无法满足国内市场需求,中国中高端传感器进口比例达到约80%,传感器芯片进口比例达到约90%。

随着新能源汽车的快速发展,智能传感器市场会进一步增大。

2025年1月,国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》,将汽车以旧换新列为重点领域。

《方案》要求通过组织全国促销活动、鼓励企业参与、引导有序竞争等方式,促进汽车消费更新。

从产业链传导逻辑看,政策实施将直接拉动汽车销量增长,并加速车辆智能化升级进程。

智能传感器作为ADAS系统、智能座舱、电池管理等关键系统的核心感知部件,单车搭载量持续提升。

结合政策刺激与技术进步双重驱动,汽车智能传感器市场需求有望2025—。