欧莱新材 688530

报告期内,公司全面贯彻“以屏为依托,多前沿领域深入发展”的战略方针,聚焦夯实高性能溅射靶材业务,同时积极向产业链上下游拓宽,深化布局高性能金属、前沿科技领域关键材料和核心零部件业务,坚持稳中求进、提质增效,通过新技术研发、新产品开发,巩固并提升公司高性能靶材在技术、产品、市场等方面核心竞争力,稳步在高性能金属、前沿科技领域关键材料和核心零部件发力、突破,力争成为具有一定市场竞争力和行业影响力的集研发、生产、销售于一体的知名厂商。

（一）报告期内主要经营情况报告期内,公司实现营业收入54,612.76万元,较上年同期增加25.04%,主要系公司靶材业务的市场地位进一步巩固,相关收入稳定；公司通过综合利用生产过程及销售回收的残靶与废料,延伸产品链,新增铜基新材料业务贡献收入；公司开发的无氧铜成功应用于真空零部件、核医疗等领域,形成新的营业收入来源所致；实现归属于上市公司股东的净利润-4,002.79万元,较上年同期下降242.10%；主要系原材料价格大幅上涨,叠加合肥、乳源募投项目产能爬坡,材料成本、折旧及人工费用增加,导致主营业务毛利率下滑；合肥、乳源募投项目陆续投产,人工、办公及研发投入增加,期间费用同比上升；原材料价格大幅上涨致使期货套期保值业务产生投资损失与公允价值变动损失,进一步影响业绩所致。

截至2025年12月31日,公司总资产为137,871.13万元,归属于上市公司股东的净资产为80,641.46万元。

（二）报告期内重点工作回顾1、聚焦三大业务领域,丰富产品种类,拓展应用场景报告期内,公司继续加大对铜靶、铝靶、钼及钼合金靶、ITO靶、TCOM靶（无铟靶）、铜栅线专用靶材（C-HJT）等高性能溅射靶材的推广力度,积极开拓产品在半导体显示、光伏HJT（异质结电池)、集成电路等领域的应用场景；同时自主研发高纯无氧铜,保障铜靶材供应链安全,积极推进高端核医疗用粒子治疗装置、超导材料等领域高纯无氧铜核心组件和材料的国产化替代。

其中,显示领域,高世代线大尺寸平面与旋转高迁移率氧化物TFT靶材样品通过客户测试验证；G8.5代线铜制程粘附阻挡层多元钼合金靶材已通过客户批量测试验证,实现批量供货；铝制程多元合金靶材已通过客户量产测试验证,材料配方获发明专利；TFT-Array高端ITO靶材通过客户测试验证。

太阳能光伏领域：RPD/PED技术用ICO/IWO颗粒靶已通过客户测试验证；光伏高效靶（OMHT-B）通过客户量产测试验证,实现批量交货。

集成电路领域：多套高纯铝靶材已交付芯片客户,处于上机验证阶段；高纯铜靶材已经进入国内知名集成电路厂商供应体系；完成Endura2-12寸和230PLUS-12寸5N5铝靶样品制备,完成8寸一体铜靶样品制备。

报告期内,公司依托超高纯无氧铜技术及对靶材级复杂定制结构一体化精密加工能力的全产业链优势,积极拓展高纯材料在核医疗、超导等前沿科技领域的应用,实现国产替代,打破国外企业长期垄断格局；此外,公司依托高纯金属生产、废靶回收循环生产垂直整合能力,实现高纯金属提纯到靶材制造再到废靶回收,可自主生产高纯金属,同时能对废靶进行回收并循环生产,进一步提升残靶价值,有效降低原材料依赖度与成本波动风险。

2、技术研发维度：依托产学研平台,专注新技术研发、新产品开发公司依托“博士后科研工作站”、“广东省博士工作站”、“广东省科技专家工作站”、“省级企业技术中心”、“广东省高性能靶材工程技术研究中心”以及高纯材料研发中心、薄膜技术研发中心、检测分析中心、韶关市集成电路先进材料重点实验室等多个实验室,围绕高性能靶材、高性能金属、前沿科技领域关键材料和核心零部件业务布局,加快新技术研发和新产品开发。

报告期内,公司G8.5、G10.5平面高性能硬铜靶材和G5.5大尺寸平面高性能硬铜靶材,客户验证通过,已批量生产；平面显示高纯无氧铜旋转靶材用高纯无氧铜管研发成功,实现自主加工,铜管品质提升,已批量生产；公司成功研发出高性能铜栅线异质结专用铜靶（C-HJT靶材）,主要应用于铜栅线水电镀铜种子层的磁控溅射镀膜环节。

报告期内,公司成功研制出核医疗RFQ加速器腔体用高纯无氧铜异形部件、高频腔用大尺寸高纯无氧铜异形部件,交付客户使用,获得客户认可,实现进口替代；超导用高纯铜部件研发成功。

报告期内,公司参与制定的《氧化锌铝靶材》GB/T45130-2025（国家标准）、《大尺寸商用显示大视角画质评价方法》T/DTIA012-2025（团体标准）获得批准发布,为促进行业发展再添新彩；此外,公司积极与高等院校、科研院所深度合作,积极推动新技术、新产品研发。

3、项目建设维度：投产项目产能逐步释放,在建项目建设稳步推进报告期内,公司乳源“欧莱新金属材料基地建设项目”（2024年广东省重点投资项目）正式建设完成,高纯无氧铜生产基地建设项目已结项。

伴随着5500吨双动铜挤压机成功点火,自动化产线正式进入联机调试及应用阶段（国内同行业最大双动铜挤压机之一）,项目相关设备陆续到位,公司打通“熔炼-提纯-铸锭-挤压-锻打”的高纯无氧铜生产全流程,实现全产业链自主可控,进一步巩固公司在电子级铜材和铜加工领域的行业地位；公司溅射靶材扩产技改项目厂房（L栋）已于2025年11月18日完成竣工验收,并于2025年12月4日完成竣工验收备案。

报告期内,公司明月湖半导体材料产业园项目（二期）投资协议已于2025年3月28日签署,项目建成后可实现超高纯无氧铜锭的自主生产,欧莱高纯已于2025年10月22日取得国有建设用地不动产权证,2025年12月12日取得《建设工程规划许可证》,截至报告期末,正在办理《建筑工程施工许可证》及确认项目总承包单位,项目建设稳步推进中。

4、资本市场维度：拓宽沟通渠道,传递公司价值报告期内,公司积极加强投资者关系管理,构建与投资者间的良性互动,积极向投资者展示公司核心价值。

公司积极通过2024年度权益分派、信息披露,2024年度暨2025年第一季度业绩说明会、2025年半年度及2025年第三季度业绩说明会、1场投资者网上集体接待活动,上证e互动问题公开回复（30次）、接听投资者来电、投资者调研,联合广发证券韶关营业部、个人投资者组织举办“投资者为本投教公益行走进上市公司欧莱新材”投资者教育及交流活动、公司新闻报道等方式,传递公司价值,提振投资者信心,确保公司股东利益最大化。

5、品牌影响维度：深耕品牌建设,全方位提升公司价值（1）2025年1月,公司荣获深圳市平板显示行业协会（SDIA）颁发的“二十周年优秀企业”奖。

（2）2025年4月,公司在韶关市劳动模范、先进工作者和先进集体表彰大会暨第五届“韶关工匠”发布仪式中荣获韶关市委、市政府颁发的2025年“韶关市先进集体”荣誉称号。

（3）2025年6月,公司荣获深圳市半导体行业协会颁发的“突出贡献奖”。

（4）2025年8月,公司组建的“韶关市集成电路先进材料重点实验室”已获得韶关市科技局认定。

（5）2025年9月,公司《高纯铜旋转靶的制备方法》获得韶关市高新技术产业促进会科技成果评价会议评价意见——根据广东省科学技术情报研究所的科技查新报告,该项目“具有较强的创新性”。

（6）2025年10月,合肥欧莱获得2025第三届国际钙钛矿光伏产业大会颁发的“钙钛矿关键材料创新奖”。

（7）2025年11月,公司参与研发并实施量产的“高导铜电极及其大面积高清显示应用”项目荣获2025年广东省真空学会学术年会颁发的“2025年度广东省真空科技进步奖特等奖”。

（8）2025年12月,东莞欧莱获得惠科股份颁发的2025年度“HKC供应创新奖”。

(一)行业格局和趋势近几年国家构建了全方位、多层次的新材料产业政策支持体系,为行业发展提供了核心驱动力。

十四五期间,《“十四五”新材料产业发展规划》将高性能溅射靶材、超高纯金属列为“卡脖子”关键战略材料,明确了高端靶材自给率目标,通过重点新材料首批次应用保险补偿机制、专项研发基金等方式,降低下游客户国产材料试用风险,推动国产替代加速。

2025年工业和信息化部、国家发展改革委、自然资源部等八部门联合印发的《有色金属行业稳增长工作方案》,进一步明确将超高纯金属、铜合金功能材料、稀有金属高端制品作为核心攻关方向,支持中试平台建设与应用验证。

十五五规划对新材料产业的战略定位实现全面升级,构建了“先进基础材料筑基、关键战略材料攻坚、前沿新材料布局”的三维发展体系,将超导材料、核聚变相关特种材料、半导体关键材料列为未来产业培育的核心前提。

政策层面推出超常规支持举措：设立500亿元新材料产业基金,对重点项目给予30%资本金补助；延续增值税即征即退政策；建立央企国企采购国产关键材料占比不低于30%的刚性要求；通过“揭榜挂帅”“赛马”等新型举国体制机制,集中力量打通全产业链堵点,为行业发展提供了长期、稳定的政策红利与制度保障。

在政策驱动与国产替代进程的双重作用下,行业整体呈现“全球市场海外巨头寡头垄断,国内市场梯队分化、头部集中、结构性突破”的竞争格局。

高性能溅射靶材呈现显著的结构性分化,中低端显示靶材竞争趋于充分,G8.5及以上高世代线ITO靶材、半导体晶圆制造用靶材国产化率仍需深化,是国产替代的核心攻坚方向,也是头部企业的核心竞争赛道；高性能金属行业呈现“中低端成熟饱和、高端进口依赖”的两极分化格局,中低端市场竞争以成本、规模为核心,行业集中度持续提升；6N及以上半导体、核医疗用超高纯金属等产品,此前长期被日本、德国企业垄断,正开启国产替代窗口期,具备极强的技术壁垒与市场溢价；前沿科技领域关键材料与核心零部件赛道整体处于商业化导入期,尚未形成稳定的市场竞争格局,先发优势极为显著。

行业参与者主要为具备上游材料自主制备能力和下游精密加工能力的头部企业,单一加工企业难以突破技术与认证壁垒,未来具备全链条能力的企业将持续抢占市场份额,形成寡头竞争格局。

十五五规划明确要求实现关键战略材料全链条自主可控,行业将从过去的单一靶材、金属材料突破,转向全产业链闭环突破。

具备全产业链垂直整合能力的企业,将在政策支持与市场需求的双重驱动下,持续扩大竞争优势。

行业高技术、高资金、长认证周期的壁垒,决定了市场份额将持续向头部企业集中。

十五五期间,随着环保政策趋严、研发投入门槛提升,中小产能将持续出清；具备核心技术、头部客户资源、全产业链布局的头部企业,将持续抢占市场份额,形成“强者恒强”的发展趋势。

(二)公司发展战略欧莱新材将始终锚定国产替代核心主线,以高性能溅射靶材为核心基本盘,持续巩固显示靶材领域的龙头地位,深化与国内头部面板厂商的深度绑定,稳步提升全世代线产品的市场份额；同时将半导体先进制程用靶材、光伏HJT/钙钛矿电池用新型靶材作为中长期核心攻坚方向,加快高端产品的技术研发、客户认证与规模化落地,逐步打破海外巨头在高端溅射靶材领域的长期垄断,通过全国化产能布局释放规模效应,筑牢穿越行业周期的营收与盈利基本盘。

公司将持续深化全产业链垂直整合的核心战略,构建并完善“超高纯金属提纯-靶材制备-精密核心部件制造-废靶回收再生”的全链条闭环体系,重点推进半导体级6N及以上超高纯金属的规模化自主生产,彻底实现核心原材料自主可控,同时依托核心材料技术优势,拓展高纯铜基新材料、高纯稀散金属等独立业务板块,持续优化循环经济体系提升资源利用率与成本优势,构建同行难以复制的全链条竞争壁垒。

未来,公司将深度契合国家新材料产业发展与十五五规划战略导向,持续深耕核医疗、超导、可控核聚变、高端装备核心部件等前沿战略赛道,推动已实现技术突破的产品从小批量供货向规模化订单放量跨越,与国内科研院所、头部装备厂商建立长期联合研发机制,提前卡位未来产业的核心材料需求；同时保持高强度精准研发投入,持续完善底层技术储备与知识产权体系,逐步实现从显示靶材细分龙头向覆盖多战略赛道的全球一流高端新材料综合服务商跃迁,构建多赛道协同的抗周期发展能力。

(三)经营计划2026年是欧莱新材上市后产能释放、盈利修复、战略落地的关键之年,公司经营计划锚定“稳主业、强链条、拓赛道、提盈利、控风险”核心主线,深度契合国家十五五新材料产业政策导向,以国产替代为核心抓手,推动公司从规模扩张向质量效益提升转型,全力实现扭亏为盈的核心经营目标,同时完成从显示靶材细分龙头向高端新材料综合服务商的关键跨越。

1、深耕核心主业,推动营收规模稳步增长与市场份额持续提升公司将以高性能溅射靶材为核心基本盘,持续深化国产替代主线,巩固并扩大行业竞争优势。

显示靶材领域,深化与京东方、华星光电、惠科等国内头部面板厂商的深度绑定,巩固G5-G11全世代线铜靶的龙头优势,重点提升G10.5/G11高世代线ITO靶材的批量供货份额,同步拓展MiniLED、MicroLED新型显示用靶材市场,持续优化产品结构；半导体靶材领域,加快晶圆制造用高纯铜、高纯铝靶材的客户验证与送样,推进半导体集成电路靶材研发试制基地项目建设,推动半导体业务从送样验证期转入业绩释放期；光伏靶材领域,加快HJT电池用OMHT靶材、无铟TCOM靶材的客户认证与批量供货,切入国内头部光伏企业供应链,打造新的营收增长点。

同时,公司将全力推进合肥、乳源募投项目的产能爬坡,加快提升核心产线产能利用率,充分释放规模效应,对冲刚性成本压力。

2、落地全产业链垂直整合战略,筑牢成本与供应链安全壁垒2026年公司将以核心原材料自主可控为抓手,完成全产业链闭环布局的关键落地。

重点推进明月湖半导体用高纯材料项目建设,争取项目2026年第四季度顺利竣工投产,实现超高纯无氧铜锭量产,提升溅射靶材核心原材料自给率,替代外部采购以降低生产成本,有效对冲大宗商品价格波动风险。

依托乳源基地已投产的5500吨双动铜挤压机产能优势,推进大尺寸高纯铜管等铜基新材料产品的产能与市场拓展,加快通过高端客户认证,实现高性能金属业务对外销售的规模化突破。

同时持续完善“废靶回收-提纯再生-重制靶材”的循环经济体系,将铜、铟等核心金属的资源化利用率进一步提升,同步拓展外部废靶回收业务,进一步优化成本结构,推动主营业务毛利率稳步修复。

3、加速前沿战略赛道产业化突破,打造高附加值第二增长曲线公司将深度契合国家十五五规划对未来产业的扶持导向,聚焦核医疗、超导、可控核聚变等核心赛道,推动已实现技术突破的产品从小批量供货向规模化订单放量跨越。

核医疗领域,扩大质子/重离子治疗系统RFQ加速腔核心部件的批量交付规模,深化与国内头部核医疗设备厂商的联合研发与长期合作,完成更多型号产品的认证与定型；超导与可控核聚变领域,持续优化超导磁体、核聚变装置用高纯无氧铜核心材料的性能,拓展更多科研与产业客户；AI算力热管理领域,依托铜基新材料技术优势,开发液冷散热核心部件,切入国内头部IDC、AI算力厂商供应链,实现从0到1的市场突破,在国家重点扶持的未来产业中锁定先发优势。

4、推进精细化运营与盈利修复,全力实现扭亏为盈核心目标公司2026年将毛利率修复作为核心经营任务。

一方面稳步推进产品提价落地,目前已与核心客户达成调价共识,顺价覆盖原材料成本上涨压力,同时持续优化产品结构,大幅提升半导体、光伏、前沿科技领域业务等高毛利产品的营收占比,缩减低毛利产品的无效产能；另一方面强化费用精细化管控,优化人工、办公等运营费用结构,实施精准研发投入,聚焦核心技术攻关与商业化落地项目,严控非核心研发开支,降低期间费用。

同时优化原材料期货套期保值业务的操作策略,完善套保决策与风控体系,降低原材料价格波动带来的非经常性损失,保障经营业绩的稳定性,全力实现2026年扭亏为盈的核心目标。