力源科技 688565

（一）主要业务和产品公司主要从事核能发电厂、火力发电厂、冶金、化工等工业企业及市政行业的水处理系统设备的研发、设计和集成业务,以及氢燃料电池发动机系统的研发、设计和集成业务,同时为电力企业提供智能电站设备的研发、设计和系统集成服务。

（二）经营情况回顾报告期内,公司实现营业收入28,450.65万元,与上年同期相比下降23.89%；实现归属于上市公司股东的净利润893.86万元,与上年同期相比上升252.06%；经营活动产生的现金流量净额11,674.30万元,与上年同期相比增长105.74%；资产总额89,443.52万元,较上年末下降1.78%；归属于上市公司股东的净资产为49,670.03万元,较上年末上升1.83%。

报告期内,按产品分类,其中：凝结水精处理系统设备、除盐水处理系统设备（含海水淡化）分别实现收入23,861.11万元、3,802.41万元,占主营业务收入比例分别为84.77%、13.51%,系公司的主要收入来源。

（三）经营计划党的二十大报告全面系统总结了新时代十年生态文明建设取得的重大成就、重大变革,着眼全面建设社会主义现代化国家全局,部署了推进生态文明建设的战略任务和重大举措,强化生态保护,积极推动绿色低碳转型,鼓励绿色产业发展,以优质生态托举高质量发展。

近年来,国家先后出台诸多与“水”相关的政策,明确提及了行业及水处理的要求与规划,更是强调“治国先治水”,如《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》《关于全面推进美丽中国建设的意见》《关于推进污水处理减污降碳协同增效的实施意见》等,行业政策体系持续完善。

在“双碳”的政策目标驱动下,进一步奠定了水处理行业的基调,也有利于技术实力先进、产品质量领先以及品牌声誉良好企业的持续、健康发展。

公司业务主要集中在工业水处理行业中的火电、核电水处理领域,同时依靠多年的技术积累和项目实践,已经涉足冶金、石化、化工等工业水处理以及市政水处理领域。

同时公司继续加大在膜法除盐水、水汽取样、化学加药、废水污水处理、水网控制系统等方面创新研发投入,不断开发适用于非电力行业的水处理技术,积极进入其他工业水处理细分领域,形成较为全面的产品体系和综合竞争力。

随着这些行业市场需求的规模不断扩大,公司未来将拥抱更多的机遇,市场价值有望进一步释放。

公司坚持稳中求进工作总基调,积极融入新发展格局,以技术创新为驱动力,以客户需求为导向,在巩固国内现有的核电、火电行业水处理细分市场的领先地位的同时,持续发展氢燃料电池发动机系统业务及智能电站业务,进一步拓展其他环保水处理领域的业务范围,力争成为行业前列的科技型企业。

公司2021年组建氢燃料电池业务团队,已完成规模化的氢燃料电池发动机系统的产线铺设。

公司高度注重产品研发和自主创新能力的培养,研发团队在国内外燃料电池技术的基础上,通过对燃料电池的深刻理解,已成功研发了高性能车用膜电极、高耐腐蚀性金属双极板、车用燃料电池电堆以及燃料电池发动机系统,掌握了低铂膜电极技术、膜电极高效涂敷工艺、五合一和七合一膜电极精准装配技术、高性能双极板精密制造和涂层技术、电堆设计和制造技术、燃料电池低温保存与启动技术、燃料电池系统的设计与集成技术、系统冗余控制技术、系统容错报错高可靠性控制技术、电-氢-电零碳智慧多能互补站集成、碱性电解槽第三代隔膜等技术。

公司将继续在现有基础上重点开拓氢燃料电池发动机系统业务,加快培育战略新兴产品,持续完善产业板块布局,更好发挥企业科创优势,从而进一步面向科技前沿、面向重大需求、服务国家战略,在巩固自身行业地位、持续提高综合竞争力的同时融入并贡献于我国绿色低碳产业体系的构建。

(一)行业格局和趋势1、水处理行业目前,我国水处理行业企业数量较多,国有企业、外资企业、民营企业等不同类型的企业在资金实力和技术水平等方面存在较大差异,且受到地方产业政策以及环境保护公益性特征的影响,跨区域扩张能力有限,存在较强的地域性,使得工业水处理行业整体上呈现市场集中度较低的特点。

但在技术门槛较高的火电、核电水处理领域,行业参与者数量较少,市场主要集中于拥有核心技术优势和丰富项目经验的头部企业。

鉴于水处理系统对于工业企业的安全生产、稳定运行以及经营成本均有较为重要的影响,若出现运行瑕疵或者安全隐患将会给企业的正常生产经营带来较大的负面影响,因此工业企业对于水处理系统的安全性、稳定性以及成本经济效益等各方面的要求较高,直接利好具有行业领先技术水平、产品和服务质量的水处理系统设备供应商。

随着我国经济发展由高速增长阶段向高质量发展阶段转型,部分水处理系统企业逐渐在技术水平、产品和服务质量等方面积累了较为深厚的实力,并在部分细分领域具有较强的竞争优势。

例如,公司在火电、核电行业的凝结水精处理市场上具有较高的行业知名度和较强的市场竞争力。

从今后的发展趋势来看,随着国家环境保护执法力度的加强,以技术、质量和服务为核心竞争力的企业将在未来的竞争中逐渐占据优势,成为水处理市场的主导力量,市场集中度预计将进一步提升。

2、氢燃料电池发动机系统行业氢燃料电池可应用于储能、发电等领域,国内已有中长期规划,并启动了燃料电池示范应用,全国形成“3+2”燃料电池汽车示范格局,区域燃料电池汽车产业及氢能基础设施初具规模。

在碳达峰、碳中和的目标指引下,氢燃料汽车需求稳步增长,根据中汽协数据,截至2025年底,氢燃料电池汽车销售量达7,797辆,各月平均增速为49.6%（2024年销量各月平均增速为179.6%）；2025年我国燃料电池商用车上险量达10,778辆,同比增长52.5%,创下历史新高,整体发展态势良好。

根据中国氢能联盟预测,2050年我国燃料电池汽车保有量有望超过300万辆,行业长期发展空间广阔。

根据国家能源局《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》,我国将依托通信基站、数据中心、铁路通信站点、电网变电站等基础设施工程建设,推动氢燃料电池在备用电源领域的市场应用；将在可再生能源基地,探索以燃料电池为基础的发电调峰技术研发与示范,同时结合偏远地区、海岛等用电需求,开展燃料电池分布式发电示范应用。

氢燃料电池核心零部件国产替代加速,电堆是氢燃料电池整车制造的核心,现阶段我国已实现膜电极制备、双极板、电堆组装、辅助系统的零部件级别自主化,膜电极核心材料质子交换膜、催化剂和气体扩散层等主要依赖进口,仅少数企业实现了膜电极核心材料级别的完全自主化。

同时,我国将针对燃料电池核心零部件,在国产化降本的同时提升材料的稳定性并形成稳定供应能力。

同时在应用场景端,燃料电池系统应用场景已由前期单一的公交领域商业化示范应用向公交、环卫、城市物流配送、冷链运输、渣土运输、大宗货物等多场景示范应用转变,同时也在船舶、无人机、机器狗、电车移动充电设备、热电联供等新领域展开应用。

2026年及以后,作为“十五五”规划开局后的关键发展阶段,氢能产业将步入“量增”与“质变”并举的发展新阶段,有望实现从政策驱动向市场驱动的跨越,氢能及燃料电池行业将进入规模化发展期,燃料电池汽车将向多元场景深度渗透,绿氢项目将从单点示范向集群化落地加速推进,同时推动氢能在工业、储能等领域的规模化应用,助力产业构建可持续商业化生态。

(二)公司发展战略2025年作为“十四五”规划收官之年,既是我国开启全面建设社会主义现代化国家新征程、向第二个百年奋斗目标进军的重要历史节点,也为环保节能产业高质量发展奠定了坚实基础。

迈入2026年,国家对环境保护与节能减排相关产业的扶持力度将持续加大,利好政策环境持续释放,为技术先进、产品优质、品牌过硬的企业提供了广阔的发展空间和发展机遇。

立足这一发展契机,公司将紧密紧跟国家生态环境保护、节能减排及“双碳”相关政策导向,以技术创新为核心驱动力,以客户需求为根本导向,在稳固国内核电、火电行业水处理细分市场领先地位的基础上,进一步拓展环保水处理领域业务边界,持续深耕智能电站设备的研发、设计与集成核心业务,同时重点布局并发力氢燃料电池发动机系统业务,持续提升核心技术竞争力与市场影响力,力争跻身行业前列科技型企业行列,坚定践行“用科技守护环境”的企业使命,助力国家碳达峰、碳中和战略目标落地,为生态文明建设与美丽中国建设贡献更大力量。

(三)经营计划1、业务拓展计划（1）加强核心技术的赋能,夯实核电、火电行业水处理细分市场的领先地位公司是核电、火电领域凝结水精处理细分市场上具有较强竞争力的国内企业之一。

公司将加强包括高塔法树脂分离技术、阴阳树脂再生技术以及阴阳树脂正洗水在线回收循环利用技术等核心技术在内的高塔法凝结水精处理技术的技术研发、工艺优化和产品推广,从产品质量、产品成本、客户服务等多维度出发,增强客户粘性,增加客户数量,进一步巩固公司在核电、火电行业水处理细分市场的领先地位。

（2）重点发展氢燃料电池发动机系统业务,培育第二增长曲线作为环保领域的科创板上市公司及国家专精特新“小巨人”企业,公司长期以来紧跟国家生态环境保护以及节能减排相关的政策,以技术创新为驱动力,以客户需求为导向,在巩固国内现有的水处理细分市场领先地位的同时,公司也不断探索如何进一步发挥自身的科创属性和研发优势,继续拓展对环保领域和战略新兴行业的覆盖广度和深度,并以致力于成为行业前列的科技型企业之一为战略目标。

根据国家发改委、国家能源局联合印发的《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》（以下简称“《氢能产业规划》”）,氢能是一种来源丰富、绿色低碳、应用广泛的二次能源,正逐步成为全球能源转型发展的重要载体之一,对于碳达峰、碳中和目标具有支撑作用。

氢能是未来国家能源体系的重要组成部分,氢能是用能终端实现绿色低碳转型的重要载体,氢能产业也是战略性新兴产业和未来重点发展方向。

为系统构建支撑氢能产业高质量发展创新体系,《氢能产业规划》亦明确了要“支持‘专精特新’中小企业参与氢能产业关键共性技术研发,培育一批自主创新能力强的单项冠军企业,促进大中小企业协同创新融通发展”。

结合国家战略和公司自身情况,公司已将氢燃料电池发动机系统业务作为重点布局对象,该业务也是公司目前环保节能系统设备领域的有效延伸。

自组建氢燃料电池发动机系统团队以来,公司自主研发设计的HYPSR-01燃料电池系统（62kW）、HYPSR-02燃料电池系统（60kW,公交用）、HYPSR-03燃料电池系统（112kW）、HYPSR-04燃料电池系统（70kW）、HYPSR-07燃料电池系统（120kW）、HYPSR-06燃料电池系统样机（235kW）在发动机性能、发动机额定输出功率等方面均已通过国家新能源汽车质量监督检验中心的检测。

2023年,公司燃料电池电堆自动化产线投入使用,并成功交付17套HYPSR-04型号的70kW车载系统。

公司将继续在现有基础上重点开拓氢燃料电池发动机系统业务,加快培育战略新兴产品,持续完善产业板块布局,更好发挥企业科创优势,从而进一步面向科技前沿、面向重大需求、服务国家战略,在巩固自身行业地位、持续提高综合竞争力的同时融入并贡献于我国绿色低碳产业体系的构建。

（3）积极拓展非电力行业水处理领域目前,公司水处理业务主要集中在工业水处理行业中的火电、核电水处理领域,并依靠多年的技术积累和项目实践,成功涉足冶金、化工等工业水处理以及市政水处理领域。

公司将继续加大在除盐水处理、水汽取样、化学加药、其他废水处理、水网控制系统等方面创新研发投入,不断开发适用于非电力行业的水处理技术,积极进入其他工业水处理细分领域,形成较为全面的产品体系和综合竞争力。

（4）大力开拓海水淡化以及苦咸水淡化新市场我国属于水资源短缺国家,利用海水和苦咸水作为给水来源具有较为广阔的市场空间,预计未来将作为重要的工业生产及生活用水来源方式,相关产业链将保持良好的发展趋势。

公司将继续大力推广符合国家长期战略方针的膜技术和能量回收装置相组合的节能环保型海水淡化系统,同时在内陆缺水地区推广利用膜技术脱盐的苦咸水淡化业务。

（5）积极发展污水及其他废水处理业务目前,由于我国经济规模持续增长,重工业快速发展,城市化建设加快,工业污水、其他工业废水的排放总量仍然保持在较高的水平。

近年来,我国陆续颁发《中华人民共和国水法》《中华人民共和国水污染防治法》等法律法规,并配套出台相关行业政策,为污水及其他废水处理行业提供了良好的外部政策环境。

公司将积极开展污水和其他废水处理业务,包括其他工业废水的处理与回用、工业排放水的处理与中水回收,同时密切关注废水的资源化利用和零排放行业以及技术趋势。

（6）紧随“一带一路”政策,主动参与“走出去”战略随着我国“一带一路”国家战略的逐步实施以及周边国家及地区经济的快速发展,这些国家和地区以电力投资为代表的基础设施投资力度的逐年增加,相关水处理设备的市场规模也不断加大,海外市场机会广阔。

公司自2010年开始进入海外市场以来,水处理系统产品已经应用到了越南沿海一期火力发电2×622MW机组、印尼宏发韦立氧化铝公司热电厂等海外市场的代表性项目。

公司系首个为中国“走出去”的三代核电“华龙一号”提供凝结水精处理系统的供应商,该系统应用于海外首堆工程巴基斯坦卡拉奇K-2/K-3核电项目,公司已成为该领域的行业先行者之一。

未来,公司将紧紧跟随“一带一路”国家战略,主动参与“走出去”战略,继续拓展国际市场。

2、加大研发力度,发挥企业研发优势公司将紧跟国家生态环境保护以及节能减排相关的政策,进一步加大研发力度,致力于提升公司的技术研发、材料研究、工艺优化以及水质检测的能力,完善和加强技术研发部门各项软硬件配备,优化科研资源配置,不断提高公司的技术创新能力。

同时,公司将利用自身优势积极与国内科研机构开展技术合作,加快研究成果的产业化,提升公司的核心竞争力。

3、强化人才队伍建设,激发人才活力公司将遵循“以人为本”的原则,构建并持续完善与业务发展相结合的人力资源管理体系,聚焦支撑服务公司战略发展,持续做好人才梯队建设,更加注重人才队伍素质提升和技能优化,为公司高质量发展注入活力动力。

同时加大对优秀人才的引进力度,以及对杰出贡献员工的激励措施,优化绩效管理,形成目标引领、行动带领、绩效评价、持续改善的工作闭环；建立和完善在职培训机制,强化技能人才多方位培养,充分体现一专多能,不断提高员工队伍的整体素质和业务技能；打造适应公司快速发展要求的经营管理队伍、市场营销队伍和技术开发队伍。