上纬新材 688585

2025年,公司紧扣国家发展战略,持续践行“碳达峰、碳中和”的双碳目标,以持续推进环保、绿色、低碳的新型材料创生,助力高质量发展。

公司以提供循环永续的产品与服务为使命,以成为绿能、环保与安全领域受尊重的高性能材料公司,进而成为全球知名品牌为愿景,以ESG理念为引领,以供应链伙伴和下游客户合作共赢为基础,以搭建循环经济材料体系为抓手,不断推动公司各项业务纵深发展。

2025年,面对较为严峻的宏观环境、激烈的行业竞争态势等因素,公司从全体股东利益出发,坚定落实董事会的决策部署,奋楫笃行。

报告期内,高性能复合材料向“新”演进,循环经济材料向“深”扩展,环保、绿色、低碳、高质量可持续发展动能强劲。

公司持续拓宽下游应用边界,当前,公司已从节能环保、新能源领域等纵深扩展至循环经济材料、低空经济、储能、电气、绿色建材等领域,同时前瞻性布局消费级具身智能机器人业务,不断夯实未来成长动能。

（一）报告期内主要经营表现1、公司经营稳健,主营业务持续增长2025年,公司经营整体保持稳健,主营业务持续增长,持续加大研发投入,持续构筑竞争优势。

面对较为严峻的宏观环境、激烈的行业竞争态势等,公司围绕双碳目标,坚定落实董事会的决策部署,持续拓宽产品应用场景,不断开拓新客户、挖掘新市场。

报告期内,公司实现营业收入179,684.66万元,较上年同期增加20.29%。

归属于上市公司股东的净资产较上年同期增加6.36%,总资产较上年同期增加18.11%。

为进一步提升产品的核心竞争力,积极探索新业务,公司增加研发投入2,123.85万元。

报告期内,公司消费级具身智能机器人业务处于产品开发阶段,未产生营业收入,相关研发投入已计入当期损益。

（二）报告期内主要经营管理工作自成立以来,公司始终秉持以在绿能、环保与安全领域提供地球循环、永续的产品和服务为使命,以成为绿能、环保与安全领域受尊重的高性能材料公司,进而成为全球知名品牌为愿景,以ESG理念为引领,以供应链伙伴和下游客户合作共赢为基础,以搭建循环经济材料体系为抓手,在推动业务领域纵深扩展的同时,助力高质量发展。

1、赋能绿色低碳发展,助力高质量发展作为全球环保耐蚀树脂主要供货商,可回收树脂全球领导厂商,公司持续为全球客户提供低碳、循环、高性能的解决方案,推动行业绿色转型：新能源电池材料领域,多年来,公司在行业深耕细作,和行业内多家龙头企业均有紧密的合作,如南宁比亚迪新材料有限公司等,合作项目遍布贵州、云南、广西、四川、湖北等全国各地,应用主要是在硫酸、盐酸溶液的储存、输送、处理等设备,废气处理系统酸碱性废气处理设备,有腐蚀性介质存在的生产车间地坪防腐,废水储存及处理设备等场景。

通过提供环保、绿色、低碳、高质量的产品和卓越的产品性能赢得了客户的广泛认可；风电领域,公司与国内外行业内多家企业持续保持紧密的合作。

公司2024年3月与西门子歌美飒签署合作意向书（LetterofIntent,LOI）,本报告期内持续稳定供货；2025年1月公司与印度Adani签署合作备忘录携手合作开发印度首座可回收风场；2025年3月时代新材采用公司的可回收树脂方案自主研发的国内首套可回收热固性树脂叶片TMT82在其风电叶片射阳工厂发货；2025年6月,公司与金风科技、中材叶片联合开发的国内首套风轮直径220米级（即220m+）可回收叶片风机,已成功运抵吉林通化风电场并完成吊装。

这标志着基于公司可回收热固性树脂材料的大尺寸风机叶片正式进入产业化应用阶段。

氢能应用领域,公司研发的氢能源电池堆核心部件用树脂经过一年多时间的验证,正式获得国能某行业知名企业的认可,进入量产阶段,目前已实现批量供货,下游产品广泛应用于目前已投入商业应用的氢能源车的电池堆。

房车厢体领域,公司和常熟卡柏公司合作,厢体创新使用公司可回收热固树脂,搭配玻璃纤维、PVC芯材和轻木,采用一体成型灌注工艺,由于采用树脂纤维复合材料代替传统的金属材料,具有重量轻、坚固耐用、防震降噪、外观可塑性强、维护方便等特点。

该创新应用在产品性能提升的同时,还为客户提供了实现低碳经济的解决方案,以应对国内和欧美地区日益增长环保需求和减碳政策；船舶领域,公司产品SWANCORHYVER已通过DNV及CCS认证,可协助客户降本10%~15%,特别应用于船艇等大型结构制品。

同时,使用HYVER制作的旋筒风帆,也已通过船级社各项认证。

另外,公司的可回收热固树脂也可应用到船舶领域。

2、推动产业结构升级,下游应用拓展成效渐显低空经济：2025年4月,湖南东吉龙采用公司自主研发的高性能复合材料制造的国内首款700kg级全复材轻型运动飞机成功首飞。

新型复合材料凭借其轻质、高强度、耐腐蚀及耐高温的卓越性能,在低空产业中不可或缺,被广泛用于机身、机翼、尾翼、旋翼、尾梁等关键结构件,同时,复合材料的回收再利用问题也亟待找到有效的解决方案,公司2022年就已推出革命性、专利性的可回收热固性树脂,有效解决这一回收再利用问题。

目前公司在低空领域适配的树脂有灌注树脂、手糊树脂、HPRTM树脂、预浸料、胶粘剂、模具树脂、HYVER树脂等,可满足机身、机翼、螺旋桨、油箱、电池壳以及支架、座椅、模具等不同需求。

3、前瞻性布局消费级具身智能机器人业务,组建研发团队,推进产品研发关键工作报告期内,公司在确保新材料主业稳健发展的前提下,布局消费级具身智能机器人业务的探索与发展,积极推进团队组建、样机研发、用户需求调研、产品宣传启动等核心工作,为业务后续规模化发展奠定基础：（1）组建研发团队：报告期内在高层次人才的带领下,高效组建研发团队,团队硕士及以上学历占比超60%,组织运作顺畅,氛围良好,初步搭建了具备AI模型、具身智能算法、运动智能、交互智能、材料研究等综合能力的研发团队。

（2）快速完成样机研发验证和用户需求收集：公司快速推进消费级具身智能机器人产品的研发和验证,产品研发样机在2026年CES展亮相,收集较多消费者用户的高质量反馈,斩获TWICEPicks奖、AndroidHeadline2026CES最佳产品奖等五项奖项,获得国内外官方媒体的多次报道,消费者对产品和品牌形成初步的认知。

公司在探索新业务的过程中,严格遵守“三分开、两独立”的治理要求,与关联方在人员、财务、资产、业务、机构等方面保持完全独立。

本报告期内,公司消费级具身智能机器人业务仍处于产品开发阶段,尚未实现量产及规模销售,相关业务尚未形成营收及利润。

(一)行业格局和趋势（1）环保高性能耐腐蚀材料乙烯基酯树脂作为环保高性能耐腐蚀材料的主力产品,在重防腐领域具有不可替代的优势,尤其在强酸强碱、小分子溶剂、强氧化性介质、酸性超高温气体等强腐蚀工况下,成为唯一解决方案。

随着技术进步,乙烯基酯树脂近年来朝着功能化方向发展,突破了原有技术性能壁垒,推出了耐温更高、抗氧化性更强、VOC挥发更少或无挥发、收缩更低、韧性更强、具有增稠特性等新产品,为行业注入新的活力。

乙烯基酯树脂结合了环氧树脂的优异机械性能和不饱和树脂的良好施工性,不仅在防腐产业中广泛应用,还逐步拓展至汽车、船舶、航空航天、军工、安全防护、体育器材等领域,并在风电、电子通讯、石油化工等产业中展现出新的需求,发展潜力巨大。

经过30余年的发展,公司在国内销量稳居前列,成为亚洲知名供应商。

这一成就不仅得益于稳定的产品质量和可靠的性能,更源于公司对新应用商机的敏锐把握以及在技术上的持续突破和创新。

1）超高耐温树脂：随着环保政策收紧,涉及酸性高温气体排放的设备要求耐温＞220℃,传统酚醛乙烯基酯树脂最高耐温180℃已无法满足需求。

公司推出超高耐温977-S型酚醛乙烯基酯树脂,纯树脂热变形温度达210℃,复合材料制品可长期在250℃下使用,广泛应用于高温烟气处理的环保设备中。

2）防腐蚀树脂：针对氯碱、造纸等行业中湿氯气、次氯酸等强腐蚀性介质,公司开发出907-S型酚醛乙烯基酯树脂,防腐蚀能力可与国外龙头企业产品竞争,打破了国外垄断。

3）半导体产业用树脂：随着半导体面板产业升级,4纳米制程工艺需求增加,公司开发出高耐腐蚀、高机械特性且具备防火等级的材料,成功通过世界级防火等级认证,广泛应用于半导体厂的防火、防蚀环境中。

4）低VOC树脂：针对VOC排放日趋严苛的环保政策,公司推出低苯乙烯型901-LSE乙烯基酯树脂、无苯乙烯型SF901乙烯基酯树脂和阻燃无苯乙烯型SF905乙烯基酯树脂,满足低VOC或无VOC挥发的需求。

5）特殊施工环境用树脂：公司推出增稠光固化体系树脂,适用于密闭空间修补,具有施工简单、固化快、效率高、安全性强等特点。

6）公司致力于以客户需求为导向的产品开发策略,面对各行业对于产品导静电的需求,开发出关键指标及操作性能极佳的导静电系列树脂产品,目前已进入商用阶段。

7）新能源汽车用复合材料：受国家政策扶持,新能源汽车行业发展迅猛,公司产品在工厂建设、产品配件制造等领域得到广泛应用,并顺利进入氢能市场。

8）伴随着国内企业不断的走出去,我们也在持续强化服务客户出海的能力。

（2）风电叶片用材料风电作为绿色新能源的重要组成部分,2025年中国风电装机规模再创新高,累计并网容量达6.4亿千瓦,同比增长22.9%,连续15年稳居全球第一,其中陆上风电5.9亿千瓦、海上风电0.47亿千瓦,陆上风电仍是装机主力,海上风电稳步增长；全年新增装机1.2亿千瓦,同比增长51%,创历史新高,“三北”地区占新增装机79%,沙戈荒大基地贡献显著,风电与光伏累计装机达18.4亿千瓦,历史性超过火电,占全国总装机47.3%,风电已成为清洁能源保供主力,当年风电平均利用率达94%,消纳水平持续优化。

展望2030年前,中国风电行业将保持高位增长态势,据《风能北京宣言2.0》,2030年累计装机目标不低于13亿千瓦,“十五五”期间年均新增装机不低于1.2亿千瓦。

行业将呈现结构升级趋势,海上风电加速放量,深远海开发成为重点,大机组成主流,技术创新推动度电成本持续优化；同时,集中式与分布式并举,“风电+储能”“风电+制氢”等融合模式推广,产业链国产化水平进一步提升,海外市场拓展加速,行业将从规模扩张向质量效益转型,助力2030年前碳达峰目标实现。

（3）消费级具身智能机器人国家“十五五”规划将具身智能列为未来产业布局的重点,是推动“制造强国”与“数字中国”协同发展、抢占全球科技制高点的关键落子。

从技术层面看,智能硬件交互技术的成熟,为消费级具身智能落地奠定坚实基础。

AI大模型能力的持续升级正推动机器人多模态拟人交互等实现跨越式提升,而核心部件、硬件成本的持续下降则让产品价格向消费级市场快速靠拢,商业化落地已具备基本条件。

从市场和竞争格局看,全球商业化进程已进入快车道,国内外众多企业正在加速布局消费类具身智能产品,传统的手机、汽车厂商也纷纷下场布局消费级机器人产品。

但目前尚未形成行业龙头,产品先发优势直接影响市场地位,产品的推出时间及用户心智的建立速度,是决定企业能否形成事实标准、引领产业发展的关键因素。

从产品趋势看,贴合个人与家庭实际需求的轻量化、高性价比、强交互、安全性强的小尺寸人形机器人将成为市场主流,其作为继手机、智能汽车之后的下一代核心终端,将成为连接虚拟与物理世界的关键入口。

(二)公司发展战略公司致力碳中和、创生新材料,深耕防腐应用领域,持续提升渗透率与销量,以降本增效夯实内部竞争力。

伴随着国际碳中和相关的调节机制的启动,国内双碳政策的持续落地,低碳经营必将是未来的主市场。

我们将紧扣主旋律,持续强化核心竞争力,发展循环经济,通过策略合作,产能布局,全面推广可回收树脂,推动高质量绿色发展。

(三)经营计划一、新材料业务1、持续扩大循环经济市场循环经济产品逐渐受到市场认可,面对市场竞争者浮现,2026年将以弹性供应抢占市占为原则,以技术创新价值增加客户黏着度。

2、发展新产业新技术,开辟赛道在低空经济、电子、干式变压器、运动器材、交通等行业传递绿色竞争力,开辟产业新赛道。

布局前瞻研究,优化产品结构,精进产品性能,深入产学研合作。

3、降本增效,强化核心竞争力产品品质是公司之根本。

2026年公司将保证品质和稳定交货、持续优化供应链,为提升产品销量及客户端的渗透率提供保障。

通过组织整合降低运营成本,提高整体经济效益。

二、消费级具身智能机器人业务2026年,公司将在主营业务稳健、经营健康、风险可控的前提下,积极探索消费级具身智能业务。

公司将主要分三步探索新业务：1、低调打磨产品：根据初步消费者调研,对硬件、软件、IP、生态等产品关键要素进行验证和打磨；2、谨慎做好应用场景和消费者体验验证：根据消费行业特点,通过定向用户测试、多应用场景试点、分批次体验反馈及产品迭代等方式,覆盖主要消费群体,积极推动产品实现高质量商用。

3、在产品体验成熟、品质可控、消费者验证充分、审慎合规的前提下,择机推进规模量产和产品上市。

以上为公司现阶段探索消费级具身智能机器人业务的初步规划,不构成公司对投资者的实质承诺,该业务后续技术研发、量产交付、市场拓展均存在一定不确定性,提请投资者关注投资风险。