三旺通信 688618

2025年,面对世界经济复苏动力不足,地缘政治冲突多点频发,国际经贸规则深刻调整及全球产业链加速重构的复杂外部环境,国内经济展现出强大韧性与增长活力,整体运行稳中有进。

公司紧密围绕发展战略与年度经营目标,在深耕核心及成熟市场的同时,加大成长型市场与海外市场布局力度,致力实现国内国际双轮驱动。

公司积极发挥市场、研发、采购、服务等多方面的经营优势,聚焦工业经济数字化、网络化、智能化的基础设施需求,为工业领域客户提供覆盖全场景、全生命周期的通信解决方案,推动工业互联网与传统产业深度融合,助力各行业数字化转型,携手上下游产业链及生态合作伙伴共建合作共赢生态圈。

在管理层和全体员工的共同努力下,报告期内公司实现营业收入35,769.02万元,同比增长0.24%；实现归属于上市公司股东的净利润3,597.10万元,同比增长9.59%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1,627.23万元,同比下降21.08%。

报告期内,公司在智慧能源、智慧交通、工业互联网、智慧城市以及其他行业板块分别实现营业收入17,245.37万元、7,253.64万元、5,343.84万元、1,810.74万元、4,115.42万元。

其中,工业互联网实现营业收入同比增长46.03%。

产品结构上,公司工业交换产品、工业网关及无线产品、解决方案产品、其他产品,分别实现营业收入27,445.38万元、6,315.97万元、117.08万元、1,890.59万元,其中,工业网关及无线产品实现营业收入同比增长10.39%。

报告期内,公司具体经营情况如下：（一）深耕核心市场,巩固细分领域优势作为工业通信领域领军企业,公司始终专注工业交换主航道,深耕重点行业、客户与区域,持续巩固核心市场优势。

同时,积极布局智慧矿山、智能制造、智慧交通及智慧城市等细分领域,深入挖掘业务场景需求,巩固渠道领先地位。

轨道交通领域,公司已从单点通信设备提供商转型为“采-网-算-控”解决方案提供商,覆盖车辆、综合监控、AFC、BAS、FAS、通信、信号、智能运维等专业场景,持续开展TSN、5G-R、Wi-Fi6、网络安全等前瞻研究,实现技术、市场与服务深度协同。

智能制造领域,公司聚焦锂电、汽车、3C电子等高端制造核心赛道,深耕行业场景、拓宽渠道渗透,构建起多元化市场渠道体系；依托“采-网-算-控”核心架构,形成覆盖全面、适配性强的产品与解决方案矩阵,契合制造业数字化、智能化转型需求。

智慧矿山领域,公司深耕矿山全场景工业互联通信应用,依托全系列产品布局,相关产品与解决方案已广泛服务于全国各类大中小型矿井,并在煤炭领域率先实现智慧矿山创新产品研发与落地应用。

（二）加快技术研发创新,完善产品矩阵布局1、技术研发创新：技术创新是企业可持续发展的根本动力。

公司以新质生产力为引领,持续加大前沿技术研发投入,聚焦工业互联网核心技术与关键零组件突破,致力于构建自主可控的工业互联网产业链。

围绕TSN融合应用、工业控制平台、现场总线、工业无线、SPE等重点方向,不断提升技术硬实力与软实力。

凭借细分领域技术积淀,公司持续完善行业通信解决方案,赋能客户数字化转型与智能化升级。

2025年,公司研发投入7,630.46万元,占营业收入的21.33%。

截至2025年末,公司累计获得发明专利51项,实用新型专利82项,外观设计专利14项,软件著作权161项。

2、产学研融合发展：公司持续完善产业生态,深化校企协同创新发展,与多所高校建立长期战略合作,推进产学研深度融合。

公司依托与东南大学共建的产教融合平台,在算控协同等工业互联网关键技术上取得重要突破；与北京邮电大学合作攻关TSN领域,研发成果具备较强转化可行性,有效提升公司创新能力与行业竞争力。

此外,公司与高校科研团队联合开展多项科研项目,形成多项知识产权,推动科技成果转化,助力构建公司软实力护城河,带动产业链协同发展。

3、完善产品布局：公司基于市场动态、客户痛点与用户体验,持续优化创新产品功能与性能,推进关键元器件国产化替代,确保核心技术自主可控。

在产品升级优化上,公司工业交换产品的性能和稳定性进一步提升,成本得到有效控制,市场竞争力增强。

在智能制造领域,公司PN交换机、边缘计算网关、Wi-Fi6工业AP等产品矩阵,已实现从数据采集、网络传输到边缘计算与控制的全链条覆盖；在智慧交通领域,公司完成了TNS多款轨道专用产品的开发和应用,不断完善TSN网络整体解决方案,产品处于国内领先水平；在智慧能源领域,公司积极响应国产化政策,推进国产化产品研发,强化成本管控,提升产品竞争力。

（三）持续深化品牌影响,打造合作共赢生态圈1、提升品牌影响力：公司持续加大品牌推广投入,围绕业务布局开展精准宣传,实现品牌与市场、渠道的协同共振,企业品牌形象及美誉度稳步提升。

2025年度,公司受邀参加了2025第二十五届中国国际石油石化技术装备展览会、2025中国高速公路信息化大会暨技术产品博览会、中国国际管道会议、2025第十三届储能国际峰会暨展览会、第二十三届太原煤炭（能源）工业技术与装备展览会、RT中国智慧轨道交通大会、第17届中国国际现代化铁路技术装备展览会、2025AGIC深圳（国际）通用人工智能大会、2025中国国际城市轨道交通展览会、上海工博会、中国国际煤炭采矿技术交流及设备展览会、第十一届国际智能制造（武汉）论坛、第二十三届中国制造业MES应用夏季论坛、第九届智能工厂高峰论坛、第二十三届中国制造业MES应用春季论坛等相关展会及论坛,产品及解决方案获得行业客户广泛认可,公司在工业互联领域的品牌影响力显著提升。

2、拓展国际市场影响：公司主动把握海外市场机遇,积极参与国际合作与竞争,加速推进国际化布局。

2025年度,公司携自主创新工业通信解决方案亮相德国慕尼黑IntersolarEurope（全球顶级能源展）、土耳其EurasiaRail（欧亚最大轨道交通展）及巴西安防盛会EXPOSEC、比利时BusworldEurope、德国SPSIPCDRIVES等国际权威展会,以领先技术实力彰显企业全球竞争力,为海外市场拓展奠定坚实基础。

3、共建合作共赢生态：公司深入洞察客户需求与业务痛点,与产业链上下游企业及生态合作伙伴紧密协作,构建开放共赢的生态圈。

通过提供定制化解决方案与持续技术支持,与客户建立长期战略合作关系,共同探索新业务模式与增长机会,推动资源整合与跨界创新,为工业领域数智化转型注入新动能。

（四）发挥参编标准优势,提升行业竞争力1、积极参与标准制定：公司积极参与了《物联网边缘计算第4部分：节点技术要求》《工业互联网时间敏感网络与实时操作系统融合技术要求》《工业互联网时间敏感网络网关设备测试方法》《工业互联网时间敏感网络与移动前传网络融合技术部署要求》《信息技术系统间远程通信和信息交换时间敏感网络与无线网络互联第1部分：体系结构与接口要求》等前沿技术标准的起草和制定,通过发挥参编标准优势,进一步提升公司在行业内的话语权和影响力,引导行业技术发展方向。

2、获得权威荣誉资质：2025年度,公司技术创新能力再获认可,成功入选“2024粤港澳大湾区企业创新力榜单-高成长创新榜”；积极履行社会责任,获评深圳工业总会“2024年度履行社会责任杰出企业”；公司持续深耕轨道交通行业,凭借技术领先性与成熟应用,荣获“2024年度中国智慧轨道交通优秀解决方案奖”；同时,公司荣获广东省市场协会颁发的“2024年度广东省守合同重信用企业”及“2024年度广东省诚信经营企业”。

上述荣誉的获得,充分体现了公司在持续创新能力、市场竞争优势及企业信誉等方面获得社会各界的高度认可。

（五）加强人才队伍建设,强化团队运营管理1、加强人才梯队建设：公司秉持“人才是第一资源”的发展理念,持续深化人才培养机制,围绕员工全职业生命周期迭代专项培养计划,搭建专业化、个性化、全能型人才发展平台。

通过系统升级、模式创新与专项深化,全面推动员工能力与组织效能协同跃升,为技术创新与业务拓展注入核心动能。

2、优化团队运营管理：公司持续精炼以客户需求为核心的流程型组织架构,打破部门壁垒,强化跨部门协同,提升内部运营效率,推动管理从“人治”向“法治”转型。

依托深厚技术积淀与高效协同体系,公司建立并完善本地化技术服务团队,引进经验丰富的解决方案专家,围绕工业自动化场景打造个性化解决方案,加速由单一通信产品提供商向场景化软硬件产品解决方案提供商的转型升级。

公司坚持以客户为中心、以技术为牵引的运营模式,构建起研发、产品、市场深度协同的运营机制,有效提升了战略执行与业务落地效率,为企业高质量发展提供坚实保障。

（六）优化现金分红机制,提升投资者回报水平公司始终坚持与投资者共享发展成果的理念,努力为股东创造长期可持续的价值,在兼顾公司可持续发展的同时,积极践行稳健的现金分红政策,回馈投资者的信任与支持。

自上市以来,公司坚持每年进行现金分红,2020年度至2024年度公司累计派发现金红利11,511.94万元,占累计分红年度归属于上市公司股东的净利润的31.70%。

除现金分红外,公司还通过资本公积金转增股本与投资者共享发展成果。

基于对公司未来发展的信心和对公司价值的认可,为进一步增强投资者对公司的投资信心,报告期内,公司实施了股份回购,使用自有资金和自筹资金（含股票回购专项贷款资金等）通过上海证券交易所系统以集中竞价交易方式回购公司已发行的部分人民币普通股（A股）股票,并将回购股份在未来适宜时机全部用于实施股权激励或员工持股计划。

2026年3月17日,公司完成本次股份回购,通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计回购公司股份1,318,244股,支付的资金总额为人民币39,996,526.58元（不含印花税、交易佣金等交易费用）。

(一)行业格局和趋势1、智慧能源1.1智慧矿山人工智能将从辅助工具升级为核心驱动力,矿山大模型、代理式AI、数字孪生等技术将深度融入矿山生产全流程,实现从“看得见”到“看得懂”再到“自动决策”的跨越；无人矿卡将从“改装适配”走向“原生化设计”,新能源与无人驾驶深度融合,推动矿山从“高碳开采”向“低碳运维”转型。

“无人驾驶即服务”将成为主流模式,金融机构持续入场,推动无人驾驶资产证券化和标准化,形成完整的产业生态。

国家统一的智慧矿山检测、认证与评价标准体系将加速落地,强制性智能化建设验收规范的出台,将推动矿山智能化建设从“点上突破”迈向“全面普及”。

1.2传统电力国内传统电力行业市场集中度较高,由头部企业主导,当前行业竞争正从规模扩张转向清洁化改造、智能化升级与调峰能力提升,头部企业凭借资金、技术优势巩固地位,并加速海外布局,中小企业深耕细分领域。

传统电力行业正处于向保障性、调节性电源转型的关键阶段,政策引导火电清洁改造、水电生态协同、核电先进堆型推广,碳捕获、利用与封存（CCUS）等技术持续突破,核心设备国产化率提升,市场化改革深化,与新能源、储能深度协同,助力高比例新能源消纳。

未来,传统电力行业将沿技术升级、产业拓展、业态创新、模式优化路径,向高效、绿色、安全、协同方向转型,为新型电力系统提供支撑。

1.3新能源新能源行业市场竞争已从规模化扩张转向高效技术迭代、成本管控与全球化布局,头部企业凭借技术、产能与渠道优势巩固地位,加速海外市场拓展以抢占新兴需求；中小企业聚焦细分领域实现差异化发展。

政策引导风电深远海开发、光伏高效化推广,N型电池、漂浮式风电等技术持续突破,核心设备国产化率持续提升,绿电交易与辅助服务市场不断完善,区域协同与跨区外送不断推进,推动行业可持续发展。

未来,风电、光伏行业将持续沿技术升级、产业进阶、业态丰富、模式创新四大路径发展,风电聚焦深远海、大型化与智能运维,光伏深耕高效电池与场景化应用,产业向高端化、国际化升级,持续突破新业态与新模式,推动行业实现高效、绿色、可持续发展,筑牢新型电力系统主体支撑。

1.4石油石化随着石油化工行业数字化转型的逐步深入,生产现场数据呈爆发式增长,然而,海量数据全量传输至中心节点进行处理不仅增加时延、难以满足设备实时控制的需求,而且降低可靠性、将网络故障风险传导到生产运行和质量控制,甚至危及安全生产。

因此,需要充分发挥工业互联网网络设施云边协同和算网一体的优势,充分利用网络设施中下沉到边缘侧甚至设备侧的算力,通过生产、监测、控制、操作者、安全和环境等相关的仪表电气与智能设备,获取生产、安全、环境等实时数据,以便远程感知和控制现场设备与生产；在炼化重点装置、化工储罐、运输管道、运输车辆等关键节点,石油化工工业互联网网络设施的边缘算力设备承载机器学习和深度学习算法,在边缘控制器上集成分析引擎,以实现对装置的自动调整和优化。

1.5储能储能行业市场竞争已从规模扩张转向安全技术升级、成本管控与场景适配,头部企业凭借技术、产能与协同优势巩固地位,加速海外市场拓展以抢占新兴需求；中小企业聚焦细分场景实现差异化发展。

储能行业整体向安全化、长时化、协同化、智能化发展,政策引导长时储能推广、安全标准完善,液流电池、电芯级安全预警等技术持续突破,核心设备国产化率稳步提升,辅助服务与绿电交易市场不断完善,智能化运维与全生命周期管理模式逐步推广。

未来,储能行业将持续沿技术升级、产业进阶、业态丰富、模式创新四大路径发展,聚焦长时储能、安全管控与协同适配核心,推动产业链提质增效,丰富“储能+”应用场景,以智能化、协同化模式为主流,助力新型电力系统构建,成为能源转型的核心支撑。

2、智慧交通TSN技术将从试点走向规模化部署,支撑车路协同对“确定性通信”的严苛要求,“通感一体”技术将推动高速公路通信网络从单纯的数据传输管道向“传输+感知”的双重功能演进。

低空经济将推动高速公路从单一地面交通向“地空一体”立体交通走廊演变,改扩建工程将全面拥抱数字化交付,数字孪生模型将成为资产全生命周期管理的标配,带动高性能边缘计算设备与工业网关的持续迭代。

车路协同将向更高等级的自动驾驶辅助迈进,推动路侧感知与通信设施的全面升级,“高速公路+新能源”业态将更为普及,光伏发电、储能系统与充电桩的深度融入,要求通信网络具备更高安全等级的加密传输能力。

数据要素资产化将步入规范化运营阶段,高速公路数据交易将成为行业新的利润增长点,这对网络加密设备的合规性与安全性提出了更高标准；服务定制化模式将进一步深化,针对高速公路运营单位的个性化需求,提供从底层通信网络到上层应用平台的定制化解决方案,将成为设备供应商提升核心竞争力的关键路径。

3、智能制造智能制造行业进入高质量竞争阶段,整体呈现“高端集中、低端分散”的核心格局,行业竞争焦点由单一产品转向一体化解决方案与场景化服务,具备核心技术、场景适配能力及完善服务体系的企业占据竞争优势。

结合行业发展态势、政策导向,未来智能制造行业将持续向纵深推进,AI与智能制造全环节深度融合成为核心方向,TSN与边缘计算融合、星闪及Wi-Fi6等无线技术与工业互联的结合将持续深化；“双碳”目标引领下,能耗监测、节能优化成为制造企业数字化转型重点需求,场景化、定制化解决方案成为市场核心需求。

(二)公司发展战略公司始终坚持以“工业互联”为主导的发展战略,专注工业互联网通信产品的研发、生产和销售,以“聚焦工业互联,持续提供有竞争力的工业互联解决方案与服务,为顾客、员工和商业伙伴创造前所未有的价值和发展机会”为使命,以市场需求为导向、客户需求为核心,持续推动自主研发与技术创新,致力于成为全球领先的工业互联解决方案提供商。

依托在工业应用场景的长期积累,公司在工业数字化领域已具备较高的品牌知名度和市场影响力,能够快速响应市场需求,针对不同场景精准推出高性价比的工业互联网通信产品。

公司将持续聚焦重点行业、重点客户,深耕存量市场,突破增量市场,布局战略和机会市场；积极布局6G、WiFi7、星闪等前沿通信技术的研究,深化AI技术与工业通信产品的融合,打造全栈式工业互联网整体解决方案、端到端数字化解决方案,应用于智慧城市、智慧交通、智慧能源、工业互联网等重点领域。

(三)经营计划2026年是“十五五”规划的开局之年,公司将紧紧围绕整体发展战略,以市场为导向,以国际化为引领,以技术创新为核心驱动力,通过不断突破通信行业前沿技术、加快产品研发落地、深耕核心市场、开拓新兴市场、加强产学研合作,持续增强企业核心竞争力。

2026年,公司经营管理的重点工作如下：1、加大市场开拓力度,保持行业领先地位公司将继续深耕发展多年的核心业务,在现有产业布局的基础上,不断加大新兴市场的开拓力度。

在智慧能源行业,公司将继续深化“区域+行业”的协同模式,充分利用行业解决方案优势,加强与客户的战略合作；持续优化客户结构,推动资源向大客户集中,提升大客户比例；紧抓下游结构性增长及大规模设备更新带来的市场机会,持续提升行业市场份额。

在智能制造行业,公司聚焦工业通信核心环节,凭借“1+4+N”解决方案及TSN、星闪等技术布局,在汽车、3C电子、锂电等高端制造细分场景形成差异化优势；依托场景适配与本地化服务能力,逐步向高端市场突破；发挥公司在华南区域的先发优势,逐步向全国核心制造区域辐射,拓宽市场覆盖范围,为业务增长奠定基础。

在智慧交通行业,公司将继续发挥自身工业通信、物联平台的优势,拓展边缘接入设施二次开发客户群体,联合用户从业务需求出发,积极参与物联平台、边缘接入设施及通信相关标准的制定,打造端边云架构的方案设计,支撑智慧隧道、路网运行监测、智慧边坡、桥梁、自由流收费等应用场景部署。

2、加强技术研发创新,提升核心竞争力公司所处工业通信行业为技术密集型行业,技术创新和产品研发是公司主要的核心竞争力,公司将紧跟行业发展趋势,加快迭代升级进度以满足客户需求,不断提升产品与技术的市场竞争力。

随着《“人工智能+制造”专项行动实施意见》等相关政策的出台,AI与智能制造全环节深度融合成为核心方向,公司将继续深耕TSN、边缘计算等支撑工业AI的关键方向。

同时,公司将继续深入洞察行业发展趋势,针对客户需求和痛点,积极布局新产品,加大“采、网、算、控”全系列产品的布局和完善；积极响应国家及客户对于产品自主可控的需求,推进产品国产化进程。

围绕新质生产力相关的数智化、少人化、低碳化等方向,公司将积极推动工业互联网、AI、无线技术、边缘计算等技术融入工业场景,为下游客户提供创新性解决方案,助力产业升级。

3、深化品牌建设推广,提升企业知名度公司将继续加大品牌推广力度,紧随业务布局进行品牌宣传布局,实现品牌与市场、品牌与渠道协同共振,持续提升品牌知名度和美誉度。

公司将积极参与行业展会、论坛,及时掌握行业动态及客户需求,促进与合作伙伴的沟通交流,向市场展示公司最新研发成果及解决方案,推动战略合作的达成。

公司始终坚持以客户需求为中心,持续提高产品质量,提升服务水平,为客户提供更丰富的产品和更优质的服务,以优质服务赢得客户信赖,建立长期稳定的战略合作关系,深入了解客户的业务发展需求,为客户提供定制化的解决方案和持续的技术支持,共同探索新的业务模式和合作机会,实现互利共赢。

4、细化内控管理举措,推动高质量发展公司将进一步完善内部控制管理体系,加强研发、采购、质量、运营等各环节的计划与实施,规范业务流程,明确相关部门人员的职责和权限,提高风险管控能力,进一步推动跨部门协作,提高组织运作效率和响应速度,夯实管理层责任,促进公司治理水平的提升,推动企业高质量发展。

公司将根据未来发展规划,继续引进和培养高素质人才,强化人才梯队建设,制定完善的人才培养计划,构建多层次、全方位的员工职业发展通道,持续提升员工专业能力与综合素质,为公司可持续发展提供坚实支撑。