呈和科技 688625

2025年,地缘政治冲突加剧能源供应不确定性,全球贸易保护主义持续升温,叠加绿色低碳转型带来的结构性调整压力,行业外部发展环境更趋复杂严峻,全球化工行业由此进入深度调整与转型发展的关键阶段。

对我国化工行业而言,尽管全球化工市场处于弱复苏格局,但行业仍展现出较强发展韧性。

根据巴斯夫《BASFReport2025》数据,2025年全球化工产量增长3.6%,其中中国增长约7.0%；欧盟在2025年则为-2.1%,日本为-0.8%。

国家统计局发布的《2025年国民经济和社会发展统计公报》亦显示,2025年规模以上工业中,化学原料和化学制品制造业增加值同比增长7.8%,进一步印证中国已稳居全球化工格局的核心地位。

当前,我国化工行业正由规模扩张转向高质量发展,步入结构优化、动能转换、绿色升级的关键时期。

伴随新能源、电子信息、高端装备等下游产业的迭代升级,材料创新已成为激活产业动能、推动新质生产力发展的关键抓手。

目前全球化工新材料市场规模达3万亿元人民币,产业重心正逐步向亚太地区转移,中国以1.5万亿元人民币的市场规模,成为全球增长最快区域,但高端聚烯烃、电子化学品仍存在供给短板。

作为化工新材料的重要基础品类,聚烯烃行业呈现“产能增速高于产量增速”的宽松态势,截至2025年末,全球聚烯烃总产能已突破1.8亿吨/年,其中聚丙烯产能约0.7亿吨/年；全球聚烯烃产量约1.5亿吨,开工率维持在83%左右,全球聚烯烃供给端呈现“中东低成本放量、中国产能领跑、欧美聚焦高端”的格局。

随着聚烯烃产业的蓬勃发展及国内政策红利持续释放,高分子材料助剂市场需求将保持稳步增长。

公司立足产业政策导向与市场发展机遇,承势绿色发展与关键材料自主创新浪潮,坚定深耕高分子材料助剂核心赛道。

凭借成熟领先的生产工艺与比肩国际一流的产品性能,持续深化全球市场布局,推动经营规模稳步提升。

同时,坚持以研发创新为核心驱动力,不断强化技术储备与产品迭代升级,为公司长期高质量发展筑牢根基、积蓄动能。

1、经营规模稳步扩大,盈利水平稳步攀升2025年度,公司整体经营保持稳健向好的发展态势,持续实现营收与利润双增长。

报告期内,公司实现营业收入人民币97,741.70万元,同比增长11.94%；实现归属于上市公司股东的净利润27,578.69万元,同比增长10.20%。

面对行业发展机遇,公司坚持以技术创新为驱动,持续拓展产品应用场景与下游市场空间,通过差异化竞争优势深化国内外市场布局,不断强化与核心客户的战略合作关系,有效提升市场覆盖与品牌影响力,推动经营业绩实现稳步增长。

在国内市场,公司持续深耕进口替代核心赛道,凭借全链条定制化综合解决方案,深化与核心客户的合作黏性,进一步巩固国产品牌领先优势。

在海外市场,公司加快建立销售网络与本地化服务体系,与欧洲、中东大型化工企业建立直接合作关系,推进国际市场合规认证与市场准入,并在市场拓展、新品研发等方面形成高效协同,区域市场份额与品牌影响力稳步提升。

同期,公司加大合成水滑石系列产品的海外市场推广,成功布局多个高潜力新兴市场,推动海外业务实现多点突破,全年实现境外主营业务收入人民币26,256.25万元,同比增长52.61%。

2、布局新兴产业领域,培育长期发展新动能报告期内,公司依托在高分子材料领域长期的技术积淀与产业化优势,紧抓AI算力、高性能服务器、5G通信、车载电子等领域爆发带来的高频高速电子材料刚性需求,战略布局高端电子材料新赛道。

公司设立全资子公司广东呈和电子材料有限公司作为业务运营主体,通过自主研发、核心外部团队引入、战略投资与产业收购并举的多元化技术路径,聚焦低介电、低损耗高频高速树脂及配套功能材料的研发、生产与市场落地,快速提升技术与产品能力,抢抓国产替代机遇,完善高端新材料布局,打造公司第二增长曲线,以材料创新支撑电子信息产业高质量发展。

呈和电子专注于电子级树脂与阻燃剂两大核心产品系列,作为高端覆铜板（CCL）的关键基础树脂与功能助剂,处于产业链上游的核心环节。

目前,呈和电子已完成核心团队搭建,聚苯醚树脂、高频高速阻燃剂系列产品已实现批量供应头部CCL厂商,产品供不应求。

公司正积极扩产,持续强化高端电子材料供给能力。

3、南沙厂区全面投用,产能布局优化升级广州南沙厂区全面启用,募投项目“广州科呈新建高分子材料助剂建设项目一期”顺利结项,公司产能得到有效扩充,为业务规模持续拓展与市场份额提升提供了坚实保障。

这既是公司对上市承诺的有力兑现,更是借助资本力量,在产能规模、技术研发和战略布局上实现跨越式发展的生动实践,为可持续创新与高质量发展筑牢根基。

报告期内,南沙厂区取得ISO9001:2015质量管理体系和ISO14001:2015环境管理体系认证证书,标志着在质量管控与环境运营方面达到国际标准,为深化客户合作、拓展全球市场构建了体系化保障。

4、持续稳定分红回报,切实增强股东获得感公司始终坚持稳健、可持续的利润分配政策,积极回报广大投资者,不断提升股东长期投资价值。

报告期内,公司先后实施了2024年中期权益分派、2024年年度权益分派及2025年中期权益分派,累计派发现金红利人民币12,214.95万元,并以资本公积金向全体股东合计转增52,993,253股。

通过持续稳定的现金分红与股本转增相结合的方式,切实保障投资者合理回报,进一步增强投资者获得感与长期持股信心。

未来,公司将坚持以自主创新为核心,积极开展与行业头部企业、国内外顶尖科研机构的深度合作,稳步推进电子材料业务技术突破与成果转化,加快高端产品国产化进程。

同时,公司将围绕整体发展战略,积极寻找具备协同效应的优质投资与并购机会,持续完善产业布局,全面提升综合竞争实力,为公司长期高质量发展注入强劲动力。

(一)行业格局和趋势详情见本报告“第三节管理层讨论与分析”之“一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明”之“（三）所处行业情况”的相关内容。

(二)公司发展战略公司秉持“创新为源,品质为臻”的经营理念,注重产品绿色、环保、安全,坚持技术创新,抓住我国高性能树脂材料市场快速发展的契机,以成核剂、合成水滑石、抗氧剂、复合助剂等产品为业务核心,持续扩大产销规模、不断丰富产品种类；以卓越品质铸造品牌,工艺精益求精,充分利用自身专业知识和技术储备,针对客户需求提供专项技术支持和解决方案；充分发挥多年来积累的销售网络、配送网络、品牌影响力优势,积极引进人才,加大研发力度,着力开发我国尚需依赖进口的其他高分子材料助剂品种,夯实公司的发展平台。

通过坚持自主技术创新,大力推动成核剂、合成水滑石等特种高分子材料助剂国产化进程,加速进口替代；适当运用收并购等外延式投资方式,进一步丰富公司特种高分子材料助剂产品种类,实现产品协同效应,扩大应用领域。

公司将始终致力于打造高分子材料助剂行业安全环保的产业链和国际供应链,不断提升行业竞争力和影响力。

此外,公司积极布局电子材料业务,聚焦通讯、半导体及人工智能等领域所需的高纯电子材料,通过自主研发创新,以及与行业头部企业、国内外科研机构深度合作等多元方式,持续推进技术突破和产品迭代,拓展电子材料业务布局；同时,公司将依托产业链上下游以及横向资源整合,开展优质产业并购,实现优势互补和产业资源高效协同,进而助力公司实现业务版图的精准拓展与整体价值链的优化升级。

(三)经营计划1、科创引领,研产共进公司依托广州南沙厂区高标准打造配套研发中心,多渠道引进海内外高层次人才,配齐配强专业检测仪器与设备,搭建高效稳定的创新研发平台。

同时持续完善研发管理体系,健全研发激励机制,不断提升研发能力与技术水平,强化人才服务保障,让优秀人才领衔核心项目,营造勇于创新、积极攻关的良好氛围,为技术创新提供坚实支撑。

研发中心将至少开展四方面的研究：一、现有产品生产技术与工艺优化升级,持续提升产品品质与生产效率,实现节能降耗、降低生产成本；二、加快前瞻性产品研发,重点布局电池材料用功能性水滑石、多功能复合成核剂等高端新品开发；三、依托自主核心产品,通过技术支持与配方创新开发功能性复合助剂,配套服务大型能源化工企业聚烯烃专用料需求,重点研发低加工温度透明聚丙烯复合助剂、低气泡聚丙烯复合助剂等产品；四、围绕高频高速电子材料开展研发布局,探索新型树脂体系与制备技术,稳步突破关键性能短板,逐步完善材料综合性能,为高端电子领域应用筑牢技术基础。

公司持续深化与高校、科研机构的合作,推进产学研深度融合,借助外部科研资源增强创新能力。

充分发挥国家级博士后科研工作站平台优势,吸引与培育高层次创新人才,打造高水平创新人才梯队,进一步巩固公司在特种高分子材料助剂领域的技术领先优势；并立足产业发展需求,切入电子材料赛道,开展基础性、前瞻性技术研究,着力探索低介电树脂体系及配套制备技术,逐步构建自主可控的技术研发体系。

2、稳步扩产,增效赋能公司围绕中长期发展战略与经营目标,持续优化产能布局,稳步推进新增产能建设。

广州科呈新材料有限公司高分子材料助剂建设项目一期已顺利投产,剩余产能仍继续推进。

项目全面达产后,将进一步提升产品供应能力、丰富产品结构、降低生产成本,有效增强市场竞争力,提升市场占有率,为公司持续稳健增长提供坚实支撑。

3、塑强品牌,深耕市场公司将强化产业链协同合作,依托现有资源与技术优势输出产品与技术,共建更具韧性的产业生态；持续深化全球化营销网络布局,加大品牌推广力度,巩固并提升公司在国内外市场的品牌地位与影响力。

坚持以关键客户管理为核心,不断优化客户结构、积极开拓优质新客户。

未来将紧抓行业发展机遇,为客户提供高效便捷、更具综合竞争力的产品与服务。

4、精益管理,提质增效公司持续完善公司治理结构,加强内部控制体系建设,优化内部管理流程,提高公司运营效率和管理水平。

进一步健全质量管理体系,推行精细化管理,强化公司产品及服务质量、产品安全管理、业务风险管理,完善研发、生产、采购、业务、市场和职能部门建设,提升组织活力和运行效率,进而全面推动公司高质量发展。

提升财务预警能力,注重财务数据分析,加强资金使用监管,建立全覆盖的风险管理体系,进一步夯实全面风险管理能力。

5、拓新布局,培育增长公司于2025年新设全资子公司广东呈和电子材料有限公司,作为公司布局电子材料领域的核心业务平台,聚焦通信、半导体、人工智能等关键领域,专注高纯电子材料的研发与产业化。

未来公司将通过自主创新、行业头部企业协同及国内外科研机构合作等多元化方式,稳步推进电子材料业务拓展,培育新的业绩增长点,进一步完善公司在新材料领域的战略布局。

6、健全激励,强基固本公司持续多措并举强化董事、高级管理人员等“关键人员”的履职责任与风险意识,积极参与监管机构及行业协会的专业培训,不断提升规范履职能力。

同时,稳步推进股权激励计划,以限制性股票为激励工具,实现董事、高级管理人员、核心技术人员等骨干员工与公司、股东利益的深度绑定,进一步完善长效激励约束机制。

7、透明沟通,价值共生公司将继续优化信息披露工作,持续提升投资者关系管理水平,以促使投资者更好地理解公司的业务、发展战略和价值主张。

搭建有效的沟通渠道,提升沟通效率,积极听取投资者意见建议,及时回应投资者及分析师的提问与诉求,切实保证投资者对公司信息的全方位了解、沟通渠道畅通,促进公司与投资者之间建立长期、稳定、相互信赖的关系。

8、践行ESG,行稳致远公司将ESG理念融入公司战略和经营管理全过程,强化环境管控,持续推进节能减排,降低生产经营对生态环境的影响。

积极履行社会责任,加强员工关怀与公益实践,不断提升企业社会形象。

持续完善公司治理结构,规范ESG信息披露,提升治理透明度,扎实推动高质量可持续发展,为股东、员工及社会创造长期价值。