通源环境 688679

报告期内,受环保行业景气度持续走低、行业整体毛利率水平下滑的双重影响,公司本期经营业绩表现不及往年同期,出现较大幅度的下降。

公司实现营业收入1,385,154,120.58元,较去年同期下降13.45%；实现归属于公司股东的净利润-41,842,750.44元,实现归属于股东的扣除非经常性损益的净利润-41,884,398.32元。

报告期内,公司严格遵循既定的年度经营计划,在持续深耕拓展环保核心主业的基础上,积极推进产业结构优化与战略布局,重点开展了以下几方面工作：一、聚焦环保主业,积极开拓市场报告期内,公司牢牢把握市场发展主线,坚持以市场需求为根本导向,全面统筹整合各业务板块资源优势,主动研判、精准捕捉市场机遇,凭借高效的协同运作与专业的服务能力,成功中标并获取多个高质量项目订单。

公司作为联合体成员单位中标“甘肃巨化新材料有限公司高性能硅氟新材料一体化项目标段七EPC+O总承包项目”,中标中润新能源（滁州）有限公司含氟废水深度处理项目,不仅标志着公司在化工行业污染防治领域实现了重大突破,进一步巩固了在工业废水处理领域的领先地位,也为公司未来的业务持续稳健增长注入了强劲动力。

二、强化全过程管理意识,从管理中要效益报告期内,公司推动“组织与人才”创新变革,强化成本管控意识,建立以项目成本管理为核心的全生命周期项目管理。

从订单到设计管理到招采购管理到项目施工管理的各环节全面强化,毛利率得到改善。

报告期内,公司持续强化应收账款全流程管理,不断加大回款清收力度。

一方面,从源头加强风险管控,在合同中增设预付款约定、提高进度款支付比例等条款,有效提升订单质量,为全年回款工作筑牢基础。

另一方面,通过完善激励机制、统筹整合资源等方式,重点推进收尾项目款项回笼。

上述举措有效改善了公司经营性现金流状况,对缓解资金压力、保障稳健运营发挥了积极作用。

三、持续加大研发投入力度,深入推进产业布局报告期内,公司深入贯彻环保双碳“1+1”赛道的战略理念,积极寻求投资并购机会,培育公司新的发展动能和新的业绩增长点。

公司在工业废水深度处理、固废污染资源化利用等优势业务领域持续进行优化创新的同时,继续加大前沿技术的投入力度,共申请发明专利22项,实用新型专利46项,新增授权发明专利15项,实用新型专利6项,发表论文22篇。

公司依托与安徽大学技术团队共建的二氧化碳资源化利用联合实验室,开发的高效催化剂成功实现公斤级制备,催化性能稳定,具备工业化生产条件。

公司参股的阿脒诺公司拟在江苏连云港市投资兴建的10万吨级聚酯体系混纺面料循环再生工厂目前正在筹备过程中。

此外,公司还牵头组建了“合肥市全场景浸没式油基液冷技术创新联合体”,将主要围绕冷却介质和散热系统集成创新,服务数字基建。

(一)行业格局和趋势1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛我国环保行业的发展整体历经四个核心阶段,当前正处于成长期后期向成熟期早期过渡的关键转型期,发展重心从规模扩张逐步转向质量提升与价值创造。

第一阶段为萌芽起步期,时间跨度从上世纪70年代至90年代,核心聚焦工业废水、废气、废渣的末端应急治理,行业尚未形成独立产业形态,技术手段较为基础,以国企主导、政策试点为主要特征,伴随环保相关法规试行逐步开启产业雏形。

第二阶段是政策启动期,涵盖2000年至2010年,随着国家环保总量控制政策落地、大气与水污染治理标准逐步明确,行业迎来工程建设爆发期,市政污水处理、火电脱硫脱硝等领域率先发展,民营资本开始进入,市场规模快速扩容,业务模式以工程总承包为主。

第三阶段为快速成长期,2011年至2020年是行业高速发展阶段,治理理念从末端治理转向全过程管控,PPP、合同能源管理等模式广泛应用,行业整合加速,细分领域不断细化,技术升级步伐加快,从单纯的污染物治理向提质增效转变,生态环境部组建也进一步推动行业规范化发展。

第四阶段为转型成熟期,从2021年至今,行业迈入高质量发展新阶段,双碳目标成为核心导向,减污降碳协同发展成为主流,增量项目逐步饱和,存量设施运营成为核心业务,行业洗牌加剧,低端产能逐步出清,技术创新与综合服务能力成为竞争关键。

环保行业具备鲜明的政策驱动属性,属于典型的政策导向型产业,市场需求、治理标准、项目审批、补贴政策均高度依托国家生态环保政策与法规,环保标准的持续收紧直接催生技术升级与新的市场需求,政策导向决定了行业的发展节奏与布局方向。

同时,行业兼具公益性与市场性双重属性,市政污水、生活垃圾处理、城乡环境整治等领域属于公共事业范畴,多采用特许经营模式,具备稳定的现金流与公益属性；工业废气治理、危废处理、土壤修复等领域则市场化程度更高,企业需依托技术与服务能力参与市场竞争,客户付费能力与合规要求均处于较高水平。

从资产与运营模式来看,环保行业属于重资产、长周期行业,项目投资规模大、建设周期长,投资回收期普遍在5-10年,行业企业多呈现高杠杆运营特征,发展重心也从前期的工程建设逐步转向长期运维服务。

此外,行业细分领域众多且各领域差异显著,水处理、大气治理、固废处置、土壤修复、环境监测、新污染物治理等细分赛道,在技术要求、竞争格局、盈利水平上存在明显区别,其中水处理等领域发展相对成熟,固废危废、土壤及新污染物治理则属于高壁垒、高潜力的新兴赛道。

现阶段行业还呈现技术与服务双轮驱动的特点,低端设备制造与工程业务竞争激烈、利润微薄,而具备核心技术、系统集成与智能化运维能力的高端业务,附加值与竞争优势更为突出。

2、公司所处的行业地位分析及其变化情况经过30年的发展,我国环保产业目前已经成为涵盖环保设备制造、环保工程、环境保护服务、资源综合利用等领域的综合性产业。

环保产业的主要细分领域包括空气污染、水处理及固废处理等。

公司一直专注于固废污染治理及资源化、污水与水环境综合治理、土壤与地下水修复领域,是安徽省节能环保产业第一批重点培育企业,安徽省科技型中小企业、国家高新技术企业,为客户提供集方案设计、装备研制、投资建设、运营服务为一体的环境整体解决方案。

公司在固废污染和水污染治理行业积累了丰富的项目建设和技术服务经验,在行业内树立了良好的品牌形象和市场口碑,获得了行业内主管部门和客户单位的广泛认可,多次荣获中国固废行业填埋场领域领先企业、中国村镇污水处理领域领先企业、中国水业水环境修复领域领先企业、中国固废行业污泥领域领先企业、中国污泥处理处置优秀企业、中国最具价值环保装备品牌等荣誉称号。

截至报告期末,公司已完成垃圾填埋场建设及封场项目300余例,完成市政污泥污水处理处置及资源化项目近200例,业务范围遍布全国20多个省市地区,行业知名度和市场占有率均处于国内领先地位。

3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势当前环保行业以双碳目标为核心,从末端治理转向减污、降碳、资源化、智能化协同发展,新技术、新产业、新业态、新模式加速成型。

在新技术方面,环保行业正围绕减污降碳、资源循环与智能高效持续突破,碳捕集利用、节能降碳、污水零排放、固废及危废资源化、废旧电池回收、土壤修复等核心技术不断迭代升级,同时AI监测、数字孪生、物联网、区块链溯源等数字化技术广泛应用,推动治理模式从传统粗放向精准智能转型。

在新产业方面,以双碳和无废城市为牵引,碳管理、碳汇开发、循环经济、新能源材料回收、智慧环保装备、生态修复等新兴赛道快速成长,环保产业不再局限于末端治理,逐步成为绿色低碳新质生产力的重要支撑,产业附加值和市场空间持续扩大。

在新业态方面,行业正从单一设备供应和工程施工转向综合环境服务,区域与园区综合治理、环保管家一体化、合同环境服务、碳咨询认证、碳及排污权等环境资产交易、环保与能源碳管理融合服务等新业态加速涌现,服务链条更长、价值维度更丰富。

在新模式方面,行业普遍转向轻资产运营、效果付费、平台化运维等市场化方式,结合EOD生态开发、绿色金融、绿色保险等创新机制,实现生态环境价值市场化变现,企业从重资产工程建设转向长期运维和技术服务,商业模式更加可持续。

未来整体发展趋势上,环保行业将持续走绿色化、资源化、数字化融合路径,减污与降碳协同推进；产业结构向运营服务、碳管理、资源再生等高附加值环节升级；国内市场聚焦提标改造与循环利用,国际市场加快技术与标准输出；环保将从成本中心转变为碳资产、数据资产和生态价值创造中心,行业长期保持稳健增长。

二、经营情况讨论与分析报告期内,受环保行业景气度持续走低、行业整体毛利率水平下滑的双重影响,公司本期经营业绩表现不及往年同期,出现较大幅度的下降。

公司实现营业收入1,385,154,120.58元,较去年同期下降13.45%；实现归属于公司股东的净利润-41,842,750.44元,实现归属于股东的扣除非经常性损益的净利润-41,884,398.32元。

报告期内,公司严格遵循既定的年度经营计划,在持续深耕拓展环保核心主业的基础上,积极推进产业结构优化与战略布局,重点开展了以下几方面工作：一、聚焦环保主业,积极开拓市场报告期内,公司牢牢把握市场发展主线,坚持以市场需求为根本导向,全面统筹整合各业务板块资源优势,主动研判、精准捕捉市场机遇,凭借高效的协同运作与专业的服务能力,成功中标并获取多个高质量项目订单。

公司作为联合体成员单位中标“甘肃巨化新材料有限公司高性能硅氟新材料一体化项目标段七EPC+O总承包项目”,中标中润新能源（滁州）有限公司含氟废水深度处理项目,不仅标志着公司在化工行业污染防治领域实现了重大突破,进一步巩固了在工业废水处理领域的领先地位,也为公司未来的业务持续稳健增长注入了强劲动力。

二、强化全过程管理意识,从管理中要效益报告期内,公司推动“组织与人才”创新变革,强化成本管控意识,建立以项目成本管理为核心的全生命周期项目管理。

从订单到设计管理到招采购管理到项目施工管理的各环节全面强化,毛利率得到改善。

报告期内,公司持续强化应收账款全流程管理,不断加大回款清收力度。

一方面,从源头加强风险管控,在合同中增设预付款约定、提高进度款支付比例等条款,有效提升订单质量,为全年回款工作筑牢基础。

另一方面,通过完善激励机制、统筹整合资源等方式,重点推进收尾项目款项回笼。

上述举措有效改善了公司经营性现金流状况,对缓解资金压力、保障稳健运营发挥了积极作用。

三、持续加大研发投入力度,深入推进产业布局报告期内,公司深入贯彻环保双碳“1+1”赛道的战略理念,积极寻求投资并购机会,培育公司新的发展动能和新的业绩增长点。

公司在工业废水深度处理、固废污染资源化利用等优势业务领域持续进行优化创新的同时,继续加大前沿技术的投入力度,共申请发明专利22项,实用新型专利46项,新增授权发明专利15项,实用新型专利6项,发表论文22篇。

公司依托与安徽大学技术团队共建的二氧化碳资源化利用联合实验室,开发的高效催化剂成功实现公斤级制备,催化性能稳定,具备工业化生产条件。

公司参股的阿脒诺公司拟在江苏连云港市投资兴建的10万吨级聚酯体系混纺面料循环再生工厂目前正在筹备过程中。

此外,公司还牵头组建了“合肥市全场景浸没式油基液冷技术创新联合体”,将主要围绕冷却介质和散热系统集成创新,服务数字基建。

三、报告期内核心竞争力分析(一)核心竞争力分析1、技术和研发优势公司为国家高新技术企业,拥有“博士后科研工作站”、“省认定企业技术中心”、“省发改委工程技术中心”、“省工程研究中心”、“首批省级研究生联合培养基地”、“合肥市技术创新中心”、“合肥市工程技术研究中心”。

截至报告期末,公司共获得知识产权307项,其中发明专利43项、实用新型专利258项、外观设计专利2项、软件著作权4项,先后承担9项国家及省市级科研项目,荣获8项科技进步奖,主编或参与各类标准、规范、技术导则20余项。

公司密切关注国内外环保科技前沿最新动态,结合自身的优势组织力量持续开展自主创新,取得了丰富的技术成果,掌握了固废污染阻隔修复系统构建、污泥高干脱水炭化处理处置、河湖底泥一体化处理处置、“泥膜共生”一体化嵌配式村镇污水系统解决方案工艺包等核心技术体系,能够结合污染物特点及客户的具体需求为客户提供定制化整体解决方案。

2、全产业链优势经过多年的项目经验与技术积累,公司拥有成熟的工艺路线设计、运行参数精准调控能力,同时保障治理系统连续稳定运行,具备了从设计到施工、从工程建设到设备安装等全方位的专业化实施能力,能够将所掌握的核心技术及多项专利应用到装备研制、项目建设环节,确保环保治理有效、稳定、可靠,满足客户对质量安全、进度高效等多方面的需求。

3、品牌优势公司经过二十余年发展,在固废污染和水污染治理行业积累了丰富的项目建设和运营服务经验,在行业内树立了良好的品牌形象和市场口碑,是细分领域的重要企业之一。

凭借着专业化的服务体系,公司获得了行业内主管部门和单位的广泛认可,近年来公司在业务拓展方面取得了显著成效,公司收入也逐年增长。

公司承接的示范项目、经典案例也不断增加,为持续承接新项目、扩大品牌影响力奠定了良好的基础,形成了良性循环。

4、业务资质优势经过多年发展,公司拥有“市政公用工程施工总承包壹级”、“环保工程专业承包壹级”、“机电工程施工总承包贰级”、“建筑工程总承包贰级”等资质,同时拥有“环境工程（水污染防治工程、污染修复工程）专项乙级”、“市政行业（排水工程、给水工程）专业乙级”设计资质。

凭借齐备的业务资质,公司能够充分发挥自身的专业能力,为客户提供整体解决方案,增强承揽业务的竞争力,同时有利于控制项目建设成本,提高项目建设效率,提升客户满意度。

(二)公司发展战略公司以国家级研发平台、安徽省企业技术中心、工程研究中心等平台为基础,形成了固废污染阻隔修复系统构建、污泥高干脱水炭化处理处置、河湖底泥一体化处理处置、市政乡村污水泥膜共生处理工艺包、“通源方”一体化装配式村镇污水处理系统解决方案等成熟核心技术体系,提供集方案设计、装备研制、投资建设、运营服务为一体的环境整体解决方案。

未来,公司将继续深耕环境治理与固废资源化领域并在稳固发展的基础上,积极拓展新能源、新材料、泛半导体、人工智能等新质生产力产业,以及零碳、负碳领域新技术,构建环保、双碳“1+1”赛道模式,双轮驱动推动科技创新,做专、做精、做优、做强技术服务和产品开发,服务社会经济绿色低碳发展,守护地球家园。

(三)经营计划2026年,公司将在业态修复与转型中力求高质量发展破局。

公司聚焦“内生与外延”产业经营模式,稳健主业、大力发展创新产业,拓延第二曲线,科学投资新质生产力,科学优化“战略投资+组织人才+经营管理”竞发系统,持续提升“产业准、订单优、交付好、回款快”的运营能力,确保公司“稳收、增利、提能”高质量发展目标得以逐步落地。