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2025年,公司实现营业收入90,282.02万元,同比减少3.48%；归属于上市公司股东的净利润-4,493.71万元,同比减少166.06%；研发投入总额17,660.55万元,同比增长24.45%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-5,202.83万元,同比减少194.53%。

业绩波动主要系公司2025年度订单规模虽同比增长,但合同集中于下半年后期签订,导致订单增长与当期业绩实现存在不同步；同时市场竞争加剧导致产品毛利率下行,且公司为开发新产品、拓展新业务,研发投入较上年同期显著增长,进而导致归属于母公司所有者的净利润及扣除非经常性损益的净利润均出现较大幅度下降。

报告期内,面对复杂多变的市场环境与日趋激烈的竞争格局,公司始终坚持以技术创新为核心发展动力,以创新驱动成长、培育新质生产力,持续深耕技术研发与产品迭代优化,不断完善产品矩阵,保障公司产品的持续市场竞争力。

结合公司电源产品下游应用领域分布广泛的特点,公司将持续优化基础业务、加快拓展增量业务、创新投入布局业务,在持续优化现有精密测试电源产品、电能质量控制产品、特种电源产品的基础上,拓展和布局自动化测试系统、先进制造用高端工业特种电源、面向AIDC（人工智能数据中心）的高性能测试电源、分布式新能源接入的配电网新型电力电子设备等业务,依托成熟的模块化产品平台,开展独立的模块化产品业务,拓展市场空间。

同时,公司以市场需求为导向,打造差异化品牌特色,持续提升品牌知名度与行业美誉度；以全球化发展为视野,持续优化现有销售网络布局,积极探索新兴市场机遇,稳步巩固并扩大市场份额；高度重视人才梯队建设,大力吸纳各领域专业技术人才与优秀管理人才,筑牢人才根基、积蓄发展动能。

此外,公司抢抓进口替代和产业升级的市场机遇,基于现有模块化产品及平台化技术的优势,不断寻求下游应用领域,根据下游客户需求快速形成专用产品和解决方案,丰富产品类别和系列,推动主营业务向更多应用领域拓展,增强公司持续盈利能力和核心竞争力,助力公司实现长期稳定发展。

（一）持续加大研发投入,推动核心产品创新迭代报告期内,公司在产品打造和技术创新上保持着高水平的研发投入,通过持续和较大规模的研发投入,不断完善公司的研发体系,以保持高水平的技术创新能力。

2025年,公司研发投入17,660.55万元,较上年同期增长24.45%,研发投入占营业收入的比例为19.56%；公司持续在关键技术领域加大研发投入,形成了大量自主知识产权。

截至报告期末,公司累计取得专利217项,其中发明专利69项,实用新型专利99项、外观设计专利49项,另外累计取得软件著作权116项。

研发体系以“双轮驱动”为核心：一方面,各事业部贴近市场需求,快速响应新能源汽车、光伏储能、半导体装备等领域的测试电源迭代需求,精密测试电源类产品发布新品PRO20系列双向可编程电源、PRO15系列电池模拟器、BTS电池包充放电测试系统、Mix系列多通道组合式可编程电源系统、PCL系列直流电子负载、ACTION2020智测系统等；高端工业电源类产品发布新品SRF系列射频电源、SMH系列匹配器、SDW系列直流溅射电源、SHP系列高功率脉冲源、机架式水冷中功率静态电源；电能质量控制类产品发布新品第五代V系列（SiC）超高功率密度有源电力滤波器、高精度版有源电力滤波器模块、第三代轻量化有源电压质量调节器、超高功率密度低压柔性互联装置,为应用端企业提供更多智能、便捷的测试服务。

另一方面,研发中心聚焦底层关键技术突破,在半导体工业电源领域取得关键进展,自主研发的直流溅射电源已在客户端验证,射频电源多个产品系列完成客户端验证并与头部客户进行技术对接,针对不同半导体工艺需求,定制优化产品性能。

（二）品牌荣誉成果丰硕,行业认可度持续提升报告期内,公司锚定“创新驱动”核心战略,凭借卓越的研发实力与技术积淀,斩获多项重磅荣誉,品牌影响力与行业认可度实现双重跃升。

公司技术成果屡获权威肯定,其中“新能源大功率电能变换装备关键测评技术及应用”“支撑新型源荷接入的配电网柔性控制关键技术及应用”双双荣获上海科技进步二等奖；“城市配电系统电能质量多层级优化关键技术及其应用”斩获广东电力科学技术一等奖；“支撑优质供电的电力电子装备低成本功能拓展与灵活调控技术及应用”荣获中国电源学会科技进步二等奖。

另有新型配电系统、储能装备领域技术成果荣获电力行业及地方电网科技进步一等奖等多个奖项。

此外,公司凭借综合实力与行业口碑,荣获“国家级专精特新小巨人”“陕西省绿色工厂”“陕西工业精品”“2025西安民营企业100强”等荣誉。

前述荣誉的取得,既是对公司技术创新能力、产品核心竞争力及综合经营实力的高度认可,也进一步夯实了公司在相关领域的行业地位,为公司持续引领技术创新、拓展市场空间注入强劲动力。

（三）持续完善公司治理,推动公司高质量发展2025年公司持续优化健全公司治理架构,完善公司内部管理机制,确保合规运营,保障中小投资者权益。

报告期内,公司根据《公司法》《关于新<公司法>配套制度规则实施相关过渡期安排》《上海证券交易所科创板股票上市规则》等有关法律法规和规范性文件的规定,并结合公司实际情况,公司将不再设置监事会与监事,由董事会审计委员会行使《公司法》规定的监事会的职权,更新修订了《公司章程》及《股东会议事规则》《董事会议事规则》《独立董事工作制度》《关联交易管理制度》等多项公司制度,进一步规范了公司治理结构,以防范各类风险,提高公司运营的规范性和决策的科学性。

（四）推出股权激励计划,建立长效激励机制为了进一步建立、健全公司长效激励机制,吸引和留住优秀人才,充分调动核心团队的积极性,有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起,使各方共同关注公司的长远发展,确保公司发展战略和经营目标的实现,在充分保障股东利益的前提下,按照激励与约束对等的原则,公司实施了2025年限制性股票激励计划,向95名员工授予425.19万股限制性股票。

进一步激发了核心员工的积极性和创造性,有效实现了公司利益和核心团队、个人利益相结合。

报告期内,公司推出第一期员工持股计划,参加人员为公司技术及业务骨干人员。

我们构建全方位、一体化人力资源管理体系,将组织战略与个人目标关联,将价值创造与价值分配链接,将培养资源向奋斗者倾斜,实现组织与人同步发展。

(一)行业格局和趋势（1）高频化：提高电力电子设备的开关频率,可以有效地减小设备的体积和重量。

另外,可以采用高频隔离,去掉笨重的工频隔离变压器,从而进一步减小设备的体积和重量,并且消除变压器和电感的噪声,同时改善设备的动态响应能力。

尤其是第三代功率半导体器件的应用,为高频化提供了器件基础。

与硅基材料相比,以碳化硅和氮化镓为代表的第三代半导体材料的耐高压、耐高温、高频和高热导率性能更好。

极大地提高了MOSFET、IGBT等功率器件的工作频率以及耐压容量、耐高温性能,可以极大提高设备的功率密度和综合性能。

（2）模块化：模块化技术是电力电子设备的重要发展趋势,通过采用多个较小容量的模块化产品任意组合成一个较大容量的产品,可以提高系统的可靠性和灵活性。

模块化具体包括功率器件的模块化和功能单元的模块化。

功率器件的模块化是将变换器功率电路直接焊接在印制电路板或陶瓷基板封装成通用或专用模块。

功能单元的模块化是将具有完整功能的电路通过标准统一化的结构组装成一体,形成的功能单元模块或组件,通过阵列式多级串并联,可以组成整机设备或系统,将模块组件的容量增加几倍甚至十几倍,使单一类型模块实现容量及功能的多样化,无需针对特定功率需求进行重复开发或单独设立产线,减少设备生产商的产品开发成本。

（3）高性能：高性能主要指电力电子设备输出特性的高性能,具体体现在：稳压性能好、波形质量高、瞬态响应特性好和电压调制小等。

设备的性能直接影响到下游客户设备的技术特性,部分行业领域的客户设备对供电品质要求极高。

例如加速器中带电粒子的运动对于对电源的精度提出极高的要求,需要高精度、低纹波、高稳定度、高效节能的电源产品。

而在测试电源领域,客户在研发生产环节对产品精细化测试要求的提高,如新能源汽车电动机、动力电池、电控系统向高功率密度、高电压、大功率等方向发展,促使测试电源产品持续升级。

目前,科研试验、新能源测试等领域对电源产品的输出电压、电流精度要求从千分之五提升到千分之一、万分之五甚至更高,动态响应时间从几十毫秒级缩短到几毫秒级甚至一毫秒以下。

（4）智能化：数字化和智能化贯穿于电力电子设备的控制、检测与通信过程中,全数字化控制及智能化控制通过可编程芯片实现针对设备闭环反馈控制回路的数字化控制,以代替传统单一参数模拟控制,如根据输入电压和负载及环境温度的变化灵活设置不同的闭环反馈控制参数来提升设备的综合性能和可靠性；同时,也可对设备的工作状态进行智能监控,如电流、电压、温度等状态参数的数字化监控,过压、过流及过温等故障信号的上报,以及上位机对设备的开关机指令等。

采用全数字化技术可有效缩小设备体积、降低生产成本、提高对用户需求的匹配性和易用性。

还可以实现如自学习、自调试等新功能,设备可以访问本地数据库自主解决简单的故障,并自主学习更新数据库,另外还可支持远程维护。

（5）绿色环保：电力电子设备是新能源发电和电力能源优化高效使用的基础装备,其大量使用是助力绿色环保、减少污染的利器；另一方面设备本身也需采用更加绿色环保的技术,例如采用功率因数校正等技术提高输入功率因数,从而减少对电网的污染,降低无功损耗和容量占用；采用更高效率的变换器,降低自身损耗,减少电能消耗。

(二)公司发展战略公司将持续顺应国家产业转型升级发展趋势,服务国家“双碳”、自主可控、国产替代及产业升级等战略,专注新能源和高端装备赛道、专注重点应用领域和战略客户群体,依靠持续研发创新,增强核心竞争力,支撑公司业绩规模突破和可持续发展。

公司将持续坚持“聚焦、转型、突破”的战略方针：聚焦精密电源、电能质量产品等核心产品,在重点应用领域形成核心竞争力,提高市场占有率和行业地位；坚持业务模式转型升级,由“项目”型转向“产品+平台”型,持续完善支撑业务持续发展的技术平台和产品平台；持续优化基础业务、加快拓展增量业务、创新布局潜在业务,各板块、各区域业务协同发展,突破业绩规模,实现快速优质发展。

公司将持续坚持研发创新,以关键核心技术和行业应用解决方案为双引擎,形成核心竞争能力,依靠技术和市场支撑可持续发展。

在现有业务的基础上,向上游关键模块组件和下游行业解决方案延伸：上游聚焦“高精度智能控制、高密度功率变换”关键技术,持续提升技术和平台产品竞争优势,实现技术驱动发展；下游聚焦行业应用解决方案,不断拓展行业深度和宽度,基于平台快速形成专用产品和系统解决方案,成为重点应用领域的专家,培养具备较高市场价值的战略客户群,实现市场拉动发展。

公司将持续提升运营水平、优化管理体系,推进平台型业务模式的持续创新,建立适应业务特点和发展需求的运营体系,坚持“人才”战略和“行动”落地,持续积累,坚守第一性,坚持长期主义,实现可持续发展,成为国内一流、国际知名的先进电力电子设备供应商。

(三)经营计划1、深化技术开发与创新研发和技术创新是公司赖以生存和发展的基础,是公司核心竞争力的集中体现。

公司将进一步加大研发投入,利用募集资金建设研发中心,拓展研发团队,深化产学研合作,积极跟踪技术发展方向,加快关键技术产品化和产业应用；研究开发向上游关键模块组件延伸,持续提升在“高精度智能控制、高密度功率变换”关键技术领域的竞争优势,形成持续迭代的模块化产品平台；按照重点领域组建相应的应用开发团队,加强从市场需求到应用产品研发的结合,把握下游行业信息动态,加强与下游企业的技术合作,成为行业领域专家,提升公司应用研发的能力,支撑业务拓展；在现有自主核心技术的基础上,不断进行技术创新和产品迭代升级,全面提升公司的技术创新和产业应用实力。

2、扩大核心产品产能为了顺应下游行业的发展,进一步满足市场需求,公司将利用募集资金分别在西安和苏州建设特种电源产业化建设项目、精密测试电源扩建项目,同步建设有竞争力自主可控的供应链体系,创新生产模式,建立适应公司业务特点和发展需求的运营体系。

新建和扩建项目达产后将增强公司核心产品生产和供应能力,显著提升公司生产工艺与技术水平,提升公司产品的市场竞争力。

在巩固现有核心产品业务的同时,未来公司将继续利用核心技术优势,研发前沿的电力电子变换和控制设备,满足客户需求,为公司持续快速发展奠定坚实基础。

3、重点行业客户领域发挥技术型营销和服务优势,形成差异化应用与解决方案在重点行业客户领域,公司将充分展现和发挥我们的技术型营销和服务优势,进一步巩固和提升公司在市场上的竞争力。

首先,在技术型营销方面,公司将深入挖掘重点行业客户的需求和痛点,运用先进的电力电子技术,提供具有针对性的解决方案。

我们的技术团队将紧密配合销售团队,共同开展市场调研和客户需求分析,确保我们的产品和服务能够满足客户的实际需求。

同时,我们还将加强产品宣传和推广,通过举办技术研讨会、参加行业展会等方式,展示我们的技术实力和产品优势,提高客户对我们品牌的认知度和信任度。

其次,在服务方面,我们将不断提升服务质量,确保客户在使用我们的产品和服务过程中能够得到及时、专业的支持。

我们将建立健全的客户服务体系,包括售前咨询、售后服务、技术支持等环节,确保客户在遇到问题时能够得到及时响应和解决方案。

同时,我们还将加强客户回访和满意度调查,及时收集客户反馈,不断优化我们的服务流程和内容,提高客户的满意度和忠诚度。

4、持续开拓新的应用领域电源产品下游应用领域分布广泛,公司将持续优化基础业务、加快拓展增量业务、创新投入布局业务,在持续优化现有精密测试电源产品、电能质量控制产品、特种电源产品的基础上,拓展和布局自动化测试系统、先进制造用高端工业特种电源、分布式新能源接入的配电网新型电力电子设备等业务,依托成熟的模块化产品平台,开展独立的模块化产品业务,拓展市场空间。

抢抓进口替代和产业升级的市场机遇,基于现有模块化产品及平台化技术的优势,不断寻求下游应用领域,根据下游客户需求快速形成专用产品和解决方案,丰富产品类别和系列,推动主营业务向更多应用领域拓展,增强公司持续盈利能力和核心竞争力。

5、加强全球布局,切入国际市场公司测试电源产品作为业界的佼佼者,在性能与价格方面在全球范围内均具备显著优势。

公司设立香港子公司,作为支撑海外市场拓展运营基地,持续加大资源投入开发海外代理商,初步建立海外销售网络。

另一方面,协助我们现有的客户出海建设海外研发生产制造基地,提供电源设备和保障。

我们凭借在新能源发电和新能源汽车领域出色的产品和客户基础,为下游客户的海外分支机构产线及研发中心建设提供有力支持。

我们深入了解客户需求,为其量身定制测试电源解决方案,确保其在海外市场的顺利运营和持续发展。

6、优化公司管理体系,促进各业务协同发展公司将积极优化公司管理体系,全面提升内部管理水平,通过战略管控提高公司统筹规划和资源协调能力,确保公司总体战略方针、政策在公司范围内的贯彻落实；完善公司治理结构,促进公司的机制创新和管理升级,在建立规范化、制度化的管理基础上,优化公司管理效率,建立优秀的企业文化；建立基于战略管控的集团管理信息化架构,构建决策支撑系统、综合管理系统、ERP系统、人力资源管理系统等信息系统,提高决策分析、数据共享、业务协同的有效性,实现数据智能化管理和分析,促进公司管控科学化、系统化、协同化。

7、加强对优秀人才的培养和引进对标同行业企业,持续加强薪资福利政策的激励力度,保持对核心骨干和人才吸引力,保证基层团队薪资竞争力。

加强集团领军人才培养及储备,高管团队年轻化、专业化,有效引领集团发展。

完成各专业类别骨干团队梳理,内部培养和外部引进结合,保证骨干人员储备。

基于未来战略发展规划目标,各专业方向落实团队能力规划,落实资源能力配置及职业发展通道,打造专业化人才梯队。

持续创新建立充分激发人才潜能的体制机制,通过股权激励、内部合伙、创新创业等多种方式,汇聚领军人才、专业人才和制造工匠,形成事业共同体,支撑公司可持续高质量创新发展。