珠海冠宇 688772

（一）2025年度公司整体经营情况2025年,面对上游原材料由跌转涨、国际贸易关税波动及行业竞争加剧等多重挑战,公司凭借清晰的战略定力,专注核心赛道,深化市场拓展,经营质量稳步跃升。

一年来,公司前沿技术加速落地生根,关键项目攻关捷报频传,新兴业务版图不断拓展,核心客户份额有效提升。

面对外部环境的起伏,我们坚持将创新作为发展的第一引擎,研发投入强度不减；同时,依托精益管理的纵深推进,实现成本结构的持续优化与运营效能的全面提升。

各项战略举措协同发力,为公司高质量可持续发展筑牢了根基。

报告期内,公司实现营业总收入1,441,040.54万元,较上年同期上升24.86%；实现归属于母公司所有者的净利润47,165.61万元,较上年同期上升9.60%。

（二）2025年度公司重点工作1、守正创新,不断拓展增量空间,把握AI浪潮下端侧的业务机会报告期内,在行业周期波动与外部环境承压的背景下,公司持续优化产品设计、提升核心性能,产品技术始终紧跟行业前沿,为未来竞争储备充足动能。

多种AI开源模型的问世,带动了传统笔记本电脑和手机厂商对本地大模型的部署热潮,同时催生出AI眼镜、AI手表、AI玩具等创新性的硬件载体,也对终端产品的功耗、续航、散热等提出更高的要求。

公司将积极把握AI浪潮下端侧的业务机会,不断提升电池性能,以满足客户日益提升的产品需求。

笔电类产品业务方面,根据分析机构Omdia发布的报告,2025年全球笔记本电脑出货量约2.2亿台,同比增长8%。

报告期内,公司依托长期技术积累与战略布局,持续深化与惠普、联想、戴尔、苹果、华硕、宏碁、微软、亚马逊等全球头部电脑品牌厂商的合作,在笔记本电脑及平板电脑领域保持稳定供货份额,并通过灵活响应需求、优化服务巩固客户黏性。

2025年公司笔电类（含笔记本电脑、平板电脑）产品实现总营业收入63.41亿元,销售量同比增长2.54%。

手机类产品业务方面,根据分析机构Omdia发布的报告,2025年全球智能手机出货量约12.5亿台,同比增长2%。

为进一步提高手机电池的市场占有率,公司与现有客户苹果、小米、华为、荣耀、OPPO、vivo、联想、中兴等智能手机厂商持续开展深度合作,与三星就手机电池项目展开深度技术研讨,同时积极投身技术领域研究,紧跟行业前沿趋势,为公司在未来手机市场中不断提升份额奠定基础。

2025年公司手机类产品实现总营业收入44.93亿元,同比增长38.24%,销售量同比增长42.00%,主要系公司份额提升以及部分客户电池策略调整所致。

其他消费类产品业务方面,公司更大范围地拓展市场业务诸如智能穿戴设备、消费级无人机、智能清洁电器、电动工具等新兴消费类电子产品,不断丰富公司的客户群体,业务实现快速增长。

2025年,公司首次实现以Cell+Pack（A+A）供货模式为三星供应高端智能手表电池,并为三星量产交付耳机扣电,在能量密度、充放电循环次数等关键指标上表现优异。

2025年公司其他消费类产品实现营业收入7.68亿元,同比增长14.45%,销售量同比增长35.1%。

消费类PACK业务方面,公司的PACK自供比例持续稳步提升；报告期内,公司的消费类电芯PACK自供比例为43.42%,同比上升2.98个百分点。

2、审时度势,聚焦高倍率场景,动力类核心业务占比大幅提升在动力和储能市场,高倍率电池主要应用在汽车启停、混动汽车、无人机、大型电动垂直起降飞行器（eVTOL）、电动摩托车、航模、储能调频、UPS、机器人等对大电流放电有特殊要求的场景。

公司集中现有资源和技术优势,聚焦汽车低压锂电池和无人机电池业务,力争成为汽车低压锂电池领域头部企业。

同时,公司持续探索高倍率电池的其他应用场景,审慎把握汽车高压动力电池、储能电池等其他业务机会,提升公司可持续发展能力。

汽车低压锂电池业务方面,公司将其定位为自身优势项目和差异化竞争的核心业务。

经过前期的投入与深耕,公司开始陆续为国内外头部电动车企业批量供应汽车低压锂电池,报告期内汽车低压锂电池出货量约169万套；截至目前,公司汽车低压锂电池产品已通过多家车企的体系审核,先后获得上汽乘用车、智己、GM、捷豹路虎、理想、奇瑞、广汽、吉利、Stellantis、奔驰、蔚来、上汽大众、东风日产等众多国内外头部车企的定点,并陆续量产供货。

行业无人机电池业务方面,公司持续保持与大疆等客户的深度合作,销量稳步提升,报告期内行业无人机电池营收同比增长293.06%。

同时为了抓住低空经济的发展机遇,公司积极与头部物流企业推进物流无人机的产品开发,并与大型电动垂直起降飞行器（eVTOL）厂商进行对接合作。

报告期内,公司主营动力及储能类业务的子公司浙江冠宇实现总营业收入为22.65亿元,同比增长130.70%,其中汽车低压锂电池和行业无人机电池合计占收入比例为81.58%。

面对行业竞争加剧和产能充裕的情况,为了更好地适应市场的快速变化,公司适时调整动力和储能电池项目的建设进度,严格控制产能释放节奏。

报告期内,浙江年产10GWh锂离子动力电池二期项目、德阳一期25GWh动力电池生产项目建设进度有所延缓,重庆年产15GWh高性能新型锂离子电池项目调整为主要用于生产消费类电池产品且投资额维持不变。

该调整旨在确保产能的合理规划和利用,避免过度投资导致资源浪费,并有助于公司更加灵活地应对市场需求的变化,保持健康的财务状况和发展势头。

后续公司将根据市场需求,综合评估项目的实施条件后再决定是否恢复建设。

3、锐意革新,深化核心实力,赋能企业长效发展在市场竞争日趋激烈、产能充裕的背景下,市场需求将进一步向具备高质量产品、强大技术实力及可靠交付能力的企业倾斜。

公司始终秉承以技术、创新构建产品核心竞争力的理念,坚持以自主研发为主,合作研发为辅,坚持创新驱动发展,持续加大研发投入,为产品量产和市场开拓奠定坚实基础。

报告期内,公司研发投入185,775.70万元,占营业收入的12.89%,研发投入同比增加27.38%。

截至2025年12月31日,公司拥有已授权有效国内专利2,663项,其中发明专利894项,实用新型专利1,737项,外观设计专利32项。

在坚持自主研发的同时,公司与众多国内外知名科研院所开展合作研发,实现科研资源的高效整合。

报告期内,公司高硅碳负极电池设计方案实现客户批量应用；钢壳锂电池技术在智能手机领域形成量产；广东省准固态动力锂电池研发项目成功通过验收并实现装车示范；全固态电池实验线建成投运；消费类半固态电池实现规模化量产。

4、行稳致远,优化人才激励机制和资本结构,助力公司持续健康发展为进一步提高控股子公司浙江冠宇的资本实力和竞争力,报告期内浙江冠宇继续增资扩股并引入外部投资者。

该次增资扩股后,珠海冠宇持股比例为59.07%,进一步增强浙江冠宇的资本实力和抗风险能力,也将为动力类业务发展增添新的动能。

报告期内,公司实施股票期权和限制性股票激励计划,向符合条件的137名激励对象授予1,743.3090万份股票期权,向符合条件的797名激励对象授予1,329.6970万股第二类限制性股票。

通过股权激励、员工持股平台、项目激励等多种激励方式,公司建立了长效的利益共享机制,助力吸引和留住高素质人才,充分调动员工的工作积极性和创造力,增强公司凝聚力,提高公司的核心竞争力,促进公司的长期可持续发展。

(一)行业格局和趋势在消费类电池领域,全球消费锂离子电池市场集中度较高,包括公司在内的少数消费锂离子电池厂商占据了行业内大部分的市场份额。

前述厂商经过多年的技术和生产经验的积累,依托其强大的研发能力和优质可靠的产品质量,与下游客户形成了较为稳定的合作关系,占据了较为稳定的市场份额。

相比于日本和韩国,我国锂离子电池行业起步较晚,但在国家产业政策大力支持、锂离子技术不断进步以及下游应用市场快速发展的背景下,我国锂离子电池产业发展迅速。

在汽车低压电池领域,随着汽车电动化和智能化转型,低压电池锂电替代铅酸大势所趋,汽车低压锂电池行业规模将快速增长。

出于性能、消费者体验、品牌形象等综合考虑,比亚迪、特斯拉作为全球新能源车销量领先的车企,已全系搭载低压锂电池,包括奔驰、宝马、大众、理想、小鹏、蔚来在内的整车厂也陆续进入量产车型搭载低压锂电池或产品开发定型的各个阶段,新能源车搭载低压锂电池的趋势已然明确。

此外,随着新能源汽车整体需求增长及相关政策的大力支持,动力类高压电池市场发展前景广阔。

在储能类电池领域,储能作为支撑可再生能源发展的关键技术,市场需求旺盛,家庭储能、通讯备电、电网侧储能、发电侧储能和工商业用户侧储能等均呈现快速发展趋势,行业将迎来巨大发展机遇。

(二)公司发展战略面对锂离子电池应用场景持续拓宽、市场需求蓬勃增长的行业浪潮,公司将坚持“守正创新”的发展路径,即在巩固并扩大消费类电池的基本盘优势的同时,依托现有技术积淀,精准切入汽车低压电池、无人机电池等高倍率电池细分赛道。

公司将采取“梯次布局、重点突破”的策略：集中资源和技术优势,优先发展能快速创造利润增长点的汽车低压电池及无人机电池业务,积极探索高倍率电池的创新应用场景,并视市场机遇及公司发展实际情况审慎把握汽车高压动力电池和储能电池等业务的机会,确保发展节奏稳健、风险可控。

1、消费类电池：巩固领先地位,构建多元化产品矩阵消费类电池为公司的核心基石,当前正面临行业集中度持续提升、“强者恒强”市场格局。

作为占据市场主要份额的头部企业之一,公司将持续发挥规模与技术先发优势,在抢占市场份额的同时,以创新驱动产品迭代,保持技术领先性与制造柔性,灵活响应市场多元化需求。

未来,公司在消费类电池领域的投资布局仍主要集中于笔记本及平板电脑电池、智能手机电池,公司首次公开发行以及向不特定对象发行可转换公司债券募集的资金也主要投向于前述领域。

募投项目的实施有利于进一步提升核心产品的市场渗透率与客户黏性,为深度挖掘潜在客户奠定基础。

同时,在AI广泛应用于智能穿戴设备等终端产品并推动产业加速迭代背景下,公司将适度加大对无人机、智能穿戴设备、智能清洁电器及电动工具电池等新兴应用领域的投资力度,逐步丰富消费类电池产品矩阵,保持公司在新一轮消费电子创新周期中的竞争优势,积极把握技术和产品升级带来的市场机遇。

2、动力及储能类电池：锁定差异化赛道,打造第二增长曲线动力及储能类电池生产是公司锚定的重要战略增长极。

目前,该板块已初步构建起覆盖汽车低压电池、行业无人机电池、家庭储能电池及电动摩托车电池的产品体系,客户矩阵涵盖上汽、智己、GM、捷豹路虎、理想、奇瑞、广汽、吉利、Stellantis、奔驰、蔚来、大疆等。

尽管当前产能规模有限,但已具备良好的发展基础与成长空间。

在汽车电动化和智能化转型的大浪潮下,低压锂电池替代铅酸电池是大势所趋。

公司将聚焦汽车低压锂离子电池赛道,通过差异化路线避开行业同质化竞争,巩固并扩大与全球领先的无人机制造商大疆的合作关系,探索高倍率电池的其他应用场景；并视市场机遇及公司发展实际情况审慎把握汽车高压动力电池和储能电池等业务的机会。

(三)经营计划1、深化市场布局,巩固市场地位公司将持续深耕消费电池领域,紧跟市场需求变化,加大对笔记本电脑、手机等核心应用领域的投入,以进一步提升市场占有率；集中现有资源和技术优势大力发展汽车低压电池和工业无人机电池业务,积极探索高倍率电池的其他应用场景,并视市场机会及公司发展实际情况审慎把握储能及汽车高压动力电池等业务的机会,与高端客户建立起长期稳定的合作关系,提升品牌影响力。

从业务深度上,公司将不断丰富产品体系,提高产品性能,满足多元化的客户需求；从业务规模上,公司将顺应行业发展趋势,通过加大研发与生产投入,实现产品性能、产量与销量的同步提升,驱动企业持续增长。

2、强化创新驱动,构筑技术壁垒公司将继续加大研发投入,建立高标准的研发中心,持续优化研发人才梯队建设和资源配置。

优化产品开发管理流程,坚持以客户需求为核心导向,确保技术创新源于市场、服务于市场,提升研发成果的转化效率和核心竞争力。

同时,加强专利和知识产权保护工作,构建更完善、更具前瞻性的研发保护体系,为长期技术领先奠定坚实基础。

3、推进智能制造,实现降本增效公司将持续推进技术创新与生产工艺的深度融合,不断提升制程控制能力和工艺水平,提高产品从开发到交付的全流程效率,实现效益最大化。

通过加大自动化、智能化设备的投入和产线布局的持续优化,降低人力成本,提升生产柔性与稳定性。

此外,通过构建柔性化、多样化的制造平台,增强生产制造技术的适应性与领先性,以满足市场个性化、定制化的需求,从而巩固和扩大品牌影响力与市场份额。

4、整合供应链资源,构建协同生态企业竞争力已不仅是单体企业的竞争,更是供应链体系的竞争。

为此,公司对内要求持续优化流程,提高对原材料的把控能力和检测能力,强化生产计划与采购计划的协调联动；对外致力于与供应商构建共生共荣的伙伴关系,特别是与关键供应商建立战略层面的深度合作。

通过内外并举,在保障产品品质的同时,实现成本控制和交付周期的持续优化,推动与上下游伙伴的协同发展,共同提升整个产业链的竞争力。

5、优化管理体系,打造人才高地公司将积极对标行业标杆,系统梳理并优化内部业务流程,构建更规范、更高效的运营管理体系,持续提升整体管理效能。

在人才建设方面,公司将不断完善招聘、培训、薪酬及绩效管理体系,以吸引和留住行业优秀人才。

通过不断优化人才结构,提升员工队伍的综合素质与专业技能,激发组织活力与创造力,为企业的可持续发展提供强有力的人才支撑。