五矿新能 688779

作为锂电池正极材料领域的核心供应商,公司长期专注于新能源汽车动力电池及储能系统关键材料的研发与制造,在新能源产业链中构建起坚实的技术基础。

在全球能源体系加速向绿色低碳转型的背景下,公司积极把握“双碳”目标带来的发展契机,持续完善全流程质量管理体系,加大技术创新力度,确保产品性能保持在行业前列。

2025年,随着新能源汽车市场渗透率的稳步提升,以及储能应用场景的持续丰富与拓展,锂电池产业正迎来新一轮发展机遇。

作为产业链关键环节的参与者,公司将持续受益于下游需求的增长,并致力于通过稳健经营和持续进步,为投资者创造可持续的价值回报。

报告期内,国内锂电池正极材料行业市场竞争依然激烈、技术迭代持续加速,且上游原材料价格周期性波动的影响仍在,公司凭借在产品结构、研发及成本管控等关键领域的持续深耕,实现经营业绩的稳步提升。

公司营收规模重回增长轨道,并顺利实现扭亏为盈,展现出穿越产业周期波动的强大韧性与发展活力。

（一）经营业绩稳中提质,发展动能持续增强2025年,公司以战略赋能和提质增效为抓手,聚焦主责主业、强化运营管控,推动经营质量稳步提升。

全年订单规模持续增长,产能利用率保持较高水平,核心业务发展态势稳健向好,全年正极材料主要产品全年销量约11.55万吨,同比增长约62.68%。

三元正极材料业务持续巩固,新一代中镍高电压产品成功导入头部电池企业供应链,应用于多款主流终端产品。

高镍材料跻身行业主流梯队,超高镍产品技术达国际领先水平,已在低空经济等新兴市场取得实质性应用突破。

磷酸铁锂领域构建多元技术体系,系列产品竞争力持续增强,稳定供应核心客户,销量同比大幅增长。

推进钴酸锂业务加速向高倍率市场渗透,出货量创历史新高。

前沿材料布局成效显著,全固态正极达到国家项目第一梯队水平,并实现吨级出货,富锂锰材料、钠电正极均实现技术突破与核心客户导入。

（二）全链创新持续深化,科技驱动成效显著公司紧盯市场需求和发展趋势,全面推进创新链、产业链、资金链、人才链深度融合,为企业高质量发展注入强劲动力。

创新平台资质与行业影响力稳步增强,作为国资委“中央企业固态电池产业创新联合体”核心成员,攻关的“高通量固态电池正极”难题入选国资委“十大科学问题”。

深化产学研协同,与头部企业、高校深化战略合作,联合培养多名高层次人才。

子公司金驰能源通过国家专精特新“小巨人”复核,长远新能源获批长沙市新型研发机构。

科技成果产出实现新突破,“高性能超高镍正极材料及其前驱体制备关键技术与产业化”“高容量钠离子电池正极材料制备关键技术及产业化”两项科技成果,经专家评审分别被评定为国际领先、国际先进水平。

牵头参与全固态电池正极材料行业标准制定工作,填补了该领域标准空白。

知识产权成果丰硕,新增专利申请58项,获得授权专利31项。

标准制定工作实现突破,牵头编制1项国家标准、2项行业标准,参与发布实施13项国家、行业及团体标准。

切实践行绿色发展理念,公司废旧动力电池资源化利用案例入选央企绿色低碳供应链发展十佳案例,在第30届联合国气候大会的“中国角”发布展示。

（三）改革创新纵深推进,发展活力加速释放围绕国家新能源发展战略与国有经济布局优化要求,聚焦电池正极材料核心主业,科学谋划中长期发展。

在全面总结“十四五”期间发展经验与成果的基础上,完成“十五五”战略规划的系统编制,为新一轮高质量发展奠定了坚实基础。

报告期内,公司持续深化国际合作和产业链协同,一方面,通过联合丰田汽车（中国）投资有限公司、明和产业（上海）有限公司及湖南云储循环新能源科技有限公司设立的湖南云储斯蔚普新能源技术有限公司（持股15%）,在动力电池梯次利用与资源循环领域构建起新的增长支点。

另一方面,通过前期参与金川镍钴引战增资,增强核心材料供应稳定性,有效对冲原材料价格的周期性波动风险。

（四）品质管控精益求精,品质根基不断夯实报告期内,公司始终坚持以质量为核心的发展导向,持续优化覆盖全流程、多层级的质量管理体系,稳步推动产品品质提升。

在质量文化建设方面,组织开展“质量知识竞赛”“精益改善成果展示”、技能比拼、QC小组活动等多种形式的主题活动,营造了全员参与、持续改进的良好氛围。

公司建立健全三级质量目标管理体系,结合专项审核、红黄牌预警机制与PDCA循环改进路径,构建起从问题识别到整改落实的闭环管控流程。

创新推行质量责任网格化管理模式,将质量目标细化至各生产单元及具体岗位,并实施重大质量事故“一案双查”问责机制,既追究直接责任,也同步倒查管理责任,进一步夯实质量管理基础。

(一)行业格局和趋势2025年,国内锂电正极材料行业呈现出市场需求持续增长、集中度加速提升、结构分化加剧、全链整合深化、技术路线多元,整体从规模扩张转向高质量竞争,头部效应与技术壁垒进一步凸显的整体趋势。

从市场规模来看,全球范围内,随着新能源产业的蓬勃发展,对新能源材料的需求与日俱增,各国纷纷加大在新能源材料领域的投入,推动行业市场规模不断扩张,中国新能源材料市场发展尤为迅猛,成为全球新能源材料市场的重要组成部分。

EVTank统计数据显示,2025年中国正极材料总体出货量达到498.7万吨,同比增长51.5%,其中磷酸铁锂材料出货量达到394.4万吨,同比增长62.5%；三元材料出货量78.6万吨,同比增长22.2%；钴酸锂出货量11.9万吨,同比增长20.2%；锰酸锂出货量13.8万吨,同比增长12.2%。

从产业链来看,纵向整合成为主流,企业向上游布局锂镍钴磷资源及前驱体产能,向下游延伸动力电池回收,对冲原料价格波动,保障供应链安全。

同时全球化布局提速,以应对贸易壁垒并匹配下游出海需求。

从技术研发来看,技术创新仍然是行业发展的核心驱动力。

材料技术上呈现路线分化与多元发展。

磷酸铁锂凭借成本与安全性优势仍占据主导,并在储能领域快速扩张；三元材料聚焦高端市场,高镍、单晶技术持续迭代；磷酸锰铁锂、固态电池、钠离子电池等加速产业化,推动行业升级,固态电池产业进入从实验室研发向产业化过渡加速突破的关键阶段。

整体来看,安全、能量密度、快充性能与全生命周期成本仍是核心竞争要素。

从应用端来看,在新能源汽车领域,随着续航里程、安全性能等要求的不断提高,对高性能新能源材料的需求持续增长；消费电子领域,智能可穿戴设备、无人机、AR/VR等新兴消费电子产品的快速发展,为新能源材料市场带来新的增长点；储能领域,随着可再生能源发电占比的提高,对储能系统的需求不断增长,储能材料市场也随之迅速扩大；光伏和风电领域,新能源材料在提高发电效率、降低成本等方面发挥着重要作用,推动新能源发电产业的规模化发展。

这些下游应用的多元化正倒逼上游行业技术创新,以匹配多元化产品的使用需求。

从竞争格局来看,当前锂电正极材料市场呈现高度集中与分化并存的态势。

行业加速优胜劣汰、产能出清,头部企业凭借资源、技术、产业链等优势持续扩大份额,市场份额日益集中。

同时,行业跨界整合加速,上游资源企业、下游电池厂商乃至整车企业通过合资、入股等方式向上游材料环节延伸,加剧了存量竞争。

此外,部分国际巨头也在加速技术迭代与产能扩张,与国内企业在全球市场展开竞争。

整体来看,新能源材料行业受政策支持保障、市场需求持续增长、产业链上下游协同发展态势良好等因素驱动,有望保持持续蓬勃发展的态势。

未来,面对广阔的市场前景与日趋复杂激烈的市场竞争态势,公司将围绕强化技术引领、深化产业链协同、推动“走出去”战略、客户深度绑定、适配应用领域多元化等方向巩固竞争优势,应对行业变革。

(二)公司发展战略公司以“坚持做强锂离子电池正极材料产业主业不动摇、坚持多元化产业配置方针不动摇、坚持全球化发展方向不动摇”为基本原则,以打造“国内一流、国际知名的新能源材料供应商”为战略定位。

公司以市场为导向,依据对市场的精准分析,合理配置公司资源,明确未来发展路径,结合内外部环境、自身的优势和不足制定公司的发展战略。

1、深化技术研发,领军突围重点领域扎实做稳现阶段产品研发,不断加强基础研发,深化拓展前沿研发,尤其是在固态电池正极、富锂锰基、钠电等重点领域发力,为拓宽新兴领域应用打下基础。

2、强链延链补链,实现产业一体化发展积极履行“链主”责任,通过“强链、延链、补链”推动产业一体化发展。

深度融合中国五矿内部资源、材料等优势,联合外部生态伙伴,共同构建安全、高效、协同的新能源材料产业链。

3、稳定基本盘,开拓全新业务增长点在当前已开展稳定合作的客户基础上,持续拓展与头部电池厂商的合作,加快进军国际市场,同时拓宽新兴应用领域的业务范围,开创全新业务增长点。

4、提升员工能力,激发队伍活力完善人才“选、育、用、留”机制,不断盘活人才存量、做大人才增量,为“十五五”高质量发展提供有力支撑。

(三)经营计划1、深耕经营研发,锻造新质生产力围绕“机会争取、导入验证、量产转段、稳定供应、迭代升级”全流程,构建客户项目全生命周期闭环管理体系,提升客户需求响应速度。

打通产销研信息壁垒,强化经营端对产品研发的前端引领作用。

全链条推动前驱体、三元材料、磷酸（锰）铁锂等工艺优化改进和技术迭代研究,加速高电压中镍材料及超高镍材料开发及导入,突破三元材料在高端领域的性能壁垒,扩大市场份额,筑牢核心基本盘。

推动高压实低成本迭代磷酸铁锂产品实现量产,布局磷酸锰铁锂、富锂锰、固态电池材料等前沿市场,主动挖掘潜在合作机遇。

稳固高倍率钴酸锂细分市场领先地位,深耕高电压钴酸锂产品研发,持续深化合作粘性。

开展电池材料循环利用关键技术指标的专题研究,为推进公司回收项目落地提供技术支撑。

2、强化战略引领,构筑协同产业链系统推进“十五五”战略发展规划的分解与责任落实,研判国内外宏观经济走势、行业竞争格局及政策导向变化,把握技术变革趋势与市场需求升级方向。

拓宽资源保障渠道,聚焦核心矿产资源,通过产能并购、技术合作、资源投资等方式,提升产业链韧性。

持续深化“四方合作”机制,加强技术交流、人才共育与资源共享,构建互利共赢的产业生态。

3、严守风险底线,筑牢安全防火墙从严防控信用交付风险,深化“三金”管控,严格客户信用评估与动态授信,保障回款安全与现金流稳定。

结合主材价格及客户需求动态调整库存,严控库存风险。

深化质量风险治理,践行“精益求精的品质坚守”理念,强化质量文化宣贯,提升全员质量意识。

建立质量目标监督与问责机制,规范作业指引,落实全员责任。

聚力攻坚安全环保风险,以治本攻坚三年行动为主线,健全双重预防机制,强化动火、有限空间、危化品及外协施工管控。

深入推进污染防治与节能降碳,探索碳足迹追溯,提升绿色竞争力。

4、实施人才强链,激活创新源动力完善“引、育、留、用”全链条机制,重点加大科研人才引进培养力度,壮大由科技领军人才、卓越工程师、青年骨干组成的专业化科研队伍。

搭建干事创业平台,依托劳模创新工作室、技能竞赛等载体,鼓励职工开展技术攻关、工艺优化,推动创新成果转化为经济效益。