凯添燃气 920010

面对外部环境不确定性增加、有效需求不足、市场拓展压力增大等复杂形势,过去的一年,在公司董事会的带领下,管理层团结全体员工,始终秉持“开发新能源服务全社会”的经营宗旨,聚焦主业,坚持城市燃气的基本盘的稳定,并在稳中求新,努力在综合能源服务商的角色转化上有所突破,燃气AI逐步进入实际应用,安全服务质量不断增强。

报告期内,公司实现营业收入46,830.84万元,比上年同期下降14.07%；毛利率由上期的20.24%下降为17.79%；实现净利润2,739.59万元,比上年同期下降39.36%。

受公司经营区域房地产市场调整及LNG市场价格持续低位运行影响,本期工程安装收入和LNG销售收入均有所下降,造成公司收入和利润较上期均有所下滑。

(一)行业发展趋势1.天然气行业市场展望（1）全球天然气市场2026年起,全球天然气市场供应端将迎来新一轮集中扩张,全球LNG产能将进入大规模释放阶段。

根据国际能源署预测,2026年LNG供应增量约400亿立方米,同比增速约7%。

随着全球LNG供应集中释放,2026年国际天然气价格整体承压下行。

根据IEA判断,2026年欧洲TTF和亚洲JKM现货价格年均水平预计将较2025年下降约10%,回落至11美元/MMBtu以下,市场由“高价紧平衡”逐步转向“中等价位、相对宽松”状态。

在供应改善和价格回落的带动下,全球天然气消费将在2026年实现明显反弹。

IEA预测,2026年全球天然气消费量增速将增至2%左右,达到约4.25万亿立方米,较2025年不足1%的增速明显回升。

其中,亚太地区需求同比增长接近5%,贡献约一半的全球新增消费量,中国、印度及东南亚国家成为主要拉动因素。

（2）中国天然气市场2026年,中国天然气供应能力将继续稳步增长,预计总供应量将超过4500亿立方米。

国产气方面,“七年行动计划”于2025年结束,预计2026年国家仍将继续推进国内油气增储上产,2026年国内天然气产量有望达到2700亿立方米,同比保持3%以上的增长。

管道气进口方面,预计2026年进口量约830亿立方米,与2025年基本持平。

在经济恢复和能源转型双重驱动下,中国天然气消费需求预计在2026年明显增长。

2026年中国天然气消费量预计将达到4400亿立方米,同比增长3%以上。

从消费结构看,发电领域将成为增长的核心驱动力,2026年用气量约820亿立方米,年增速达5%以上。

同时,在供应趋于宽松的背景下,天然气相对于其他替代能源的经济性将持续改善,从而刺激工业燃料需求增长,预计2026年消费量将达到1790亿立方米,实现约3%的增长。

化工用气预计2026年消费量将达到310亿立方米。

相比之下,城燃业务方面,由于受到区域城燃特许经营范围的限制,城市化进程趋缓,房地产行业调整,燃气业务拓展空间有限；新增工业用户的发展受制于所在区域招商引资力度和效果,增量拓展市场面临困难。

2.智算行业未来展望2026年作为我国“中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要”的开局之年,数字经济被确定为推动经济高质量发展的核心引擎,而算力作为数字经济的核心生产要素,其战略地位得到进一步提升。

2025年发布的“十五五”规划纲要及相关专项文件,明确将智算中心纳入国家战略性基础设施体系。

“十五五”规划提出,要推动数字经济与实体经济深度融合,培育壮大人工智能、智能制造、数字农业等战略性新兴产业,而智算中心正是实现这一目标的“核心生产力”。

一方面,人工智能大模型、生成式AI等前沿技术的产业化落地,对算力提出了指数级增长需求,规划明确指出,未来五年我国将重点推进千亿级参数量大模型的研发与行业应用。

另一方面,传统产业的数字化转型进入“深水区”,工业互联网的智能质检、智慧农业的精准种植、智慧能源的智能调度等场景,均需要本地化、定制化的智能算力支撑。

据“十五五”规划相关测算,到2030年,我国智能算力需求将较2025年增长6倍以上,智算中心的建设将直接填补算力供给缺口,推动产业从“数字化”向“智能化”跨越,助力经济实现质的有效提升和量的合理增长。

综上,在天然气行业和智算领域,潜在市场空间广阔,公司将继续巩固主业、稳步推动智算中心建设、实现公司平稳和高质量的经营目标。

(二)公司发展战略公司始终秉持“正直诚信、安全可靠、和谐发展”理念,以“开发新能源,服务全社会”为使命,锚定绿色能源、数字能源战略转型宏伟目标,擘画未来发展蓝图。

公司将深耕燃气主业,加码燃气基础设施建设与改造,筑牢能源供应根基；以践行绿色低碳使命,推动电、气、热、冷、氢等多种能源形式,实现能源高效利用与零碳排放双赢；推动智算中心与产业深度融合,打造算力赋能新引擎；以燃气AI布局为突破,加速全链条智能化数字化转型,引领城市燃气行业变革。

未来,公司将深耕核心赛道、勇拓发展新局,为社会发展注入源源不断的能源动力。

(三)经营计划或目标一是筑牢安全发展防线。

安全是公司经营的生命线,公司将聚焦安全生产管理,结合治本攻坚三年行动,完善安全管理制度、压实安全责任,升级改造燃气设备,强化安全教育培训,提升职工应急处置能力,守住安全生产底线。

二是做强燃气主营业务。

拓宽燃气经营领域,实现多元气源供应,广泛收集气源信息、制定灵活营销方案,强化储气库运营管理,在保障民生的同时,积极参与市场化运作、提升注采效率,加强与政府部门对接,争取政策支持、挖掘市场机遇。

三是持续推进新能源储能（热）业务。

围绕储能（热）业务发展,系统性开展市场培育与业务铺垫,成立储能公司、搭建专属运营平台,全力推动储能（热）业务实现突破,培育新的增长极。

四是稳步推进凯添智算项目建设与市场开发。

优化发展策略,推行长周期建设模式平滑行业波动影响；丰富业务模式,以“纯租赁”+“合作运营”,规避硬件高价风险；明确市场定位,聚焦“推理+终端应用”,优化机房配置,贴合中小企业智能化升级需求,打造差异化服务功能。

以上经营计划和目标不构成对投资者的业绩承诺,请投资者保持足够的风险意识,并充分理解经营计划或目标与业绩承诺之间的不同。