五新智能 920174

报告期内,公司完成重大资产重组,实现对五新重工、兴中科技的资产整合,进一步完善产业链布局、强化业务协同与规模效应,夯实核心竞争优势。

公司以“立足基建,开拓矿山和港机,以智能化、国际化、解决方案化为引领”的发展战略为指引,持续巩固铁路、公路等基建领域市场领先地位,加快开拓港口物流、能源基建、矿山开采、海外及后市场等增量市场,构建多元化、协同化业务生态体系,驱动公司实现高质量可持续发展。

一、2025年主要经营亮点说明：截至报告期末,公司已完成重大资产重组标的资产过户,期末资产负债表已将兴中科技、五新重工纳入合并范围。

本节2025年主要经营亮点均基于重组完成后公司及下属子公司（含五新重工、兴中科技）合并口径,反映重组完成后的整体经营情况。

2025年公司以并购重组为契机、以技术创新为支撑、增量市场突破为引擎、以稳健经营为底线,展现出强劲的业务韧性与良好的发展潜力。

1.业务版图协同拓展,组织架构优化升级公司以战略目标为核心导向,通过重大资产重组落地与组织架构优化升级的协同联动,实现了“业务版图扩容+运营机制提效”的双重突破,为长期高质量发展构筑了坚实支撑。

业务版图扩容：公司通过发行股份及支付现金相结合的方式圆满完成对兴中科技、五新重工、的收购,正式构建起“基建+矿山+港机”三位一体的多元业务格局。

此次重组是公司完善产业布局的关键战略举措,一方面实现了跨领域资源高效协同,兴中科技、五新重工在路桥施工装备、港口机械领域的技术积累、客户资源与市场渠道,与公司原有隧道装备核心业务形成高度互补,打通了跨领域客户共享、场景协同开发的增长路径,大幅拓宽了市场边界；另一方面推动核心能力跨越式提升,通过研发体系统一规划、供应链资源全局整合、生产产能动态调度,充分释放技术协同与规模效应,进一步完善智能装备产品矩阵,强化全产业链综合服务能力,助力公司在基建与物流装备领域的核心竞争力实现质的跃升。

运营机制提效：为适配集团化发展新阶段的管理需求,公司于2026年3月完成运营架构调整,正式构建“总部战略赋能+事业部自主经营”的运营体系。

总部定位为战略引领、资源赋能与风险监管的中枢平台,聚焦战略规划制定、核心技术攻坚、资金统筹调度、品牌体系建设、人才梯队培养与合规风控完善等核心职能,为各业务板块提供系统化能力支撑与制度保障；各事业部定位为独立经营与市场竞争主体,在总部统一战略框架下,全面负责所属业务领域的研发、销售、生产、服务全链条经营,具备灵活的自主决策权限与敏捷的市场响应能力。

本次架构调整实现了“集权有道、分权有序”的管理平衡,既保障了集团整体战略的一致性,也充分激活了业务端的内生增长动力,与资产重组形成战略协同,为公司快速发展提供了高效的机制保障。

2.深化研发创新,核心技术创新成果显著公司始终将研发创新视为发展的核心驱动力,致力于不断探索新技术、新方法,以提升产品竞争力。

保持较高的研发投入：公司始终将技术研发作为核心发展驱动力,坚信“投资研发就是投资未来”；报告期内研发投入为6,858.47万元,研发费用占营业收入的比例达到4.90%,为技术迭代、产品创新及长期竞争力构建提供了坚实的支撑。

培养高素质的研发团队：公司始终将研发人才视为技术创新的核心战略资源,构建了“市场化薪酬+创新专项激励+中长期股权激励”三位一体的人才留存与激励体系,充分激发研发团队创新活力,保障核心技术队伍的稳定性与创造力。

报告期末,公司研发人员规模达409人,占员工总人数比例为15.41%,充足的高素质研发人才储备,为跨业务板块技术协同、产品持续迭代升级提供了坚实的人才支撑。

加快新产品研发与技术迭代升级：公司坚持以市场需求为导向、以自主创新为核心,持续推动产品升级与技术突破。

在产品端,成功推出L2全电脑版双曲臂凿岩台车,实现隧道施工装备从电控、半电脑到全电脑的技术跨越,大幅提升作业自动化与智能化水平；同步完成MT551矿用锚杆台车、WD581mini掘进台车、矿用混凝土喷射车、带模蒸养生产线、全自动轨道梁柔性生产线、八绳平移吊具、回转吊具等多品类新产品研发,产品矩阵进一步丰富；在技术端,凿岩台车车身定位技术,港机智能润滑系统、散货动态计量系统,租赁挂篮构件电子身份证应用等多项核心技术攻关及工艺优化顺利落地,关键技术自主可控能力持续增强。

专利申报成果显著：公司依托核心技术研发团队,践行自主创新战略,在专利方面取得丰硕成果,报告期内,公司共获得专利授权177项,其中发明专利50项,实用新型专利122项。

3.抢抓行业机遇,增量市场实现突破矿山开采市场：精准发力、领跑增长。

公司聚焦中小矿山及小断面巷道施工场景,针对性推广矿用智能掘进钻车等适配装备；深化与矿山企业的技术对接,坚持从客户需求出发,提供定制化施工解决方案；通过“技术创新迭代+服务能级跃升”双引擎驱动,构建差异化竞争优势。

2025年矿山开采市场实现营业收入9,965.49万元,同比增长110.22%。

能源基建市场：深耕细作、增幅显著。

公司凭借全球众多水电站的实战积淀和深厚的技术积累,持续深耕水利水电、抽水蓄能、空气储能等能源基建领域,在国内率先创新性推出隧洞群成套智能施工设备,全面覆盖出线洞、引水洞、尾水洞、主副厂房等各类隧洞施工需求,实现从开挖、支护到衬砌的全流程机械化作业,大幅提升施工效率,降低安全风险,重新定义了水利水电机械化施工；同时,公司成立专门的水利水电团队,重点跟进抽水蓄能电站、雅鲁藏布江水电工程等重特大项目；2025年能源基建市场实现营业收入6,987.56万元,同比增长38.82%。

后市场：价值延伸、稳健增长。

公司持续完善后市场服务体系,积极拓展中期维修保养、再制造整机大修、操作手培训等增值业务；同时依托五新服务APP的数字化能力,打通设备管理、故障预警、效能优化三大核心功能链路,构建“装备运行-数据反馈-服务响应”的可视化全闭环,客户服务响应效率与服务价值体验大幅提升；2025年,后市场实现营业收入8,170.68万元,同比增长37.94%。

4.经营质量稳步提升,财务结构持续优化报告期内,随着重大资产重组落地及主营业务的稳健增长,公司资产规模、现金流储备同步提升,财务基本面持续向好,抗风险能力与长期发展韧性显著增强：资产规模跨越式增长：报告期末,公司总资产达52.57亿元,资产结构进一步优化。

现金流储备充裕：报告期末,公司货币资金为6.34亿元,现金流储备充足,流动性安全边际较高,既能够保障日常经营、研发投入与产能扩建的资金需求,也为公司应对外部市场波动、把握行业发展机遇提供了充足的财务缓冲空间。

二、年初经营计划进展注：公司《2024年年度报告》中披露的2025年度经营计划,仅基于重大资产重组完成前的公司业务范围制定。

因此本节所披露的年初经营计划进展分析,均对应前期披露的2024年年报中所列示的经营计划口径,不含五新重工和兴中科技。

公司围绕“立足隧道、开拓矿山、走向世界”的发展战略,坚持技术创新与市场开拓双轮驱动,推动公司智能化、数字化、电动化和国际化转型。

1.强化科技自主创新,全力推进智能化转型公司持续推进科技自主创新与智能化转型,在研发设计、技术攻关、生产制造等关键环节多点突破。

研发效能稳步提升：公司通过更新工艺路线规范夯实技术根基,开发新品均采用三维软件进行管线设计,并同步制定配套设计规范,提升设计标准化水平与协同效率。

核心技术攻坚突破：聚焦隧道装备智能化升级,成功推出L2全电脑版双曲臂凿岩台车,实现隧道施工装备从电控、半电脑到全电脑的技术跨越,大幅提升作业自动化与智能化水平；同时,全力推进凿岩机、振动器等关键技术专项攻关,完成双曲臂凿岩台车智能角度稳定性、自动接杆系统、车身定位、自动钻孔等核心技术开发。

智造能力不断增强：公司以生产标准化、智能化、精益化为核心目标,持续推进工艺改善与流程优化。

推进机器人编程规范化与臂架平台化设计,优化数控加工、脉动式装配线技改及自制件仓储物料配送,实现焊接合格率与生产效率大幅提升；完成车间AGV网络改造；实施TPM精细化管理,成立专项组织委员会、完善制度机制,推动设备维修费用大幅降低,筑牢制造端核心竞争力。

2.聚焦战略市场攻坚,着力打造业务增长极公司以“核心市场深耕、增量市场突破”为导向,统筹推进产品升级、大客户开拓、服务网络布局与品牌体系建设,各业务板块均实现突破性增长,业务结构进一步优化,增长韧性显著增强。

核心市场稳筑基本盘：在铁路、公路等传统交通基建核心市场,公司聚焦凿岩设备核心赛道,推出L1、L2系列智能化分级产品矩阵,精准匹配不同场景客户需求,持续巩固市场领先地位。

能源基建市场突破提速：锚定水利水电、抽水蓄能、空气储能等能源基建赛道,重点打造机械化施工标杆样板工地,针对性推广小段面设备在灌区项目的场景应用,成功实现凿岩台车、湿喷机、衬砌台车等全品类产品协同销售,报告期内能源基建市场收入同比增长38.82%,收入占比提升3.68个百分点,成为基建业务重要增长引擎。

代表性项目包括西藏沃卡抽水蓄能电站、巴基斯坦Balakot水电站、雅下水电站等重点工程,标杆示范效应持续凸显。

矿山市场开拓成效显著：聚焦中小断面非煤矿山重点赛道,针对性完善产品解决方案,构建差异化竞争优势,继山东黄金、紫金矿业等重要客户之后,成功进入中国五矿、湖南黄金等央国企供应链,与金诚信、四川和邦等行业头部上市公司达成深度合作,大客户开拓成果丰硕。

公司产品已在福马磷矿、刘家山磷矿、冷水沟铜矿、焦家金矿、三山岛金矿、胜灵铁矿、硝尔库勒锑矿等多个标杆矿山项目落地应用,报告期内矿山开采市场收入同比大幅增长110.22%,收入占比提升1.34个百分点。

后市场服务价值持续释放：围绕客户全生命周期需求优化服务模式,持续完善设备全生命周期服务体系,报告期内后市场收入同比增长37.94%,收入占比提升1.53个百分点,服务型业务的增长潜力持续释放,“产品+服务”的协同价值进一步凸显。

品牌影响力全面提升：通过协办2025年（第二十一届）中国有色金属矿业大会,参与第三届平潭隧道机械产业博览会暨隧道产业发展论坛、2025中国（苍南）矿山井巷机械设备展等专业展会,结合抖音号、视频号等自有新媒体矩阵构建全方位品牌传播体系,并携手业内有影响力的代理商形成市场合力,进一步提升品牌影响力与市场渗透率,加速增量市场突破。

3.深化全球战略布局,提升国际竞争力公司坚定践行“全球化布局”发展战略,构建“市场机遇捕捉+品牌声量传播+本地化服务支撑”三位一体的海外拓展体系,海外业务增长基础持续夯实,国际化发展取得阶段性进展。

核心区域精准布局：锚定中亚、非洲等区域基础设施建设与矿山开发的市场机遇,重点深耕吉尔吉斯斯坦、塔吉克斯坦、乌兹别克斯坦等中亚市场,深度对接中资海外矿企及基建项目需求,把握当地小断面施工机械化替代人工的行业红利期,快速切入细分赛道,为海外业务规模化增长打开切口；同时在赞比亚、津巴布韦落地一批标杆样板工地,以优质项目口碑强化区域市场示范效应,为后续市场拓展奠定客户基础。

品牌营销多维发力：通过“国际专业展会+行业高端论坛”组合式品牌传播策略,报告期内协办2025年中国国际铅锌年会,参与2025长沙国际工程机械展览会、2025南美秘鲁矿业及工程机械展览会等行业展会,全面展示公司智能化装备技术优势,有效提升了品牌国际化知名度与行业认可度。

本地化体系逐步完善：稳步推进海外本地化运营体系建设,年内完成海外代表处注册登记工作,为后续深入拓展周边国家市场、构建本地化服务网络、完善区域代理商体系提供核心支点,也为快速响应海外客户需求、提升服务交付效率提供了坚实保障,为海外业务的长期可持续增长构筑了体系化支撑。

(一)行业发展趋势公司主要从事路桥施工设备、隧道施工与矿山开采智能装备、港口物流起重装备的研发设计、生产与销售,属于C35专用设备制造业。

从宏观经济层面来看,2025年,全球经济增长放缓、格局分化,复苏韧性偏弱,地缘冲突、贸易摩擦与金融波动等风险交织,整体处于低速复苏阶段。

中国经济顶住内外压力平稳运行,高技术制造、数字经济等新质生产力加快培育,结构优化与高质量发展成为主线,虽面临外部环境复杂、内需恢复不均衡等挑战,整体仍呈现稳中有进、提质增效的发展态势。

2025年12月中央经济工作会议强调,2026年经济工作坚持稳中求进、提质增效,实施更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策,提高宏观调控前瞻性、针对性、有效性。

围绕扩大内需、发展新质生产力、深化改革开放、防范重点领域风险等关键任务协同发力,着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期。

在新发展格局下,全球新一轮科技革命与产业变革加速演进,智能化、绿色化成为装备制造行业转型核心方向,以科技创新为核心引擎推进产业升级、培育新质生产力,正成为实现发展动能转换的关键路径,为公司智能装备业务持续发展注入长期动力。

从行业环境来看,2025年我国工程机械、矿山机械与港口物流装备行业政策持续发力、技术加速迭代,为公司并购重组后形成的“路桥施工装备+隧道矿山智能装备+港口物流装备”业务格局开辟了广阔发展空间。

工程机械领域,《机械行业稳增长工作方案（2025—2026年）》明确力争行业营业收入突破10万亿元,中央经济工作会议提出“推动投资止跌回稳”“高质量推进城市更新”,雅鲁藏布江水电工程等超大规模项目开工,带动工程机械需求持续复苏。

2025年,我国工程机械出口金额同比增长13.8%,智能化、电动化成为行业主攻方向。

矿山机械领域,国家矿山安全监察局发布《矿山智能机器人重点研发目录》,聚焦掘进、采矿、运输等7大类56种机器人,明确要求实现险累苦脏岗位机器人替代。

在政策深化与技术突破双轮驱动下,矿山智能化建设进入加速期。

全球矿山机械市场规模超1200亿美元,国内企业正加速出海打破发展瓶颈。

港口物流装备领域,六部门联合发布《关于推动内河航运高质量发展的意见》,明确提出打造绿色低碳港口,推动港航基础设施数字化、智慧化发展。

公司所处的基建装备领域,成套智能装备已在铁路、公路、水利水电项目等多座桥梁、隧道（隧洞）施工中得到广泛使用；矿山市场开拓成效显著,2025年矿山开采市场营收同比增长110.22%；港口物流装备赛道依托重大资产重组协同效应,有望打造第二增长曲线。

未来,在交通强国战略纵深推进、矿山安全标准全面提升、内河航运绿色智慧转型的产业背景下,公司将紧抓设备更新政策红利与智能化改造窗口期,深耕路桥施工与铁路公路隧道装备、拓展能源基建与矿山增量市场、加快港口物流装备布局,不断提升系统化解决方案能力,实现稳健发展和可持续增长。

(二)公司发展战略公司坚持“立足基建,开拓矿山和港机,以智能化、国际化、解决方案化为引领”的长期发展战略,构建“基建业务筑牢基本盘、新兴业务拓展增长极”的发展格局。

具体分解为四大核心方向：一是基建业务固本强基：持续巩固铁路、公路市场的市场领先优势,重点突破水利水电、抽水蓄能、空气储能、油气储备等能源基建装备赛道,打造水电开发、绿电储能等领域的成套装备解决方案,夯实“立足基建”的战略根基。

二是矿山业务规模拓展：以中小矿山智能化装备需求为切入点,针对性研发适配性产品与全周期服务体系,快速扩大矿山市场份额,形成差异化竞争优势。

三是港机业务增量突破：依托本次重组整合的技术积累与客户资源,聚焦港口起重设备、自动化码头核心装备、散货智能装卸系统等核心产品,加快技术迭代与市场渗透,深度参与全球港口智慧化升级进程,打造公司新增长曲线。

四是核心能力全域赋能：以智能化技术迭代升级全产品线性能,以国际化服务网络覆盖全球重点市场,以“产品+服务”一体化解决方案提升客户价值,通过“三化”协同驱动三大业务板块共同发展,构建多元协同的业务生态体系,实现公司高质量、可持续发展。

(三)经营计划或目标2026年,公司将紧紧围绕“立足基建,开拓矿山和港机,以智能化、国际化、解决方案化为引领”的发展战略,充分释放重组协同效应,以技术创新与市场拓展为双轮驱动,加速向智能化、数字化、国际化方向转型升级,推动公司迈上新台阶。

一、强化科技自主创新,筑牢智能转型核心壁垒公司将紧扣基建、矿山、港口三大核心场景的智能化需求,深化核心技术攻关与产品迭代,构建多领域技术护城河：基建装备领域：重点研发智能施工成套装备,突破多设备跨场景协同作业核心技术,推动智能化控制、数字化与信息化管理深度融合,打造适配复杂施工场景的全流程智能化解决方案。

矿山开采领域：紧扣《金属非金属矿山智能化建设指南（2025年版）》政策要求,持续推进智能化矿山施工装备研发和迭代,构建“减人、增安、提效”的技术解决方案,匹配中小断面非煤矿山的差异化改造需求。

港机装备领域：抢抓全球港口智慧化升级机遇,重点攻关散料输送核心工艺、港口设备多机协同调度、无人化作业控制等核心技术,同步推进自动化装卸装备、智能运输设备、散料输送系统的全产品线研发,覆盖港口多全作业场景。

生产体系升级：同步推进制造端数字化转型,优化柔性生产线与MES生产管理系统,实现多品类装备的精益制造与全流程智能管控,加速科研成果向产业化落地转化,打造行业领先的智能装备研发与应用标杆。

二、聚焦战略市场攻坚,培育多元增长引擎公司将坚持“核心市场稳基本盘、新兴赛道拓增长极”的市场策略,构建多业务协同增长格局：铁路公路市场：持续深耕铁路、公路等核心市场,积极参与国家级重大基建项目,巩固铁路公路领域的领先优势。

能源基建市场：持续扩大市场份额,继续重点跟进抽水蓄能电站、雅鲁藏布江水电工程等重特大项目。

矿山开采市场：进一步完善中小断面非煤矿山产品体系,强化“装备+方案+服务”的差异化竞争优势,提升市场渗透率；港口物流市场：紧抓国内外港口自动化改造与新建扩容双重机遇,深度融入全球港口智慧化升级进程,依托自主研发的核心技术体系,针对性推出定制化智能港机装备+散料输送系统的一体化解决方案,重点突破散料输送设备批量销售,快速打造智慧码头标杆项目,打造公司新的业务增长曲线。

后市场服务：深挖全生命周期服务价值,构建覆盖基建、矿山、港口装备的全生命周期服务体系,优化备件供应、远程运维、技改升级等增值服务能力,持续提升客户粘性与服务业务贡献度。

三、深化全球战略布局,提升国际竞争能级公司将以国家“一带一路”倡议为依托,坚定推进国际化发展战略,构建“产品出海+服务落地+品牌出海”的全链条国际化能力：市场拓展方面：以中资企业海外项目为切入点,聚焦中亚、非洲、南美等重点区域,打造本地化标杆项目形成示范效应,逐步实现海外市场深耕。

体系建设方面：加快海外渠道整合,积极开发本地客户与代理商资源,构建覆盖重点市场的代理商网络与本地化服务体系,提升海外市场快速响应能力与本地化服务能力；品牌建设方面：积极参与国际工程机械展览活动,强化“中国智造”技术输出形象,持续提升公司品牌在国际市场的知名度与影响力,逐步构建全球化竞争优势。

以上经营计划或目标并不构成对投资者的业绩承诺,请投资者保持足够的风险意识,并理解经营计划与业绩承诺之间的差异。