荣亿精密 920223

本报告期,公司持续巩固3C市场地位,加速新能源汽车业务规模化放量,全面推进液冷服务器、储能等新兴高附加值领域产业化落地,深化头部大客户战略合作,推动营收规模与经营效益同步改善。

报告期内,公司实现营业收入4.35亿元,较上年同期增长50.84%；3C类产品营业收入稳健,汽车类产品销售收入大幅增长,前期定点项目进入集中量产阶段,营收占比进一步提升；服务器液冷快速接头零部件成功实现量产,成为公司营收新增长点。

报告期内,归属于上市公司股东的净利润为-1,970.90万元,较上年同期减亏35.85%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润-2,093.57万元,较上年同期减亏36.70%,公司经营质量进一步提升。

未来,公司将持续优化多元业务布局,重点拓展优质大客户合作,积极争取长期订单,加大精密制造工艺及相关技术研发投入,推进精益化生产管理,强化全链条成本管控,不断提升产能利用率与综合毛利率,加快实现经营目标,夯实公司可持续高质量发展的坚实基础。

(一)行业发展趋势2026年是“十四五”规划收官、“十五五”规划开局的关键衔接之年,也是产业转型升级、培育新质生产力的攻坚之年,全球数字经济与绿色低碳转型持续向纵深推进,3C、液冷服务器、新能源汽车三大赛道,既是数字产业化的载体,也是产业数字化的关键底座,更是能源绿色转型的核心抓手。

1.3C行业2026年,全球PC市场（含笔记本、台式机、工作站）处于周期下行与技术变革的交汇拐点,行业呈现总量承压、结构剧变、价值重构的特征,AI技术全面渗透成为对冲市场下行、推动行业升级的引擎,彻底打破行业长达十年的创新停滞格局。

1)市场总量承压下行,营收逆势微增,中国市场韧性领跑全球。

受存储芯片价格上涨、换机周期维持高位、消费需求疲软等因素影响,2026年全球PC市场出货量迎来近十年最大幅度回调。

Omdia预测全年出货量同比下降12%,跌至2.45亿台。

尽管出货量大幅承压,但受整机均价上涨6%-8%推动,2026年全球PC市场整体营收仍将同比增长1.6%,行业正式从“规模扩张”转向“价值提升”的高质量发展阶段。

2)AIPC全面迈入主流市场,渗透率首次过半,商用市场成为基本盘。

2026年是AIPC从早期采用迈向规模化普及的临界之年,Gartner预测,全年全球AIPC出货量将激增至1.43亿台,在整体PC市场的份额首次突破50%,达到55%,正式取代传统PC成为市场主流；中国大陆市场AIPC渗透率将从2025年的34%跃升至52%,跑赢全球平均水平。

行业发展重心从单纯的NPU算力参数内卷,转向AI办公、创意创作、智能安全、多模态交互等真实场景落地,端云协同成为主流技术方案。

其中,商用市场是AIPC增长的核心驱动力,AI办公、代码生成、端侧数据安全等需求完美匹配企业数字化转型刚性要求,IDC预测2026年中国政教及大型企业PC市场出货量将同比增长1.9%,是全行业唯一实现正增长的细分板块,AI笔记本电脑将成为大型企业笔记本采购的标配。

3)产品结构深度分化,国产替代加速,行业集中度持续提升。

品类层面,笔记本电脑占据市场75%以上份额,抗风险能力最强,其中Windows二合一笔记本预计同比增长18%,成为增长最快的细分品类；台式机市场整体持续萎缩,仅商用超小机箱PC、高端工作站、游戏台式机保持结构性增长；IDC数据显示,2026年中国游戏PC市场预计出货量达1,513万台,同比增长3.1%,显著跑赢消费市场大盘。

竞争格局层面,全球市场联想、惠普、戴尔仍稳居行业前三,合计市场份额超60%；中国市场本土品牌份额稳步扩大,华为凭借鸿蒙生态与端侧AI技术优势实现快速增长,在信创政策推动下,基于国产CPU平台的整机在党政领域覆盖率已超85%,2026年国产平台整机在国内市场的占比有望突破20%。

缺乏供应链优势、核心技术与品牌力的中小厂商将加速出清,行业马太效应持续凸显。

2.液冷服务器行业2026年,AI大模型的全面普及推动全球算力需求呈指数级增长,芯片功耗持续攀升与数据中心能效政策红线形成双重驱动,液冷技术正式从高密度算力场景的“可选方案”跃升为“必选配置”,行业进入从试点示范向规模化落地的爆发期,全年增长确定性位居三大赛道首位。

1)市场规模高速扩容,渗透率实现跨越式增长。

根据东吴证券测算,从GB300液冷方案BoM拆解可得,单GPU对应的价值量约为1,376美元,结合TrendForce预计的2026年AI数据中心液冷方案渗透率为40%,2026年全球数据中心液冷市场空间有望达到165亿美元。

根据中信证券预测,2025/2026/2027年全球UQD快速接头市场空间分别为43.5/64.4/82.4亿元,对应2025-2027年CAGR为38%。

2)技术路线双轨并行,标准化与融合创新成为行业核心发展方向。

2026年,冷板式液冷凭借技术成熟、改造成本低、兼容性强的优势,仍将占据70%左右的市场份额,是行业主力方案；浸没式液冷适配200kW以上超高密度机柜,全生命周期成本优势持续凸显,年复合增长率超40%,在新建超算中心、智算中心加速渗透,2030年市场占比有望提升至40%以上。

长期来看,冷板式与浸没式技术将走向融合互补,2026年行业标准体系将持续完善,液冷接口、冷却液、CDU控制系统等环节的国家标准加速落地,将推动产业从项目制向产品化、规模化转型,大幅降低全链路应用成本。

3)国产供应链自主可控进程加速,应用场景持续跨界拓宽。

2026年,国内厂商将在冷却液配方、精密快接头、微通道冷板、智能CDU控制系统等环节持续打破海外垄断,核心部件国产化率将突破60%,本土化供应链的成本优势与快速响应能力持续凸显。

同时,液冷技术的应用场景将从传统数据中心向新能源汽车、储能电站、工业控制等领域延伸,与新能源产业形成协同发展格局,具备全场景解决方案能力、核心技术自主可控的企业,将在全球竞争中占据领先地位。

3.新能源汽车行业2026年,新能源汽车已成为全球汽车产业转型发展的主要方向,行业正从电动化普及期向智能化决胜期跨越,中国凭借完整的产业链体系与技术创新能力,正从“制造大国”向“智造强国”稳步跃迁,全年市场保持稳中有增,技术迭代与全球化布局成为行业核心竞争主线。

1)电动化进入深度普及期,销量与渗透率稳步提升,核心技术持续突破性能边界。

中国汽车工业协会预测2026年中国汽车市场总销量将达3,475万辆,较2025年实现1%的微增。

其中,乘用车销量3,025万辆,同比增长0.5%；商用车销量450万辆,同比增长4.7%；新能源车销1,900万辆,同比增长15.2%；全年出口量740万辆,同比增长4.3%。

技术路线层面,纯电车型市场占比将持续提升,成为市场主流。

核心技术方面,800V高压快充平台将全面普及,渗透率超40%,主流车型可实现10分钟补能400km；半固态电池进入规模化量产阶段,装车渗透率突破8%,能量密度突破360Wh/kg,大幅优化续航与安全性能；CTP/CTC等电池集成技术持续下沉至入门级市场,推动行业整体性价比持续提升,进一步打开下沉市场与海外新兴市场空间。

2)智能化成为产业竞争核心分水岭,AI重构汽车产品形态与用户体验。

2026年,行业竞争焦点将从三电硬件性能转向智能化体验与生态能力。

辅助驾驶层面,中国汽车工业协会预测,L2级辅助驾驶新车渗透率将超80%,成为10万以上车型的默认配置；无图城市NOA从高端市场下放到10-15万元级主流市场,L3级有条件自动驾驶进入规模化试点落地阶段,成为高端车型的溢价点。

智能座舱层面,将从多屏互联升级为端到端AIAgent,多模态交互、场景化服务成为核心体验,端侧大模型处于爆发初期,推动汽车从单纯交通工具向移动智能终端、储能单元和数字空间转变。

3)全球化布局与产业链垂直整合成为行业发展主线,跨界融合持续深化。

研究机构车百会近期预测,2026年,中国新能源汽车出口将达到350万辆。

中国新能源汽车品牌凭借全产业链成本与技术优势,加速海外市场拓展,欧洲、东南亚、中东为重要增量市场。

在国际原油价格持续高位影响下,中国车企的竞争力优势也有望加速转化为全球份额。

头部企业加速产业链垂直整合,在车规芯片、动力电池、智能驾驶算法等核心环节实现自主可控,构建全链路竞争壁垒。

此外,车网互动（V2G）、车路云一体化体系加速建设,推动新能源汽车与能源、交通、信息通信产业深度融合,与储能产业形成电池技术、能源管理的深度协同,打开万亿级生态价值空间。

总体来看,三大赛道并非独立发展,而是呈现深度融合、协同共生的产业生态：3CPC市场的端侧AI算力与液冷服务器承载的云端AI算力形成协同,共同构成AI产业发展的算力底座；液冷技术实现从服务器向新能源汽车的跨场景应用,形成技术与产业链的协同共享；新能源汽车在电池技术、能源管理、电网互动等领域形成深度协同,共同支撑能源绿色转型；而新能源与储能产业构建的绿色能源体系,为数字经济基础设施与3C产业提供可持续的能源保障,最终共同构成“数字+能源”深度融合的现代产业体系,为产业链相关企业带来长期、广阔的发展空间。

(二)公司发展战略1.总体战略定位紧抓液冷服务器、新能源汽车、3C等领域的市场机遇,将液冷业务作为公司增长引擎,巩固3C领域传统优势,深耕汽车与新能源高附加值赛道。

通过技术创新、精益运营、组织优化、供应链整合,全面提升公司经营质量与抗风险能力,打造国内领先的精密零部件一体化解决方案服务商,为全体股东创造长期价值。

2.核心业务与市场战略液冷业务作为公司发展的“里程碑”级项目,集中资源完成液冷全系列产品布局与市场突破。

持续巩固3C行业客户资源,深挖客户潜在需求,提升存量业务份额；重点推进汽车零部件项目定点与量产,深耕新能源汽车领域高附加值客户与项目,构建稳定多元的业务结构。

坚持利润优先的订单筛选原则,优化订单结构,将资源向高附加值业务集中；推进供应链垂直整合,完善成本联动传导机制,强化供应链议价能力与合作稳定性。

3.技术研发与质量升级战略聚焦液冷产品与生产工艺开展技术攻关与专利布局,完善液冷产品全链条技术储备。

持续优化精密机加工、模具、冲压、注塑等生产工艺,提升生产自动化水平与生产效率。

重构全流程质量管控体系,树立“品质由制造端源头管控”的理念,完善质量闭环管理机制,常态化推进质量与技术培训,强化外协质量管控,全面提升产品良率与客户满意度。

4.精益运营与降本增效战略将降本增效作为长期经营主线,推进全链条成本精细化管控,重点优化人力、生产、原材料等成本。

建立失败成本追责机制,严控各项费用支出,提升资源利用效率。

规范财务核算与核价对账流程,强化应收账款全周期管理,优化应付账款与现金流管理,提升资金使用效率；推进生产运营精细化管理,优化生产资源配置、提升周转效率,全面提升运营效率。

5.组织与人才发展战略优化组织架构,推动各事业处健全独立经营职能,精简机构与岗位,提升组织运行效率。

搭建常态化培训体系,完善管理梯队与人才培养机制,盘活内部人力资源。

建立与业绩强绑定的薪酬激励与考核体系,落地股权激励方案,推行奖优罚劣的考核机制,强化管理执行力与责任担当,激发组织与人才活力。

6.海外市场发展战略越南荣亿为公司海外液冷业务重要生产基地,位于越南海阳省。

依托海阳省区位优势,公司2小时车程可全面覆盖越南北部重点工业带、港口枢纽及AI算力、汽车电子、新能源储能头部客户产业集群。

公司锚定东南亚及全球高端精密制造市场,以液冷服务器业务为发展重点,构建涵盖国内研发赋能、越南本地化制造、2小时圈层快速交付、全球客户覆盖的全链条海外业务体系,全面提升公司国际市场份额、全球头部客户服务能力与跨周期抗风险能力。

同时,公司持续规范越南荣亿运营管理流程,完善本地化管控体系与财务核算体系。

强化总部技术与管理赋能,提升本地化团队专业能力,严控经营风险,持续优化海外业务经营质量。

(三)经营计划或目标1.精密机加工业务聚焦液冷服务器领域,巩固配套液冷精密快接头金属外壳/精密结构件的量产优势,持续配合客户端技术升级与产品优化,稳步拓展液冷系统核心部件等相关产品布局,打造公司增长赛道,持续提升市场份额与行业竞争力。

统筹推进国内、越南两地产能协同扩张,实现海内外产能高效配置和订单高效交付。

2.冲压类产品业务深耕汽车电子领域,持续深化与佛吉亚（海拉）、均胜等国际优质客户的长期稳定合作,保障订单交付顺畅高效,同步优化产品结构,提升高附加值产品占比,夯实公司稳定营收基本盘。

3.注塑成型业务依托滤波器组件业务与株洲时代、森根科技、西艾爱等标杆客户的深度合作基础,稳步释放现有产能,持续提升产品品质与客户服务能力；加快推进流道板组件生产线量产落地,培育公司新的业务增长点,拓展业务发展空间。

4.新能源类产品业务深化与远景能源等行业头部企业的长期稳定合作,保障已量产产品的稳定交付与营收贡献；持续拓展新能源汽车、储能等领域高附加值客户与优质项目,推动公司业务多元化发展,增强经营抗风险能力。

2026年是公司实现经营效益跃升、转型升级的关键之年。

公司将始终坚守“以客户为中心、以盈利为核心”的经营理念,通过优化市场布局、深化大客户合作、强化技术研发、严控经营成本、提升运营效率等举措,全力突破液冷新赛道,深化多元化业务布局,持续推动经营业绩稳步增长,力争实现盈利能力的实质性跃升,为全体员工、股东创造更大价值,推动公司实现高质量可持续发展。