合肥高科 920718

1、经营情况回顾：报告期内,营业收入为114,327.43万元,较上年同期下降4.54%；毛利率为10.07%,较上年同期下降2.40个百分点；归属于上市公司股东净利润为3,901.30万元,较上年同期下降48.83%；归属于上市公司股东扣除非经常性损益净利润为3,556.17万元,较上年同期下降50.68%,主要原因系：（1）受下游家电市场影响,业内竞争不断加剧,毛利率下降；（2）募投项目等逐步投产,尚处于爬坡阶段,折旧摊销等成本费用较上年同期增加；（3）报告期享受的先进制造业增值税加计抵减较上年同期减少697万元；报告期销售费用占营业收入比为1.15%,较上年同期下降了0.21个百分点,主要系职工薪酬及业务招待费用减少；报告期管理费用占营业收入比为2.05%,较上年同期增长0.32个百分点,主要系募投项目及新厂区筹办期间人员工资、折旧摊销费用的增加；报告期研发费用占营业收入比为3.39%,较上年同期增长0.10个百分点,主要系委托外部研究开发费用增加；报告期财务费用占营业收入比为-0.05%,较上年同期增加0.03个百分点,主要系利息收入的减少。

报告期经营活动产生的现金流量净额10,069.90万元,较上年同期增加20.06%,主要系销售商品、提供劳务收到的现金增加。

2、聚焦家电领域的同时,持续开拓新领域。

3、持续加大科技创新,报告期内,公司被工业和信息化部评定为“专精特新小巨人企业”。

4、报告期内,募投项目家电结构件及精密制造生产基地建设项目等进入小批试生产阶段。

(一)行业发展趋势1、家用电器行业情况2025年,家电以旧换新政策延续实施,但政策拉动力度逐步减弱,行业整体呈现前高后低走势。

根据奥维云网推总数据,2025年中国家电市场（不含3C）零售规模8,931亿元,同比2024年下滑4.3%,较2023年（8,890亿元）小幅增长。

根据奥维云网推总数据,2025年中国空调市场零售额达2,356.6亿元,较上年同比下降0.4%；2025年冰洗市场整体规模达2,489.6亿元,处于近十年高位水平,虽同比2024年有所下滑,但与2023年基本持平,其中冰箱产业零售额达1,271亿元,较上年同比下降11.5%；冷柜产业零售额达102亿元,较上年同比下降6.4%；洗衣机产业零售额达963亿元,较上年同比下降4.6%；干衣机产业零售额达145亿元,较上年同比下降10.4%。

根据商务部等五部门联合通知,2026年补贴范围聚焦一级能效或水效标准的冰箱、洗衣机、空调等家电产品,政策导向对高效能、智能化产品的引导性进一步增强。

根据奥维云网预测,在国补较高基数压力下,2026年行业整体增长预计有所承压,但结构性市场机遇依然存在。

2、家用电器专用配件行业家电专用配件制造业是家电行业的重要组成部分,是机械制造业的基础行业,其发展程度反映了我国制造工艺技术的竞争力,其产品涉及彩电、空调、冰箱、洗衣机等传统大家电零部件构成,配件产品包括压缩机、电机、注塑件和结构件等,运用范围非常广泛。

虽然不同配件因应用场景及生产工艺有所差异,但多为下游家电整机厂商提供配套生产服务,其行业发展以及市场规模很大程度上随下游家电市场行情波动而波动,尤其是大家电制造成本主要还来自于零部件,零部件质量的高低直接决定了家电质量的好坏。

目前,家电行业集中度已较高,海尔集团、美的集团等少数龙头企业在洗衣机、冰箱等主要家电市场占据了较大份额,且占比持续提升。

家电专用配件行业内少数优势企业具备较强的产品开发能力,产品性能和质量稳定,且能够为客户提供及时和优质的服务,与下游龙头企业建立了长期合作关系。

随着下游家电市场集中度进一步提高,该类配件生产企业发展优势愈加明显,行业集中度不断提高。

下游行业品牌家电对部分产品逐步实施模块化采购,由供应商将用于实现同一功能或具备相同结构的配件进行组合装配,以模块化组件的形式代替原有的单一配件供货。

下游客户采购后仅需将各个模块化组件进行组装,能够有效提升整机生产效率。

未来,专用配件模块化采购模式预计将被更多家电企业采用。

(二)公司发展战略公司发展战略为家电专用配件模块化供应商转型升级为高端制造加新能源协同的精密智造解决方案提供商；以金属模具技术为基石,以模块化供货能力为纽带,深耕家电基本盘,打造新能源与泛工业领域第二增长曲线。

利用合肥、佛山高端家电产业的地域优势,深耕冰箱外观加结构加模具一体化服务,锁定大客户份额；依托募投项目,主攻精冲冰箱铰链、嵌入式铰链、自动开关门铰链、冰箱滑轨等高附加值的产品,同时加大铰链、滑轨研发与科技创新,拓展应用领域。

(三)经营计划或目标2026年,深化组织变革,重构营销中心,实现大客户一对一服务、收集市场情报、反馈市场压力,重点拓展滑轨市场,实现家电、汽车及服务器领域客户认证与批量供货,商用冰箱、生态种植实现小批量向规模化的跨越,形成新的收入增长级。

重构制造中心,持续推行精益生产、数字化智造,重点突破募投项目的产能爬坡,争取早日达产达标。

重构研发中心,紧密围绕铰链、滑轨、商用冰箱及新能源业务展开。