瑞奇智造 920781

2025年,面对复杂的宏观环境与行业竞争,公司管理层坚持稳健经营策略,有序推进战略落地。

报告期内,公司在新细分市场拓展、现金流管理等方面取得积极成效。

受市场环境等因素影响,整体经营成果与董事会制定的目标存在一定差距,公司正采取优化业务布局等措施为后续发展夯实基础。

（一）报告期内公司总体经营情况回顾2025年,公司实现营业收入24,010.55万元,同比下降46.71%；实现归属于上市公司股东的净利润-4,749.86万元,同比下降306.77%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为-4,852.49万元,同比下降346.01%；实现经营活动产生的现金流量净额3,495.73万元,同比增长441.33%。

报告期末,公司资产总额为69,101.38万元,负债总额为33,089.36万元,资产负债率为47.89%,同比增加6.39个百分点。

报告期,影响公司经营业绩的主要因素如下：1、营业收入下滑。

报告期内,高端过程装备制造行业市场竞争加剧,公司市场拓展未达预期,订单总额同比下降约23.48%；同时本期订单产品结构变化较大,对产品交付效率产生一定影响,且部分订单制造周期较长,未能在当期确认收入。

2、净利润下滑。

（1）资产减值损失影响。

报告期新能源多晶硅行业尚处于下行周期阶段,产线设备市场需求低迷,基于谨慎性原则,公司对吸附柱相关存货计提了1,460.56万元的存货跌价准备；本期计提的资产减值损失合计1,949.33万元,较去年同期增加1,824.26万元。

（2）信用减值损失影响。

鉴于部分客户信用风险特征发生显著变化,基于谨慎性原则,公司对部分客户应收账款单项计提共计2,343.50万元坏账准备,其中对客户常州百利锂电智慧工厂有限公司应收账款计提减值准备1,574.33万元、对内蒙古东立光伏股份有限公司应收账款计提减值准备769.17万元；本期计提的信用减值损失合计2,749.84万元,同比增加1,606.85万元。

（3）摊销折旧费用影响。

2025年,公司摊销折旧费用共计提了1,506.41万元,同比增加932.52万元,其中2025年公司全面投产运营的新基地全年计提的折旧费用约为1,057.44万元,土地摊销约为78.03万元,合计1,135.47万元。

（4）剔除单项计提的坏账准备、吸附柱相关存货减值准备、以及新基地摊销折旧费用影响,公司2025年度净利润为-672.82万元。

3、经营活动产生的现金流量净额同比增加。

报告期内,公司加强资金管理,通过组织专题会议推进、加强日常催收、提起诉讼等方式加大应收账款回款力度,取得良好成效。

2025年客户累计回款33,179.59万元,同比增加1,592.65万元。

（二）报告期内,公司主要工作开展情况1、技术创新工作公司始终以技术创新为核心驱动力。

2025年,公司不断加强产品研发和技术工艺升级工作,筑牢细分领域技术领先优势,报告期公司“拳头产品突出、优质产品丰富”的产品格局正加速成型。

报告期内,公司主要的创新工作如下：（1）进一步健全公司研发体系。

报告期内,公司完成研发部门核心管理人员及技术骨干薪酬考核机制改革,全面提高公司研发部门的工作效能和专业素养。

（2）报告期内,公司持续聚焦核能、新能源、电力等优势领域开发新产品、新技术、新工艺：①完成了耐高温冲击和高温差交变压力容器的研制,进一步丰富了公司反应堆工程设备产品种类；②完成了缠绕式翅片管吸附柱试验装置的设计、制造、性能试验,稳步推进公司优势产品的技术迭代升级；③持续深化电厂高压加热器壳体焊接工艺、超大型夹套压力容器结构设计和制造工艺技术开发,提升了公司电力专用设备和大型压力容器产品一次合格率,有效降低制造成本；④开展了高效高压分离器装置、危化物容器智能保护外壳研发等项目研发,进一步拓展公司油气钻采专用设备和核燃料危化物循环设备的产品矩阵。

上述项目研发有利于提升公司综合竞争力,为市场开拓奠定良好基础。

（3）扩大“首创”系列产品阵容。

完成核电站控制棒换料专用抓具和套筒重大专项研制,实现批量化生产与交付,标志着公司在标准化核电产品领域取得关键性突破。

报告期内,公司申请专利8件、获得授权4件,截至报告期末,公司累计拥有授权专利48件,其中发明专利4件。

2、市场开拓工作2025年,公司秉持“紧抓新兴市场、稳定传统市场”的市场策略,积极开展市场开拓工作,受市场需求变化、行业竞争加剧等不利因素影响,2025年公司订单总额同比下滑,不达预期。

报告期内,公司市场开拓的重点工作有：（1）坚持公司发展契合国家战略需求的原则,将核能作为公司重点发展方向之一,签订的核能领域订单占公司订单总额的48.27%,是公司第一大业务板块。

①公司成功切入可控核聚变市场,取得了核能细分市场新突破,中标了中国聚变能源有限公司包层水冷和氦冷回路系统设计建造项目订单（合同金额：1,906.87万元）,联合中核集团旗下研究设计院中标了聚变新能（安徽）有限公司COOLTBM锂铅主传热系统采购合同项目（公司履约部分合同金额：1,517.01万元）。

②公司积极开拓常规岛细分市场,成功取得东方电气集团东方汽轮机有限公司徐大堡项目低加壳体装焊项目、东方电气集团东方锅炉股份有限公司除氧器项目,首次实现核电常规岛除氧器及低压加热器壳体制造,为公司切入核电常规岛主设备供应链奠定了基础。

③公司取得了东方电气股份有限公司《天红项目真空及氦气系统设备设计及供货合同》,该项目参照民用核安全级设备的质保要求,首次按照ASME第III卷制造及检验,提升了公司的核质保体系建设和核级设备制造检验能力,为公司后续承接优质民核项目奠定了坚实的基础。

④公司顺利完成上海交通大学核能安全实验装置核心部件超大直径压力容器（安全壳）的现场制造任务,标志着公司大型容器现场制造能力达到行业新高度。

（2）在维护好老客户的基础上,大力推进新客户开拓。

2025年,公司积极服务国家“走向深蓝”的战略规划,首次成功切入船舶动力领域,开发了中国船舶集团有限公司旗下多家研究所、中核集团旗下研究所等优质客户,成功为上述单位提供船舶动力装置研发设计技术服务及制造供货,对后续进一步深化合作具有重要意义。

另外,2025年公司还开发了苏州热工研究院有限公司、四川省机械研究设计院（集团）有限公司等二十余家优质客户,新客户年度订单占比高达26.86%,这将为公司未来业绩增长打下良好基础。

（3）报告期内,公司不断优化调整市场策略,持续加大市场开拓力度,但受行业等多重因素影响,报告期内各业务板块市场开拓效果均不达预期目标,订单及当期收入金额均同比下降。

截至报告期末,公司“产品优质、技术领先、服务可靠”的市场形象持续深化,为公司稳健发展提供有力支撑。

3、经营管理工作2025年,公司继续推行精益化管理模式,推动公司管理效能的提升。

（1）报告期内,公司进一步加强现场管理,通过优化生产组织,改善工艺流程等举措进一步提升生产效率,比如制造单位用工产出效率实现同比提升,制造人工费单价同比下降,全年交付各类产品达到1,000余台（套）。

（2）报告期内,公司稳步推动数字化升级转型工作,一方面持续优化PLM和ERP系统,推动系统尽快实现稳态运行；另一方面,公司与华为云计算技术有限公司、江苏赞奇科技股份有限公司深度合作,共同打造了AI智能平台。

该AI智能平台精心构建了行业知识库AI问答模块、AI识图生成制造工艺模块两大核心功能模块,显著提升了工程师工作效率。

目前该AI智能平台已在公司及公司部分客户中推广应用,未来有望为公司开拓新客户、拓展新市场提供重要支撑。

（3）公司资质管理和维护工作。

顺利通过了压力容器制造许可证的换证工作,取得了A级锅炉部件制造许可证,通过了质量、环境、职业健康安全管理体系认证监督检查。

(一)行业发展趋势1、行业总体发展趋势装备制造业是国民经济的支柱产业和经济增长重要引擎之一,高端装备制造是发展新质生产力、实现高质量发展的重要基础。

多年来,国家陆续出台了一系列政策推动行业发展,比如《国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见》《“十四五”规划和2035远景目标》等,保障了高端过程装备行业平稳有序发展。

2026年3月5日,李强总理代表国务院在十四届全国人大四次会议上作《政府工作报告》,提出“今年发展主要预期目标是：经济增长4.5%-5%,在实际工作中努力争取更好结果”。

2026年3月12日,十四届全国人大四次会议表决通过了《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》（以下简称“《“十五五”规划》”）,提出“坚持把发展经济的着力点放在实体经济上,坚持智能化、绿色化、融合化方向,加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国,保持制造业合理比重,构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系。”

2026年,在我国国民经济继续保持增长的背景下,高端压力容器过程装备制造业有望在政策支持、技术创新和市场需求驱动下,保持增长态势,支撑我国经济高质量发展。

2、下游行业发展趋势（1）核能核能作为清洁高效低碳能源,对优化我国能源结构、保障能源安全具有重要意义。

《“十五五”规划》提出“积极安全有序推进沿海核电建设,核电运行装机容量达到1.1亿千瓦左右。

因地制宜推进核能综合利用。

建成小型压水堆示范工程,稳妥推进四代堆技术研发与应用示范。”

根据中国核电发展中心和国网能源研究院有限公司联合编著的《我国核电发展规划研究》,对于新建核电机组,2030年之前,每年保持6台左右的开工规模,2031至2050年间,每年保持8台左右的开工规模。

另外,根据国际能源署（IEA）的预测,在承诺目标情景下,中国核电装机在2030年达到约1.2亿千瓦,在2050年达到约2.8亿千瓦；在净零排放情景下,中国核电装机在2030年达到约1.5亿千瓦,在2050年达到3.3亿千瓦。

面向中长期,我国核能发展呈现商用核电规模化、先进堆型工程化、聚变能研发前沿化协同推进格局。

在三代核电批量化建设的同时,第四代核电技术（钠冷快堆、高温气冷堆、钍基熔盐堆）、小型模块化反应堆（SMR）等先进核能系统加快示范落地,核燃料循环体系持续完善；可控核聚变研发取得标志性突破,EAST、HL-3等大科学装置实现亿度级高参数稳态运行,聚变工程实验堆与关键部件研发提速,为中长期能源革命储备战略技术。

新一代核能技术与装备体系的协同升级,将进一步拓展核能应用场景、提升能源供给韧性,推动我国从核电大国向核电强国跨越。

核能是公司业务发展的重点方向之一,公司从事核能业务10余载,长期服务于中广核研究院有限公司、中国核动力研究设计院等大型机构,积累了丰富的技术和经验,在高端核能试验装置、乏燃料装置等领域建立了一定领先优势,并沉淀了较为显著的行业影响力,获得客户的一致认可。

因此,在核能行业快速发展的背景下,公司有望进一步扩大核能业务规模。

（2）新能源在“碳达峰、碳中和”政策持续推进下,我国光伏产业实现快速发展,硅料生产企业迎来产能扩张高峰期,新增产能建设有效带动多晶硅上游装备市场需求,相关装备制造企业显著受益。

随着光伏产业链前期高景气阶段逐步结束,近年行业进入明显下行周期,出现供需格局失衡、产品价格持续波动等问题,在一定程度上放缓了多晶硅企业新建及技改项目实施进度。

未来,随着行业“反内卷”政策持续推进、产业结构优化与技术创新加快,光伏行业有望逐步走出低谷。

截至目前,多晶硅行业仍面临较为突出的供需失衡、整体需求不足等问题,产业链企业经营压力依然较大,多晶硅生产领域压力容器及过程装备市场需求仍相对低迷,公司吸附柱类设备的市场拓展存在较大不确定性。

2025年,绿色氢、氨、醇产业产业化进程全面提速,带动高端压力容器装备需求快速扩容。

伴随百万吨级绿氢、绿氨、绿醇项目加速落地,大规模储运需求持续释放,35MPa及以上高压氢气球罐、大型低温液氨储罐、液氢真空绝热容器逐步成为主流应用方向。

随着安全标准与轻量化要求不断提升,高端特种压力容器行业迎来持续快速发展机遇。

（3）环保近年来,我国环保产业市场规模不断扩大,市场空间加速释放。

《“十五五”规划》提出“坚持环保为民,全面落实精准科学依法治污,更加注重源头治理,强化减污降碳协同、多污染物控制协同、区域治理协同,加快推动环境质量改善由量变到质变……推动燃煤电厂完成全负荷脱硝改造,开展产业集群大气污染综合治理。”

根据《加快推进生态环保产业高质量发展深入打好污染防治攻坚战全力支撑碳达峰碳中和行动纲要（2021-2030年）》中提出的环保产业发展目标,初步预测2030年中国环保产业营业收入规模有望达到3.9万亿元。

中国电力企业联合会发布的《中国电力行业年度发展报告2025》指出“全国煤电机组脱硝还原剂替代（液氨改尿素）改造接近尾声,重点区域存量机组改造基本完成。

新建煤电机组已全面采用尿素水解制氨工艺,无重大危险源设计成为标配”,因此,环保脱硝市场在存量煤电机组改造已接近尾声的情形下,公司环保板块水解脱硝反应撬的市场开发主要依赖于新建项目的增量市场,以及对其他钢铁、水泥等非电环保细分市场拓展,有望延续稳定发展态势。

（4）石油化工在“碳中和、碳达峰”等政策背景下,近年,石油化工行业向规模化、大型化、绿色低碳化方向发展,落后工艺、技术和设备急需更新改造,所需高端过程装备向非标、大型化、高参数化方向发展,为公司带来了新的成长点与业务机会。

（5）电力根据中国电力企业联合会预测,2026年,预计全年全社会用电量在10.9～11万亿千瓦时,同比增长5%～6%,全国新增发电装机规模有望超过4亿千瓦,2026年底全国发电装机容量有望达到43亿千瓦左右,同比增长10.5%左右。

为保障能源安全、构建新型电力系统,我国加快推进风光、核电、抽水蓄能、高效煤电及燃气电站建设,发电装机规模稳步扩容,直接拉动发电机组设备刚性需求,核电常规岛与核岛设备、抽水蓄能机组、高效清洁煤电机组、重型燃气轮机等需求显著提升。

随着电站新建、扩建及老旧机组更新改造力度加大,汽轮机、发电机、电站锅炉、脱硝脱硫等配套辅机设备市场空间持续扩大。

因此,在投资加码与能源结构转型双重驱动下,核心设备国产化进程加快,上下游零部件、控制系统及运维服务产业同步受益,电力设备行业整体进入持续高景气发展阶段。

公司是东方电气的合作伙伴,有20余年的合作历史,公司主要为其提供高中低压汽缸装焊、阀壳装焊和高低压加热器装焊服务,在行业发展前景向好的背景下,公司电力服务业务有望快速发展。

尽管公司下游应用领域相对多元,能够在一定程度上抵御单一行业波动风险,但如果未来宏观经济增速放缓、全社会固定资产投资下滑,或公司重点布局的下游领域出现重大不利变化,仍可能导致下游市场需求下降,进而对公司生产经营、财务状况及经营业绩产生不利影响。

3、公司行业地位的变动趋势公司作为高端过程装备专业提供商,拥有较强的技术实力和市场竞争力,在核能、新能源、环保、电力等行业特定细分领域已形成较为突出的专业优势和市场竞争力,面对国内广阔的高端过程装备市场,目前营收规模不大,具有较大的成长空间,公司有望抓住市场新机遇,实现可持续发展目标,在行业中进一步提高市场影响力。

(二)公司发展战略紧紧抓住国家推动制造业转型升级、发展壮大战略性新兴产业的历史机遇,公司坚持以科技创新为引领,重点拓展核能、新能源、环保、电力等新兴领域市场,致力于为客户提供高质量的高端过程装备产品和工程安装、技术服务,做强做大公司主营业务,培育公司核心竞争力,打造成为国内一流的高端装备研制和综合服务的创新型科技企业,实现公司可持续发展,助力中国“智”造。

(三)经营计划或目标2026年,公司将以国家政策导向为依托,紧紧围绕董事会战略部署,持续深耕核能等核心业务领域,加速科技创新与管理效能提升,着力打造具有核心竞争力的科技型领军企业,多措并举推动公司高质量发展。

2026年将重点开展如下工作：1、加强市场开拓2026年,我们将坚持以市场为导向,进一步加强市场开拓力度。

首先,公司将提高客户管理水平,实现客户资源的有效对接,并推动大客户业务合作模式创新,保障业绩平稳发展。

第二,公司将密切关注新兴产业发展动态,积极把握市场新机遇,为公司发展注入新动力。

第三,聚焦公司优势业务板块,有效打造两个“规模大、利润优”的业务板块,平滑业绩波动,提高公司抗风险能力。

2、提高管理水平第一,公司将通过优化组织次序、完善工艺技术、加强生产过程管控等措施,有效提高公司生产效率,推动降本增效,实现公司经营效能的提升；第二,在严格管控产品和服务质量的前提下,提高产品交付效率,进一步提高存货周转率及经营效率。

第三,进一步加强应收账款管理。

借鉴以往年度催款工作的有益经验和做法,形成制度并推广实施,做好客户信用管理,针对信用异常客户快速启动应急预案,确保有效防范风险。

第四,做好人力资源管理。

打造一支能满足公司现阶段发展需要的人才队伍并建立有效的激励考核机制,实现公司管理团队的专业化、年轻化,做好人才的引育留用工作。

3、提高公司治理水平公司将严格按照《公司法》等法律、法规、规范性文件和《公司章程》等相关要求,一方面,健全公司内控制度,严格规范运作。

二是,严格履行信息披露义务,持续提高信息披露质量；三是,进一步加强投资者关系管理工作,加强价值宣传,切实提高公司资本市场形象。

2026年,公司管理层将踔厉奋进,努力推动公司业绩平稳修复,增强投资者获得感。