万通液压 920839

2025年度,面对国内外宏观经济环境的复杂变化与行业周期性调整,公司董事会及管理层紧密围绕年度既定战略布局,坚持“创新驱动、精益管理”的双轮驱动战略。

报告期内,公司持续夯实液压主业根基,加速推进产品向高端化、智能化、绿色化转型。

核心主业展现强劲韧性与增长势能,新领域与新产品研发稳步推进,国际化战略取得突破性实质进展,境外业务收入贡献度显著提升。

在各项举措的共同推动下,公司整体经营实现“量质双升”,净利润规模再创历史最高水平,新质生产力正加速转化为公司高质量发展的核心动能。

报告期内,公司核心财务指标表现稳健：实现营业收入696,465,267.50元,同比增长10.81%,实现归属于上市公司股东的净利润125,532,435.84元,同比增长15.46%,实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利润123,105,578.60元,同比增长21.37%,经营活动产生的现金流量净额158,638,895.82元,同比增长30.18%,盈利质量与现金流状况保持优良。

截至报告期末,公司资产总额为1,030,564,025.26元,同比增长34.99%,归属于上市公司股东的净资产为662,304,030.99元,同比增长13.48%,资产结构持续优化,抗风险能力进一步增强。

1、主业提升与新域拓展稳步推进公司聚焦“汽车、能源采掘装备、工程机械、国防装备”四大核心应用领域,持续推进电动缸、智能油气悬架系统等战略性新产品的市场验证与导入。

报告期内,公司坚定执行“境内外双线并行”的市场拓展战略,自卸车专用油缸与油气弹簧两大核心产品延续高速增长态势；机械装备用缸虽受下游阶段性周期波动影响,但内部收入结构实现优化升级,整体业务基本盘稳固,展现出极强的经营韧性与抗风险能力。

从主营业务板块来看：（1）自卸车专用油缸领域,受益于国内“以旧换新”政策红利的持续释放及新能源重卡产业高速增长,市场需求强劲回暖。

公司凭借产品品质、交付周期及服务优势,带动该板块业务收入同比增长57.11%,实现高速增长。

（2）油气弹簧领域,公司深挖增量客户需求,依托大吨位油气悬挂领域的技术突破与规模化交付能力,市场渗透率持续扩大。

同时,该产品在境外市场取得突破性进展并实现批量供货,国内外品牌影响力稳步增强,推动该板块收入同比增长20.70%。

此外,公司在新能源乘用车、越野车等新兴领域的应用验证及推广有序推进,持续拓宽应用边界。

（3）机械装备用缸领域,面对传统能源采掘行业的阶段性调整,公司积极践行多元化市场策略。

报告期内,具备较高技术壁垒的JG装备用缸凭借技术领先性及高可靠性实现收入大幅跃升,有效对冲了部分下行压力。

公司在高端装备制造领域的市场份额与核心竞争力得到实质性巩固。

从区域市场来看：（1）境内市场方面,自卸车专用油缸内需复苏动能强劲,油气弹簧等产品渗透率不断提升。

公司深化与行业头部企业及核心科研院所的战略协同,积极拓展业务,实现境内营业收入同比增长7.99%,行业地位较为稳固。

（2）境外市场方面,公司进入国际化战略的加速落地期,境外销售呈现“全面开花”的高质量发展格局。

自卸车专用油缸凭借高可靠性与交付优势,在海外市场份额稳步提升；前期通过技术突破与客户认证的油气弹簧产品顺利实现批量供货,成为驱动境外业绩跃升的新引擎；机械装备用缸亦依托技术壁垒在海外高端市场获得广泛认可。

三大核心产品线全面实现增长,驱动全年境外收入同比大幅增长31.30%。

境外业务占比的持续提升,标志着公司全球化布局已从单品破局迈向体系化协同的新阶段。

此外,报告期内公司与国内风电集中润滑系统龙头企业盘古智能达成深度战略合作。

依托公司在液压油缸领域深厚的技术积淀,进一步打开公司在绿色新能源-风电领域的增量市场空间。

2、创新驱动与研发投入持续深化公司始终将自主创新作为引领发展的第一动力,前瞻性布局智能化、电动化、系统化等战略方向。

报告期内,公司研发费用同比增长16.85%,高强度研发投入为关键核心技术的突破与产品迭代升级提供了坚实保障。

公司研发项目紧扣行业前沿,重点围绕超大负载工业机器人创新型油气分离平衡装备、人形机器人关节用高精度高可靠性行星滚柱丝杠副,以及乘用车集成式油气主动悬挂系统等前沿课题展开技术攻关。

此举标志着公司研发方向正加速向机器人、智能驾驶、绿色能源及高端装备等战略性新兴产业延伸,充分彰显了深厚的技术底蕴与前瞻性的产业眼光。

知识产权建设与行业标准制定方面,报告期内公司新增授权专利3项,累计有效授权专利达56项,其中发明专利12项；新增丝杠试验台生产及装配相关软件著作权3项,进一步巩固了公司在精密传动与智能控制领域的核心技术壁垒。

凭借在油气弹簧领域的先发优势,由公司牵头起草的团体标准T/CHPSAYY021-2025《用于非公路自卸车的油气弹簧》获中国液压气动密封件工业协会正式发布,充分确立了公司在细分领域的行业影响力和技术引领地位。

产学研用平台建设方面,公司扎实推进“博士后科研工作站”建设。

报告期内,公司博士后工作站申请的“数字液压驱动型主动油气悬架系统多场耦合驱动机理及智能控制研究”项目荣获2025年度山东省博士后创新项目二等奖；同时,“高端装备液压缸先进基础制造关键技术与应用”项目获中国机械工业联合会、中国机械工程学会科技进步三等奖。

多项关键科技成果与前瞻性技术储备的落地,不仅显著增强了公司可持续发展能力,更塑造了强大的综合竞争力和品牌影响力,为赋能高端装备与智能制造产业升级提供了坚实支撑。

3、精益管理能效显现,盈利能力进一步提升公司以新质生产力转型为牵引,紧密围绕精益生产、标准化建设与资源协同三大核心路径,扎实推进各项管理提升工作。

生产制造端,公司持续加大自动化生产线建设力度,成功实现生产效率与产品质量的“量质双升”；依托精准的生产排程与物料管控,产能弹性得到有效释放,确保了生产运营的高效开展。

标准化建设端,公司按产品系列全面推进标准化体系运行,通过工艺革新与全流程操作规范的严格固化,大幅提升了材料利用率,有效降低了生产制造成本。

资源协同端,公司通过深化跨部门协同机制与实时精细化的数据管理,整体组织运营效能显著跃升。

报告期内,公司精益管理与降本增效成果加速显现,盈利能力持续增强。

得益于管理效能的提升,公司综合毛利率同比增加2.01个百分点；期间费用率保持在合理低位水平；净利润率呈现稳健上行趋势。

2025年度,公司归属于上市公司股东的净利润同比增长15.46%,公司盈利中枢进一步抬升,综合竞争实力持续攀升。

4、务实高效推进人才建设公司始终将人才视为驱动基业长青的第一资源。

报告期内,公司秉持“务实高效”的核心管理原则,紧扣年度人才强企战略目标,深入贯彻“外引内育”的人才双轨机制,持续打造高素质、专业化、创新型的核心人才队伍。

公司高质量落实年度人才引进计划,精准引入科研和管理等关键领域专业人才,“博士后科研工作站”顺利完成新增博士后进站工作,为公司突破关键技术瓶颈注入了强劲的科研新生力量。

为全面激发组织创新活力,公司体系化构建了覆盖全岗位序列的人才培养与赋能机制。

通过常态化开展多维培训和“技能比武”活动,有效提升了全员业务素养与组织协同执行力。

报告期内,内部人才梯队建设取得新进展,系统性的新晋主管培训项目高效推进,多名优秀业务骨干顺利跨越至管理岗位。

公司大力弘扬工匠精神,广大员工立足岗位、潜心钻研,积极将精益求精的理念转化为工艺创新实践。

此外,公司积极组织一线专业团队参与行业“技能之星”职业大赛,并荣获“优秀组织奖”及多项团体一、二等奖殊荣；公司涌现出1名“山东省五一劳动奖章”获得者,3名专业技术人才获评“中级工程师”,2名获评“高级工程师”。

高技能、专业化人才队伍的辐射效应正持续释放,为公司长远战略目标的达成提供了坚不可摧的智力支撑与组织保障。

(一)行业发展趋势1、液压行业将长期向好我国液压件行业起步于20世纪50年代,经过数十年发展,已建立起较为完善的专业化生产体系,产品门类较为齐全,基本满足下游高端装备制造业的配套需求。

高端装备制造业是新时代国家强国的重要基础,作为其中的核心关键零部件,国产液压元器件市场需求空间广阔,未来将持续向高压化、智能化、绿色化方向演进。

具体来看,行业具备以下四大长期发展动力：第一,国防装备配套大有可为。

国防和军队现代化是中国式现代化的重要组成部分,在国家安全需求升级和国防建设持续推进的背景下,行业正迎来重要发展机遇。

根据《2026年中央和地方财政预算草案报告》,2026年我国国防支出预算为19,095.61亿元,增长7%,连续五年保持7%以上增幅。

随着自主可控的深入推进,具备核心技术壁垒的民参军企业将迎来配套层级提升与订单放量的历史性机遇,行业正从单一的内需驱动转向“内需筑基、外贸扩张、民用反哺”的三轮驱动新发展格局。

第二,工程机械行业长期向好,液压产品需求结构持续升级。

短期来看,行业已进入存量设备更新周期：2025年国内挖掘机销量达118,518台,同比增长17.9%；2026年1月挖掘机内销同比大增61.39%（中国工程机械工业协会数据）,主机厂需求回暖正有效传导至液压件配套环节。

中期而言,积极财政政策持续加力：2026年中央预算内投资安排7,550亿元,较上年增加200亿元,超长期特别国债继续支持“两重”建设,雅鲁藏布江下游水电工程正式开工,专项债与城市更新行动共同支撑内需。

长期来看,国际化与电动化双轮驱动成长空间：2025年工程机械出口额达601.69亿美元,同比增长13.8%（海关总署数据）,海外市场与新能源转型已成为重要增量来源。

对于配套企业而言,主机厂销量回升拉动基础件需求,电动化智能化推动液压系统从传统向电控高压液压系统结构性升级,叠加主机厂与零部件企业协同出海加速落地,具备核心技术壁垒的液压件企业将迎来配套层级提升与订单持续增长的良好机遇。

第三,煤炭采掘行业智能化与清洁化转型深化,对液压产品存在增量需求。

基于我国以煤为主的一次能源结构及保障能源安全的战略需要,煤炭在较长时期内仍将是主体能源。

“十五五”开局之年,“人工智能+煤炭”行动计划及智能化改造专项资金等政策红利持续释放,煤炭行业正加速向高端化、绿色化、全链条集成化方向深度转型。

煤矿客户对智能化开采装备和系统的需求稳步增长,煤炭清洁化利用技术的不断进步也在持续催生新的应用场景与市场需求。

煤炭行业未来依然大有可为,高质量综采设备的迭代升级对液压支架用液压缸的精度、可靠性和智能化水平提出了更高要求。

随着技术升级与政策推动,中高端液压产品市场占比预计将进一步提升,智能化综采装备的渗透率也有望从大型煤矿向中小型煤矿稳步扩展。

第四,油气弹簧渗透率持续提升,应用场景向新能源领域加速延伸,新能源电动车对悬架系统的承载、抑振、舒适性以及智能控制能力提出更高要求,叠加国家对智能驾驶、安全驾驶及公路养护的要求日益提升,在此背景下,万通液压前瞻性布局油气悬架产品,持续推进面向智能化趋势的主动式油气悬架系统研发,油气弹簧凭借非线性刚度、非线性阻尼、结构紧凑、抗侧倾性强等特性优势,在多桥重型运输车、非公路矿用自卸车等领域加速渗透。

新能源车型的快速普及为油气弹簧开辟了新的增量市场：无人驾驶新能源宽体矿卡等车型已开始应用油气弹簧技术,公司已为部分客户配套全油气悬架产品；多家国内新能源车企已在旗舰车型上搭载油气弹簧或集成液压全主动悬架,进一步验证了油气悬架在乘用车领域的商业化前景。

2、电动化趋势下电动缸需求持续增长在行业整体电动化的大背景下,液压行业凭借其不可替代的物理特性,在重载、高压等特定应用场景中仍具有独特价值。

与此同时,随着电动化技术的发展,液压系统与电气化技术的融合日益深化,液压企业应当抓住政策支持和市场需求带来的机遇,主动拥抱变化,推动电动化转型,以应对挑战并实现可持续发展。

电动缸作为一个部件,是多元件、多技术的集成,采用机械结构传动,与液压油缸相比,具有精度高、污染小、能效高等优势,在工业自动化、精密机床、汽车、机器人、新能源、工程机械、医疗器械、航空等领域广泛应用。

目前,工业自动化、国产精密机床和机器人市场快速扩张,对电动缸、直线作动器（尤其是滚珠丝杠、行星滚柱丝杠等核心部件）的需求持续增长；同时,工程机械全电化进程正在推进,部分厂家已推出无人驾驶挖掘机、装载机等全电化产品,其作动系统采用电动缸方案,将有效推动电动缸在民用市场的规模化应用。

(二)公司发展战略公司秉承“做国内一流的传动一体化解决方案供应商”的愿景,立足液压传动领域的深厚积淀,全面顺应高端装备制造向“电动化、智能化、集成化、绿色化”演进的产业变革。

未来,公司将坚定不移地推进“主业深耕与新域拓展”双轮驱动战略,推动公司从液压零部件制造商向“机、电、液”一体化高端装备系统集成商升级。

公司将围绕“行业深耕、产品创新、全球开拓”三位一体的发展方向,持续巩固三大核心产品的行业地位,坚持做大做强液压直线传动业务,坚定进军机电直线传动业务,以技术创新驱动机电液融合,为客户提供优质高效的传动解决方案。

1、夯实液压基本盘,打造细分领域龙头。

依托山东省制造业单项冠军的品牌优势,持续推进产品升级迭代,深化与行业龙头客户的战略合作,在行业周期波动中稳固并扩大市场份额。

2、抢抓“双碳”机遇,深耕风电等绿色新能源赛道。

将风电等新能源装备作为公司跨界延伸的关键战略支点,依托在高端液压缸领域的技术积淀,以风电液压变桨系统、偏航系统为突破口,深化产业战略协同合作,打造支撑公司中长期发展的绿色增长极。

3、培育智能油气悬架与机电直线传动第二增长曲线。

将智能油气悬架系统、电动缸及高精度丝杠作为公司未来重要的增长驱动力。

在悬架领域,把握新能源乘用车及其他新能源电车的新兴市场机遇；在机电直线传动领域,持续研发电动缸及高精度丝杠,前瞻布局机器人与工业自动化赛道,以技术创新驱动第二增长曲线。

4、深化全球化布局,提升国际市场竞争力。

坚定推进出海战略,持续加强境外销售服务体系建设,发挥公司的技术与产品优势,持续提升“万通液压”的全球品牌竞争力。

(三)经营计划或目标2026年是国家“十五五”规划谋篇布局的关键之年,面对全球产业链重构与国内新型工业化建设的双重机遇,公司将紧扣“主业深耕与新域拓展”双轮驱动战略,加快形成新质生产力,构建可持续发展新格局。

1、主业深耕,夯实三大核心产品基本盘公司深耕汽车、能源采掘装备、工程机械、国防装备四个主行业,巩固三大核心产品的市场地位。

强化与业内龙头企业及科研院所的战略合作,持续扩大自卸车专用油缸及机械装备用缸的市场份额。

以牵头制定油气弹簧行业标准为契机,充分发挥标准引领优势,推动油气弹簧产品在重型矿用车、宽体自卸车、多桥运输车、特种车辆及新能源乘用车等车型的应用领域持续拓宽,进一步提升市场占有率。

2、新域拓展,培育新质生产力增长极公司将加快向战略性新兴领域延伸,稳步培育业务新增长点。

绿色新能源装备领域,深化产业战略协同合作,以风电变桨、偏航系统用液压油缸为突破口,逐步推动产品市场化应用。

与此同时,积极把握工业自动化、机器人及智能驾驶领域的发展机遇,加快电动缸、智能油气悬架系统等新产品的研发与市场验证,包括电动缸及直线作动器的核心部件滚珠丝杠、行星滚柱丝杠的技术储备与应用布局。

3、技术创新,强化核心技术储备公司将加大技术创新力度,强化核心技术储备。

研发投入方面,公司坚持“现有产品迭代”与“新产品储备”并重,保持研发投入强度,依托博士后科研工作站及省级研究中心,深化与国内高校及科研院所的产学研合作,加快前沿技术成果的产业化落地。

知识产权方面,持续完善专利布局,积极参与行业标准制定,巩固公司在主要细分领域的技术话语权及领先性。

4、精益管理,持续推进降本增效公司将坚持精益管理,持续推进降本增效与数字化建设。

生产管理方面,持续加大自动化生产线建设力度,完善生产排程与物料管控,提升产能弹性与交付效率。

标准化建设方面,按产品系列深化标准化工作,通过工艺革新与操作规范固化,进一步提升材料利用率。

质量管理方面,完善全流程质量追溯体系,强化产品可靠性过程管控。

数字化转型方面,稳步推进供应链、仓储、生产、销售等核心环节的数据贯通,提升整体运营效率。

5、国际化战略,加快国际化布局公司将坚持国际化战略,延续报告期内核心产品境外收入增长的良好势头,进一步完善境外销售与服务体系,持续开发大客户并深化与核心客户的战略合作,充分发挥自卸车专用油缸及机械装备用缸的高可靠性及核心技术优势,加大境外油气弹簧产品的开发、推广及销售力度,持续提升国际业务竞争力。

6、规范治理与人才培养,筑牢高质量发展基石严格遵守监管规则,持续规范信息披露,健全内部控制制度,维护良好的投资者关系。

公司还要着力推进人才建设,按照“外引内育”的原则,持续完善人才引进与激励机制,保持管理团队和核心技术骨干稳定；依托博士后科研工作站加强高层次人才引进与培养,完善员工职业发展通道、专业技能培训体系和职工关怀机制。

该经营计划并不构成对投资者的业绩承诺,请投资者对此保持足够的风险意识,并且应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异。