星辰科技 920885

2025年是“十四五”规划收官与“十五五”规划开局的关键衔接节点,公司以“提技术、扩销售”作为经营指导思想,始终坚守高质量发展核心战略,持续深耕航空航天及军工、新能源、工业控制三大优势赛道,稳固“产品+服务”一体化销售模式,以技术创新突破为核心、精益管理增效为支撑,双轮驱动经营效益与运营效能同步提升,圆满完成年度核心经营目标,多项业绩指标实现突破性增长,整体经营态势稳健向好。

1.经营情况概述报告期内,公司紧紧锚定三大核心赛道发展方向,通过创新研发加速产品迭代升级、优化市场布局拓宽客户渠道、强化应收账款管理盘活资金流,全方位推动经营业绩增长。

2025年度,公司实现营业收入197,580,624.71元,较上年同期增长34.26%；扣除股份支付影响后的归属于上市公司股东的净利润37,718,774.71元,同比增长134.65%；归属上市公司股东的净利润33,888,110.66元,较上年同期增长110.82%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润32,001,543.58元,同比增长153.31%；业绩增长幅度显著,盈利质量持续提升。

截至报告期末,公司总资产达608,151,045.79元,较期初上升14.22%；归属于上市公司股东的所有者权益408,805,746.34元,较期初增长7.44%,资产规模稳步扩张,财务基本面持续夯实。

2.业绩核心影响因素分析（1）市场拓展成效显著,核心板块驱动增长报告期内,新能源风电变桨业务贡献突出。

依托国家绿色低碳转型的发展机遇,公司持续深化核心客户合作,稳固市场合作基础；同时通过成本优化、工艺升级与效率提升,构建起成本与性能的双重优势,成功实现市场份额的快速扩张。

报告期内,新能源板块营业收入同比增长112.38%,为公司整体经营业绩增长提供了强劲支撑。

（2）应收账款管理优化,信用风险有效压降航空航天及军工客户存在应收账款回收周期偏长的行业共性特征,针对这一痛点,公司持续优化应收账款管理体系,严控客户信用评级,组建专项团队同步推进销售拓展与回款。

报告期内,多家长期未结清款项的客户货款到账,大幅削减了本期信用减值损失,盘活了公司流动资金,改善了经营性现金流状况,降低了财务风险。

（3）精细化管理落地,运营效能持续释放公司持续深化全流程精细化管理,构建覆盖研发、生产、销售、售后的全链条成本管控体系,严控各项费用支出。

在营业收入、净利润大幅增长的背景下,公司期间费用总额保持基本稳定,未随业务规模同步大幅攀升,实现了高效运营,进一步提升了公司整体盈利能力与资金使用效率。

3.主要业务板块经营详情（1）航空航天及军工业务公司在航空航天及军工领域的产品主要应用于装备控制、自动化及仿真转台等场景。

报告期内,该业务板块实现营业收入70,891,576.99元,同比上涨7.64%,保持平稳增长态势。

2025年,“十四五”强军战略持续深化,国防预算稳步增长,装备自动化、智能化升级需求持续释放,装备自主可控是行业核心发展趋势。

公司凭借在该领域伺服配套三十余年的技术积淀、先发优势与资质壁垒,已建立起高粘性、稳合作的客户生态体系,紧跟装备国产化攻坚浪潮,重点推动产品配套层级由“部件级”（伺服驱动器、双电机消隙系统等）向“总成级”（调平系统、天线回转机构、电动调平、伺服转台、倒伏机构等）延伸,全力实现从单一部件供应商向分系统集成供应商的转型升级,进一步提升产品附加值与市场渗透率,筑牢国产化配套核心竞争力。

与此同时,公司依托稳固的客户合作资源,深挖海外配套合作机遇,通过现有客户渠道稳步拓展军贸业务,相关业务发展迅速,进一步拓宽业务版图。

（2）新能源业务公司新能源板块核心聚焦风力发电领域,产品主要为风电变桨驱动器及风电变桨电机,是风电装备的核心功能部件之一。

在“双碳”目标引领与国家新能源扶持政策推动下,全球清洁能源需求持续爆发,风电装机规模不断扩大,行业仍处于高速发展期,但同时市场竞争激烈,对企业成本控制、技术创新、产品多元化能力提出更高要求。

面对行业挑战,公司多措并举：成本管控方面,优化供应链管理体系,深化与核心供应商合作,提升自动化制造水平,优化生产工艺,在保障产品质量与性能的前提下,有效降低生产成本,提升产品价格竞争力；市场拓展方面,稳固现有风电主机厂客户合作,持续扩大市场份额,加速在新客户的产品验证节奏,同时积极布局风电运维、电能质量治理等新兴领域,拓宽业务边界。

报告期内,该板块业绩大幅增长,实现营业收入85,477,951.42元,同比增长112.38%。

（3）工业控制业务公司工业控制板块专注于为下游自动化装备制造客户,提供高稳定性、高精度、快速响应的伺服驱动器与伺服电机产品,广泛应用于注塑机、油压机等各类电液伺服应用设备。

伴随工业4.0进程加速及国内制造业智能化升级需求持续释放,伺服系统作为运动控制核心单元,市场规模稳步扩张。

面对行业智能化升级与国产替代的双重机遇,2025年公司深入挖掘细分赛道潜力,持续优化产品性能,通过提质控本打造高性价比产品；同时紧跟行业技术趋势,实施灵活的市场策略,在巩固现有大客户合作关系、提升单客户供货份额的基础上,从产品线覆盖与区域布局两个维度加大开拓力度,成功开发多个电液伺服行业新客户。

报告期内,该业务板块业务稳中有进,实现营业收入38,191,964.53元,较上年同期增长3.54%。

（4）经营计划执行层面公司坚持“技术提升+销售拓展+提质增效”三位一体统筹推进：a)销售端：依托多年深耕的品牌影响力、“专精特新”企业优势,持续加大在细分赛道的客户开发与合作力度,扩大销售规模,提升在细分行业的品牌知名度；b)技术端：通过全新一代产品开发、提高产品性能,降低产品成本,提升产品竞争力。

聚焦总成级产品研发,紧抓自主可控的战略机遇,提升技术壁垒。

c)生产运营端：加大自动化设备的投入,优化工装工艺,降低制造费率；通过加强质量控制和质量策划,进一步降低服务费用,持续提升产品质量及客户满意度。

4.财务状况概况截至报告期末,公司财务指标整体健康,资产结构稳健,风险可控,具体核心财务数据如下：归属于上市公司股东的净资产408,805,746.34元,每股净资产2.39元,资产负债率32.78%,基本每股收益0.199元,加权平均净资产收益率8.61%,流动比率2.16,经营活动产生的现金流量净额37,015,897.36元。

公司偿债能力较强,资产负债率处于合理区间,现金流状况逐步改善,整体财务状况良好。

5.股东回报实施情况为回馈广大股东长期支持与信任,结合公司2025年度经营业绩、现金流状况及未来发展规划,公司董事会、股东会审议通过2024年年度权益分派方案。

方案以2025年6月19日为股权登记日,以公司总股本169,928,400股为基数,向全体股东每10股派发现金红利0.45元（含税）,共计派发现金红利7,646,381.97元,占2024年归属于上市公司股东净利润的47.57%,切实保障股东分享公司经营成果,维护投资者合法权益。

(一)行业发展趋势1.宏观与行业整体趋势从宏观层面来看,国家持续强化高端制造、自主可控、绿色低碳三大战略导向,相关产业政策持续加码,为公司三大核心业务板块提供了长期向好的发展环境。

军工行业受益于国防现代化建设,将保持长期高景气,高端配套部件国产化替代空间巨大；新能源行业在“双碳”目标驱动下,风电、光伏等清洁能源装机规模将持续扩张,行业逐步迈向高质量、集约化发展；工业控制行业依托制造业智能化、数字化升级,国产替代进程将进一步提速,中高端伺服产品需求持续增长。

新兴技术迭代催生全新发展机遇：人工智能技术的落地应用,带动人形机器人产业高速崛起,为伺服系统产业开辟了新的发展赛道。

未来随着家用服务机器人逐步普及,伺服系统的应用场景将从工业领域延伸至家电领域,带动产业规模进一步扩容,同时也将加剧行业技术比拼与成本竞争。

此外,为满足战场态势实时感知、第六代移动通信等需求,航天领域低轨卫星布局加速,推动商业航天产业迈入高速发展期。

规模化、可重复的发射任务倒逼发射成本大幅下调,这是又一次军用航天技术民用化转化的重要契机,将带动商业航天装备需求快速增长。

2.细分行业趋势及对公司影响（1）航空航天及军工领域：行业将持续向高端化、集成化、国产化发展,分系统、总成级配套需求逐步提升,客户对产品可靠性、精度、技术壁垒要求进一步提高。

公司已提前布局总成级产品研发,配套层级升级战略契合行业趋势,有望进一步提升盈利水平与市场份额,同时军贸出口拓展将带来新的增量空间。

（2）新能源风电领域：风电装备将向大功率、轻量化、高效化升级,对伺服产品的性能、稳定性要求持续提升,同时行业竞争将从价格竞争转向技术与品质竞争。

公司聚焦大功率风电伺服产品研发,布局运维及电能质量新兴领域,能够有效适配行业升级需求,巩固市场领先地位,降低价格竞争风险。

（3）工业控制领域：制造业细分领域智能化升级需求差异化凸显,定制化、专用型伺服产品需求增长,国产伺服品牌将进一步抢占中高端市场。

公司深耕细分赛道,优化产品性能与成本,拓展新客户与新应用场景,有望持续提升市场占有率,分享国产替代红利。

整体来看,行业发展趋势与公司战略高度契合,为公司未来经营业绩与盈利能力提升提供了强劲支撑,但同时也对公司技术研发、成本管控、市场拓展能力提出更高要求,公司将持续紧跟行业趋势,强化核心竞争力,把握发展机遇。

(二)公司发展战略公司将继续聚焦国家重大战略需求,以伺服系统核心技术为根基,深化“军品立本、新能源突破、工业赋能”的战略布局,依托“电力电子”“电机驱动与控制”“电机设计”等核心技术,从单一的伺服驱动器和电机供应商,逐步发展成为以核心技术为基础,涵盖多层次、多产品、多领域的综合解决方案提供商。

在军工及航空航天领域紧跟国防装备智能化升级趋势,以技术突破为引领,重点研发高集成度、高可靠性的军用随动控制总成系统。

通过建立“研发—验证—迭代”快速响应机制,深化与客户的战略合作,持续提升在尖端装备中的配套层级,加大在无人化装备的应用,巩固军用自动化领域核心供应商地位,为国防现代化建设提供关键支撑。

在新能源领域紧抓“双碳”战略机遇,继续拓展风电市场份额,形成“主机厂配套+运维市场配套”双轮驱动的市场结构,进一步扩大市场份额,夯实在行业内的领先地位。

在工业控制领域,公司将紧扣制造业智能化升级趋势,以市场需求为导向,一方面持续拓展具备规模化潜力的新应用场景,另一方面通过定制化伺服系统解决方案,切入工控OEM市场中的高价值细分领域,同步构建可持续盈利的增长模型。

依托既有技术优势与积累,紧跟商业航天发展趋势,持续加大在新兴市场的投入与布局,同步积极拓展机器人与电网侧等领域的应用探索。

(三)经营计划或目标2026年作为国家“十五五”规划开局后的关键推进之年,亦是公司承前启后、蓄力突破、提速规模化发展的战略攻坚年,结合行业发展趋势、市场竞争格局及公司自身发展需求,公司将2026年全公司经营指导思想定为“提技术、扩销售、促效益”,聚焦技术升级、市场拓维、成本管控、人才赋能、数字化深化五大核心方向,全力推进公司产业化、规模化、高质量发展,力争实现经营业绩与核心竞争力双提升。

围绕上述经营指导思想,结合公司战略布局与年度发展目标,制定2026年主要经营目标如下：1.推进技术迭代升级,提升产品核心竞争力立足核心产品线发展需求,从技术指标、产品可靠性、综合性价比等方面优化产品性能,打造差异化竞争优势。

聚焦关键技术攻关,完善技术研发体系,持续优化高性能伺服技术平台,加快技术成果产业化应用,抢抓行业国产替代机遇,夯实技术领先优势。

2.深化市场多元拓展,扩大业务经营规模稳固现有核心业务基本盘,有序拓展新兴应用领域,构建均衡发展的业务格局。

军工领域坚守核心业务定位,拓宽应用场景、延伸业务布局；新能源领域持续提升市场占有率,开拓优质客户,培育细分业务增长点；工业控制领域聚焦核心产品,加快新品市场推广,提升客户服务体验。

3.强化精益运营管理,实现降本增效目标深化供应链精益管理,优化全流程运营管控,强化现金流管理,保障资金稳健运转。

通过工艺优化、设备升级改造,同步提升产能水平与管控效率,严控经营成本；树立全员效益意识,合理应对市场竞争,保障公司持续盈利能力。

4.坚持人才引育并重,打造专业人才队伍秉承“引育并重”的人才理念,聚焦技术、销售等关键岗位,加大人才引进与培养力度,优化人员配置与轮岗机制,提升团队专业素养与综合能力。

完善人才激励机制,打造适配公司战略发展的高素质人才团队,为长远发展提供人才支撑。

5.升级数字化管理体系,赋能高效运营决策持续完善数字化管理平台,优化信息系统集成效能,深挖运营管理数字化潜力,探索人工智能技术在财务、法务、软件编程等核心环节的落地应用。

结合公司发展规划,逐步搭建适配中长期发展的信息化体系,构建数据驱动的高效管理闭环,为战略落地提供数字化保障。