海泰新能 920985

2025年度,全球光伏市场稳步增长、海外需求旺盛,但行业仍处产能出清与价格下行周期,产业链盈利承压,公司业绩阶段性下滑。

报告期主要经营情况如下：报告期内,公司实现营业收入165,084.46万元,同比下降55.59%；营业成本173,402.37万元,同比下降41.96%；净利润为-67,393.35万元,首次出现年度亏损。

营业收入下降的主要原因：受光伏行业供需错配及低价内卷式竞争持续影响,公司开工率维持较低水平,光伏组件价格持续处于低位,导致组件收入降幅较大。

净利润亏损的主要原因：一方面,营业收入下降的同时,由于产能利用率不足、固定成本未能充分摊薄,单位生产成本上升,营业成本降幅低于营业收入降幅,毛利率出现负值；另一方面,公司根据《企业会计准则第8号—资产减值》以及公司计提减值准备的相关制度,基于谨慎性原则,对存货（含持有待售电站资产）、固定资产等进行减值测试,并计提相应的资产减值准备,金额27,334.70万元,综合导致净利润亏损。

报告期内,公司经营活动现金净流量-78,340.68万元,较上年同期下降476.84%。

主要原因：一方面,公司销售商品提供劳务收到的现金低于购买商品接受劳务支付的现金及付现费用支出；另一方面,公司应收款项,基于客户回款方式的变化,本期存在28,755.21万元销售回款是承兑汇票及电子债权凭证,公司进行票据贴现,该部分销售回款在筹资活动现金流入列报,导致公司销售商品提供劳务收到的现金减少,对经营活动现金流净额影响较大。

面对行业形势与政策变化,公司以光伏组件生产制造为核心,加快技术转化,强化成本与技术优势,深化“制造+开发+工程”协同,采用电站开发、建设、出售一体化运营模式,有效应对行业波动与挑战。

将从以下几方面改善：（1）技术迭代与效率升级：组件制造端摆脱同质化竞争,坚持技术驱动与成本领先,淘汰落后产能,全部产线升级为高效组件生产线,持续优化组件转换效率、组件良品率等核心指标,通过供应链优化、工艺创新降本增效。

（2）构建“国内+海外”双循环格局：政策与市场结合,精准对接国家2亿千瓦新增装机政策红利,推进"沙戈荒"大型清洁能源基地和分布式新能源开发。

加大海外销售力度,积极在欧洲、非洲、东南亚等地拓展业务,通过线上线下营销及参展维护客户关系,提升订单毛利率。

（3）盘活存量资产,保障现金流安全：盘活存量新能源光伏、风电、工商业电站资产,积极拓展经营模式,优化现金流支持业务拓展,保证公司稳定资金来源。

（4）体系保障措施：通过组织架构优化、人才“内培外引”,定期经营分析和复盘机制改善公司经营状况。

(一)行业发展趋势光伏产业发展新规强化能耗与能效双重约束,推动产业向绿色高效、创新驱动转型,重点支持钙钛矿叠层电池等前沿技术产业化落地。

政策驱动下,行业低效落后产能加速出清,具备技术与规模优势的头部企业持续巩固核心地位。

行业无序竞争格局逐步改善,整体盈利中枢稳步抬升。

需求端：光伏产业增长逻辑未变,海内外市场需求持续扩容,行业发展基本面坚实稳健。

长期来看,稳定的增量需求将有效支撑组件制造、电站开发、EPC工程等全链条业务发展,持续缓解行业经营与盈利压力。

技术端：技术升级是光伏企业突破行业竞争、实现盈利提升的核心内核。

行业持续向智能化、高效化、绿色化升级,无银、低银量产技术、钙钛矿叠层电池、高效组件等前沿技术,成为企业构建差异化竞争优势的关键抓手。

当前高效光伏产品市场占有率逐步提升,市场缺口长期存在。

技术迭代倒逼企业加大研发与产线升级投入。

掌握核心技术、具备高效产品量产能力的企业,可依托产品品质获取市场溢价,持续提升盈利水平。

海外格局：国内企业逐步摒弃单一产品出口模式,通过海外本地化建厂、技术输出、本土化战略合作等多元方式,主动规避贸易风险,适配全球市场规则,完善海外产业布局。

出口退税政策调整在2026年全面落地,而提前布局新兴海外市场、落地本地化产能的企业,能够有效对冲贸易壁垒影响,持续抢占全球增量市场份额,构筑海外经营优势。

长期来看,随着行业落后产能持续出清、产业秩序日趋完善,叠加海内外需求稳步增长、头部企业技术优势持续凸显,组件产销、电站开发、EPC工程、配套储能等核心业务盈利能力将持续改善。

经历行业深度洗牌后,具备核心竞争力的优质企业将摆脱粗放竞争,迈入高质量可持续发展阶段。

(二)公司发展战略公司坚持创新、发展、人才三大战略,并以“市场全球化、管理数字化、业务平台化”为指导思想,以市场为导向,以人才为支撑,发展全球布局、创新驱动、不断提高核心竞争力,以光伏组件制造为主,电站开发建设为辅,通过电站应用继续向下延伸至储能、氢能业务,形成“风光储氢”一体化战略布局。

(三)经营计划或目标1、提质降本,提高光伏组件竞争力公司将聚焦技术升级、品质提升与精益降本,依托现有高效组件生产线,通过优化制造工艺,提高生产效率,提升组件产品良品率、转换效率,有效控制产品生产成本,提升组件产品毛利水平。

同时,公司持续推进全流程降本增效,优化供应链管理体系,管控原材料采购成本,严控各项期间费用,全方位降低生产与运营成本,提高组件产品市场竞争力。

2、光储协同,提升盈利水平公司在推动工商业储能、集中式电站配套储能、户用储能产品销售的同时,将充分依托光伏组件制造、研发、销售、电站开发方面积累的经验和优势,提供“光储一体化方案”,解决市场对能源独立、电价峰谷差及电力稳定性的需求。

积极响应国内外鼓励或强制配储的政策方针,通过组件销售、电站开发与建设继续向下延伸至储能电站业务,实现光伏业务与储能业务客源共享、渠道互通、业务协同的效果,形成光储协同的推广模式,提升公司盈利水平。

3、盘活存量资产,优化现金流公司将加快推进集中式光伏电站、工商业光伏电站、风电等持有待售电站资产的变现工作。

通过盘活存量资产,快速收回资金,改善现金流状况,为公司技术研发、市场拓展等提供资金支撑,形成“资产盘活-资金回流-业务拓展”的良性循环。

4、完善管理,保障经营计划落地公司将持续推进信息化建设,推动全面预算、PLM及CRM等系统进一步优化完善,依托数字化手段提升决策效率；通过优化组织架构与业务流程,加强跨部门协同,提升工作效率；加强人才队伍建设,加大核心岗位人才引进与培养力度,完善人才梯队；细化各业务板块月度、季度经营指标,建立目标跟踪、过程监督、结果考核的管理机制,定期开展经营分析与复盘工作,保障经营目标的达成。