激成投资 00184

于二零二五年,全球经济在持续逆风下仍实现了温和增长。

美国的保护主义关税政策、不确定的利率走势,以及地缘政治局势的升温,持续干扰供应链,推高了能源及大宗商品成本,并加深了企业与消费者层面经济的不确定性。

这些压力进一步推高营运开支,令通胀预期维持在偏高水平,并全面抑制了投资活动。

我们旗下酒店于二零二五年的表现各异。

越南市场需求持续强劲;美国市场收入受纽约索菲特酒店翻新工程干扰,令收入受压;加拿大酒店维持稳健贡献;日本市场受惠于大型活动及日圆贬值而表现理想;而中国二线市场则因企业客户预订疲软及激烈的价格竞争而面临挑战。

澳门物业市场方面,在旅游业复苏及新住宅供应有限的支撑下,住宅租赁展现韧性。

相比之下,受商业活动减少、政府部门搬迁、消费模式改变及跨境旅游偏好等因素影响,商用及办公室板块面临持续的空置压力。

尽管面临上述挑战,本集团在持续的不确定性中,于二零二五年录得满意表现,收入为1,616,400,000港元,较二零二四年之1,692,000,000港元下降4.5%。

经营溢利减少至240,700,000港元(二零二四年:432,200,000港元),主要反映了二零二四年录得的一笔156,200,000港元酒店出售一次性收益于本年度不再出现。

若扣除去年出售收益,按调整基准计算,经营溢利仅轻微下跌至35,300,000港元,与收入降幅基本一致,同时反映了核心业务具备一定的抗跌能力。

权益股东应占溢利保持稳定,为257,500,000港元(二零二四年:255,800,000港元)。

展望二零二六年,全球经济在持续挑战下,增长预计将有所放缓。

美国关税政策前景不明朗、地缘政治局势紧张,以及紧缩的金融状况,预计将拖累贸易、投资、旅游及个人消费。

中国经济则需应对房地产行业调整及外需转弱的压力,而美国亦需在高息环境及保护主义政策下寻求平衡。

上述不确定性,连同贸易摩擦及持续通胀,显示出更为审慎的经济及业务展望,或会影响各个地区的消费者及企业活动。

澳门踏入二零二六年,凭藉稳健的本地生产总值增长及创纪录的入境旅客人次,其旅游及博彩业基本面步入更为巩固的新阶段;配合基建发展、旅游业回升以及高端住宅新供应有限,应有助稳定物业需求并支撑价格。

住宅买卖方面,成交受惠于二零二六年初推出的政府措施,包括首置人士豁免印花税,以及在近期价格下跌后调高按揭成数,将为成交提供支持;惟商铺及办公室板块仍受政府部门搬迁及企业需求疲弱,仍面临持续的空置压力。

受通胀、利率走势及中国内地复苏进度影响,本集团于澳门所持多元化的住宅、办公室及商业组合,凭藉高出租率、优质标准及具竞争力的租赁策略,将继续定位于加强租户留存率、把握周期性机遇,并持续产生具韧性的现金流。

酒店业预计于二零二六年维持其逐渐复苏的势头,并受惠于具韧性的入境旅游及各主要市场的大型活动。

然而,营运成本上升、劳动力短缺、竞争加剧,以及地缘政治局势、通胀与企业出行预算的不确定性,将继续构成挑战。

各地复苏步伐将因地区而异,依赖旅游业的市场将稳步推进,而面临经济逆风的市场则进度较为缓慢。

纵然如此,随着全球环境趋于稳定,整体展望仍维持审慎乐观。

本集团将继续优先考虑提升营运效率、于翻新工程完成后释放资产回报潜力及提供卓越服务,以在持续的市场不确定性中增强竞争力并带动盈利能力。

本集团维持稳健的财务状况,截至二零二五年十二月三十一日,拥有现金、银行存款及短期银行存款共计1,351,600,000港元。

本集团将继续专注于评估能带来可持续长期股东价值的投资机会。

我们的收购策略维持严谨且务实的方式,针对我们具备成熟专业知识及明显竞争优势的行业与地区。