亨泰 00197

于截至二零二五年十二月三十一日止六个月(‘本期间’),本集团主要从事(i)包装食品、饮料及家庭消费品贸易(‘快速消费品贸易业务’);及(ii)农产品贸易(‘农产品贸易业务’)及上游耕作业务(‘上游耕作业务’,统称‘农产品业务’)。

两项业务共同形成两大垂直综合供应链,令本集团可有效地于中国提供易腐烂及不易腐烂的消费品。

于本期间,本集团的营业额约为158,300,000港元,较去年同期约238,300,000港元减少约33.6%。

收入减少主要由于进口货品贸易业务及上游耕作业务收入下跌,以及因证券经纪及保证金融资业务终止营运而并无产生相关收入,惟部分被国内农产品贸易业务的收入轻微增加所抵销。

二零二五年中国经济仍疲弱,主要由于房地产与债务危机持续发酵,导致市场需求疲软。

雪上加霜的是,国内品牌不断以低价及大规模广告活动展开激烈竞争,令市场竞争日趋白热化。

在此情况下,本集团策略性地缩减若干无利可图进口产品的贸易业务及肥料贸易业务,并全面退出证券经纪及保证金融资业务等非核心业务,以望在本期间降低营运开支及间接成本。

此外,本集团为维持竞争力,须调低进口产品及自家种植农产品等多项产品的售价。

因此,各业务分部的收入于本期间均录得下跌。

与去年同期比较,毛利率由约7.3%下跌至约5.3%。

毛利率下跌主要归因于快速消费品贸易业务的毛利率下跌。

如前所述,为了在国内品牌中维持竞争力,本集团须调低大部分产品售价,尤其是进口快速消费品,而采购成本持续攀升,进一步压缩利润空间,导致快速消费品贸易业务的毛利率显着下滑。

另一方面,农产品业务的毛利率于本期间相对稳定,因进口农产品(面临与快速消费品贸易业务相似的市场压力)的利润收缩,惟大部份被国内农产品贸易稳定的利润所抵销。

因生物转化引致公平值变动由去年同期约5,100,000港元减少至约4,400,000港元。

减少主要归因于种植成本及其他间接成本下跌。

其他收益及收入由去年同期约5,300,000港元增至约11,600,000港元。

本期间的其他收益及收入主要源自投资于中国智能健康控股有限公司(‘中国智能健康’)发行的债券的公平值收益约6,000,000港元及利息收入约2,700,000港元、银行存款及应收贷款的利息收入分别约300,000港元及约700,000港元、应付账项拨回约700,000港元、政府补贴约500,000港元及其他杂项收入约700,000港元。

销售及分销开支于本期间内由约22,200,000港元减少约14.6%至约18,900,000港元。

销售及分销开支减少主要由于本集团于本期间缩减多项无利可图产品的贸易业务,导致收入下跌,相关销售及分销活动(包括广告及推广开支、货运及运输成本,以及物流处理开支)相应减少所致。

销售及分销开支包括(其中包括)发展销售及营销渠道、品牌建设及推广开支、货运及运输、佣金以及所有用于支持本集团销售活动的分销开支。

行政开支于本期间内由约31,000,000港元减少约22.2%至约24,100,000港元。

行政开支减少主要归因于本集团缩减营运规模及持续实施减省成本措施。

应收账项及其他应收款项减值亏损约为5,700,000港元(截至二零二四年十二月三十一日止六个月:无)。

于本期间内,鉴于经营环境持续恶化,本集团在面对经济状况未见明朗的情况下,继续于处理较高收款风险的应收款项时采取审慎方针。

于本期间内,其他经营开支并不重大,而去年同期则约为2,400,000港元,主要与投资于环球大通集团有限公司的股本股份的减值亏损有关。

本期间的财务费用维持于极低水平。

综合而言,本集团的亏损净额减少主要由于生物转化产生公平值变动减少约700,000港元、其他收益及收入增加约6,400,000港元、销售及分销开支减少约14.6%、行政开支减少约22.2%以及其他经营开支减少约2,400,000港元,惟部分被收入减少约33.6%、毛利率下跌约2.0%及应收账项及其他应收款项减值亏损增加约5,700,000港元所抵销。

于本期间内,全球经济增长持续疲弱,受贸易紧张局势加剧及美国加征关税等不可预测贸易政策影响,主要经济体的增长动力持续减弱。

中国经济因过去几年来房地产及债务危机而持续低迷。

中国二零二五年第四季经济增长约为4.5%,较前一季的4.8%有所放缓,创下三年来最弱增幅。

于本期间内,月度零售额较去年同期增长介乎0.9%至3.7%,远低于同期的国内生产总值增长。

尽管政府持续推行消费补贴计划,二零二五年十二月中国零售额同比增长0.9%,为自二零二二年十二月以来最慢年度增长,反映中国消费者因经济下滑及不确定性而对可支配开支仍然保持谨慎。

本集团的贸易业务亦在疲弱的宏观环境中面临挑战,尤其是考虑到来自国内产品的竞争日益激烈。

于本期间内,本集团策略性地缩减多种无利可图的进口产品及肥料贸易业务,退出证券经纪及保证金融资业务等若干非核心业务,并调低各类产品的售价以维持竞争力,上述措施均导致本期间内收入下跌。

毛利率亦由约7.3%下跌至约5.3%,主要因快速消费品贸易业务的售价下跌及采购成本持续攀升,导致利润下滑所影响;而农产品业务的利润率则维持相对稳定,原因为国内农产品贸易表现稳健,抵销了进口农产品利润下跌的影响。

快速消费品贸易业务乃向中国国内市场销售已制成的快速消费品。

该等产品主要透过本集团广泛的全球采购网络从海外采购,并主要自欧洲、美洲、澳大拉西亚及东南亚等地进口。

此业务单位可分为三个不同类别,包括包装食品、饮料及家庭消费品,而彼等各自的贡献分别约为84%、9%及7%。

包装食品(包括饼干、糖果、巧克力、调味品、植物牛油、奶粉产品、健康食品、面条、零食、大米、营养品及独家专营品牌产品)仍为最重要的分类,其次为饮品类。

与去年同期相比,各类别的贡献百分比相对稳定。

尽管快速消费品贸易业务仍为本集团最重要的业务单位,为本集团的总收入贡献约52%,但其相对重要性较去年同期贡献约59%有所下降。

于本期间,本集团策略性地缩减快速消费品贸易业务三大类别中的若干进口产品,以应对疲弱的市场需求及来自国内品牌的激烈竞争。

因此,快速消费品贸易业务收入较去年同期下跌约41%,但与此同时,相关营运开支及间接成本亦大幅减少。

此外,由于市场压力迫使本集团调低售价,而本期间内采购成本持续上升,该业务的毛利率下跌约3.3%。

农产品业务包括从澳大拉西亚及东南亚等国家进口新鲜农产品的贸易、采购国内新鲜农产品以及在中国的上游耕作。

于回顾期内,此业务单位产生约75,900,000港元,较去年同期减少约21%,主要由于进口农产品贸易业务及上游耕作业务收入减少所致。

于本期间,进口农产品贸易业务面临与快速消费品贸易业务相似的疲弱宏观经济环境,尤其是近年进口与国内农产品的品质差距已逐渐缩小,竞争因而加剧。

因此,本集团大幅缩减进口农产品贸易业务规模,以节省营运开支及间接成本,同时在东莞加工中心支援下,将更多资源重新分配至国内农产品贸易业务。

东莞加工中心为国内新鲜农产品提供水果清洗、拣选及分级、包装及仓储服务。

因此,与去年同期相比,国内农产品对农产品业务的收入贡献由约27.5%大幅增至约35.9%。

农产品业务的毛利率亦保持相对稳定,主要归因于国内农产品稳定的毛利率抵销了进口农产品利润率下滑。

本集团继续审慎经营江西农业基地的早桔及椪柑种植。

于本期间,上游耕作业务的收入减少约9.5%,主要由于国内供过于求及竞争激烈令售价下跌,以及为满足农历新年市场需求而将部分销售订单延至二零二六年初履行。

过去几年,本集团持续投入资源进行研发,以提升农业实力,包括设立农业研究及测试实验室,并在开发耕地过程中委聘不同的农业专家。

然而,监于宏观经济环境疲弱及竞争加剧,本集团已放缓江西新耕地开发、水果加工设施建设及农业旅游业务拓展的步伐。

在上述不利条件下,本集团对上游耕作业务的新开发计划采取更为保守的方针。

于本期间内,本集团已终止其透过国新证券有限公司营运的证券经纪及保证金融资业务,且并无自该业务分部产生任何收入。

于二零二五年十二月二十四日,本集团订立买卖协议(‘该协议’)以按代价972,000港元收购盈凯国际旅游有限公司(‘盈凯’)的全部已发行股本,盈凯于香港注册成立,主要从事为中国赴香港的旅行团提供综合旅行安排,包括住宿协调、膳食安排、观光旅游及购物体验。

于二零二六年一月三十日,本集团于该协议所订明条件达成后,完成收购事项。

收购事项乃本集团战略性拓展至香港复苏中的旅游业的举措,在疫情后的复苏中实现强劲增长。

董事会认为收购事项能让本集团把握此重要市场,拓宽本集团之收入来源。

展望未来,整体经营环境仍充斥不确定性,中国经济继续受到持续的房地产危机的影响,这对消费者气氛造成压力。

此外,美国政策发展难以预测,进一步抑制全球经济增长及国际贸易。

在此情况下,本集团将继续在各业务分部实施各项减省成本措施,并精简无利可图的业务。

本集团亦将持续多元化拓展业务组合,例如透过新收购的盈凯经营香港旅游业务,以分散业务风险并扩阔收入基础,从而抵销传统贸易业务萎缩所带来的负面影响。

无论如何,本集团将致力维持稳健的财务状况,以应对不可预见的逆境。