中远海运国际 00517

2025年,全球航运业在复杂多变的宏观环境中持续前行。

地缘政治演变、贸易保护主义抬头、区域性供应链重构,以及日益严格的全球环保法规,为行业带来了多方面的挑战与不确定性。

造船市场方面,尽管美国基于《1974年贸易法》第301条对中国拥有、营运或制造的船舶徵收高额港口费,一度影响中国造船接单情绪,导致部分订单阶段性分流,但随着2025年11月10日起中美双方同步暂停该项收费一年,中国新造船订单迅速回流,突显出中国造船业的综合竞争力。

中国造船业三大指标继续领跑全球,连续16年保持世界第一。

全年中国造船完工量达5,369万载重吨,同比增长11.4%,占全球市场总量的56.1%。

造船业新接订单量达10,782万载重吨,占全球市场总量的69%,这意味着全球每10艘新船订单,其中7艘由中国制造。

截至2025年年底,手持订单量27,442万载重吨,同比增长31.5%,占全球市场总量的66.8%,再创历史新高。

受惠于中国造船完工量及新船交付上升,新造船市场仍处于景气周期,为航运服务业提供稳健的业务基础。

得益于造船行业交付周期的延续及战略布局的有效落地,2025年本集团核心业务航运服务业所得税前溢利创历史新高,同比增长16%,本公司权益持有人应占溢利亦攀升至自2011年以来的最佳水平。

1.核心业务—航运服务业本集团核心业务航运服务业主要包括船舶贸易代理服务、保险顾问服务、船舶设备及备件供应、涂料生产和销售及航运服务科技等。

年内,来自本集团航运服务业的收入为3,696,597,000港元(2024年:3,487,682,000港元),同比上升6%。

航运服务业的所得税前溢利为727,377,000港元(2024年:627,800,000港元),同比上升16%。

1.1船舶贸易代理服务本集团的船舶贸易代理业务主要从事为航运企业提供船舶建造、买卖和租赁的代理服务。

年内,本集团来自船舶贸易代理的分部收入为153,719,000港元(2024年:107,053,000港元),同比上升44%。

分部所得税前溢利为106,866,000港元(2024年:65,447,000港元),同比上升63%。

主要是新造船交付量同比明显增长,带动佣金收入上升。

年内,本集团的新造船交付量共52艘(2024年:32艘),累计3,520,000载重吨(2024年:1,919,272载重吨)。

代理新造船订单共178艘(2024年:89艘),累计19,843,600载重吨(2024年:8,401,500载重吨)。

另外,代理二手船买卖共27艘(2024年:23艘),累计1,358,680载重吨(2024年:1,169,600载重吨)。

1.2保险顾问服务本集团的保险顾问服务业务主要经营水险及非水险的保险及再保险仲介业务,包括为国内外客户提供风险评估与分析、拟定保险及再保险计划、商讨承保、审核保单、案件理算、理赔等专业保险谘询服务,并收取服务佣金。

年内,本集团来自保险顾问服务的分部收入为223,469,000港元(2024年:220,994,000港元),同比上升1%。

分部所得税前溢利为150,286,000港元(2024年:141,916,000港元),同比上升6%,主要受惠于客户基础及市场份额持续扩展。

此外,随着国际政治关系及海运环境的不稳定,船壳险、保赔险及战争险费率均出现较大幅上升,带动佣金收入上升。

1.3船舶设备及备件供应本集团的船舶设备及备件供应业务主要是从事现有船舶及新造船舶的设备、备件和可供海上、离岸、岸站及陆地使用的无线通讯系统、卫星通讯及导航系统设备的销售和安装,船舶物料供应以及船舶航修业务。

业务网络覆盖香港、上海和北京等城市,以及日本、新加坡、德国和美国等国家。

年内,本集团来自船舶设备及备件的分部收入为1,681,171,000港元(2024年:1,814,163,000港元),同比下降7%。

分部所得税前溢利为67,755,000港元(2024年:114,114,000港元),同比下降41%。

主要是由于航运市场持续波动,叠加关税贸易战的负面影响,导致主要客户对采购数量进行控制,采购价格更趋谨慎,令毛利率受压。

1.4涂料生产和销售本集团的涂料业务主要包括集装箱涂料、工业用重防腐涂料和船舶涂料的生产和销售。

中远关西涂料化工(珠海)有限公司(「中远关西(珠海)」)、中远关西涂料(上海)有限公司(「中远关西涂料(上海)」)及中远关西涂料化工(上海)有限公司(「中远关西(上海)」(统称「中远关西公司」))均为本公司的非全资附属公司。

持有工厂的中远关西(珠海)及中远关西涂料(上海)主要从事涂料的生产和销售,而中远关西(上海)主要从事涂料销售。

本公司与跨国涂料供应商挪威佐敦集团各持有50%股权的合营企业中远佐敦,主要从事船舶涂料的生产和销售。

本公司持有33%股权的常熟耐素主要从事研发、生产及销售生物材料应用产品,包括表面活性剂,涂料原材料及添加剂,以及树脂改性剂等。

年内,本集团来自涂料的分部收入为1,633,405,000港元(2024年:1,344,147,000港元),同比上升22%。

分部所得税前溢利为430,396,000港元(2024年:329,751,000港元),同比上升31%。

集装箱涂料方面,受新箱价格持续下跌影响,2025年中国集装箱造箱量约为581万标准箱,同比下降25%。

在市场总量下降的情况下,中远关西公司积极拓展集装箱涂料业务,订单呈现逆势增长。

年内,集装箱涂料销售量同比上升56%至63,943吨(2024年:40,909吨)。

工业用重防腐涂料含车间底漆销售量为17,394吨(2024年:21,925吨),同比下降21%,主要受同业竞争加剧影响。

尽管销量下跌,中远关西公司积极开拓防腐涂料的适用范围,客户基础扩大。

船舶涂料方面,中远佐敦的船舶涂料销售量为150,052,000升(约相等于202,570吨)(2024年:123,704,000升(约相等于166,898吨)),同比上升21%。

其中,新造船涂料销售量为107,688,000升(2024年:80,639,000升),同比上升34%;维修保养涂料销售量为42,364,000升(2024年:43,065,000升),同比下跌2%。

年内,本集团应占中远佐敦溢利为337,553,000港元(2024年:288,324,000港元),同比上升17%,主要由于新造船交付景气延续,导致船舶涂料销售量录得增长,加上成本控制理想令毛利率上升。

年内,本集团应占常熟耐素溢利为13,843,000港元(2024年:11,674,000港元),同比大幅上升19%,主要受惠于船舶涂料及集装箱涂料市场景气和新增产能带动业务规模扩大。

1.5航运服务科技本集团的航运服务科技业务旨在为航运产业提供全生命周期绿色低碳数智化解决方案。

本公司与中远海运科技股份有限公司(「中远海运科技」)合资成立中远海运绿色数智船舶服务有限公司(「中远海运船服」),其中本公司持有51%的股权。

中远海运船服主要从事船舶数智化解决方案的开发与应用。

年内,中远海运船服的收入为4,833,000港元(2024年:1,325,000港元),所得税前亏损为27,926,000港元(2024年:所得税前亏损23,428,000港元)。

该亏损主要是产品研发费用。

2.一般贸易本集团的一般贸易业务主要从事沥青的贸易、仓储、加工、供应及其他综合性贸易。

年内,本集团来自一般贸易的分部收入为9,134,000港元(2024年:139,444,000港元)。

本集团已有序退出沥青业务,年内沥青销售量为1,681吨(2024年:42,344吨),为存货余量。

分部所得税前溢利为6,544,000港元(2024年:4,926,000港元)。

年内,本集团应占浙江四兄绳业的溢利为10,087,000港元(2024年:10,010,000港元),同比上升1%。

主要由于整体毛利率上升所致。

其他兹提述本公司分别日期为2024年11月14日、2025年3月26日及2025年8月27日之公告,本公司一家非直接全资附属公司新峰公司曾于2024年11月7日收到一家第三方商业银行向新加坡共和国高等法庭普通审判庭(「新加坡法庭」)对新峰公司提出索赔。

庭审于2026年3月3日至13日举行,新加坡法庭已指示双方作出结案陈词。

根据评估,该诉讼对本集团的整体业务或日常营运并无重大不利影响,且该诉讼对本集团并无重大财务影响。

根据国际货币基金组织(IMF)最新预测,受到贸易政策变化以及贸易前置效应等因素影响,全球贸易量增长率预计将从2025年的4.1%降至2026年的2.6%。

海运业因应红海航线安全形势与地缘政治风险仍存变数,亚欧贸易通道的有效运力持续承压;欧盟碳关税及国际海事组织(IMO)2030碳强度指标(CII)正式被纳入航运业,船东面临日益迫切的绿色转型要求;与此同时,新造船订单将于未来两年集中交付,运力将大幅释放。

航运业正加速向绿色化、智慧化方向重构,为具备技术与服务优势的企业创造结构性机遇。

2026年是「十五五」规划的开局之年,也是中远海运国际迈向高品质发展的关键战略期。

本集团最近已完成船舶设备及备件供应业务和航运服务科技业务的深度融合。

以船舶备件业务为基础,通过数字技术赋能、创新集成式数位解决方案,拓展低碳服务场景,不断培育航运服务新质生产力,显着增强核心竞争优势,释放跨业务协同效能。

展望未来,预计中国造船业在迈入「十五五」规划期间将延续高质量、高景气度的发展态势。

随着市场焦点将集中在绿色低碳转型、高技术船舶研发、高端市场突破及数智化发展方面,运力的大规模扩张,将会为本集团的航运服务业务量带来庞大的实质性增长机会。

此外,存量船队的数智化及绿色改装需求释放,也将会为本集团带来全新的增量市场。

中远海运国际将积极对接国家战略与行业趋势,加速推进「1+3+N」科技创新体系建设,奠定坚实基础,全力打造成为科技型航运服务公司,聚焦数字智慧、绿色低碳两大核心赛道,通过深化改革创新、强化产学研用融合,全面启动内生动力,致力于在「十五五」期间实现跨越式发展。

分业务板块看,船舶贸易代理服务业务和船舶涂料业务,将在可见未来继续受惠于中国造船完工量及新船交付的景气周期;而随着新增运力提升,也将会为本集团核心业务航运服务业各业务版块带来新增长空间。

信永中和(香港)的工作范围本集团的核数师信永中和(香港)会计师事务所有限公司(「信永中和(香港)」)已就初步公告中有关本集团截至2025年12月31日止年度的综合财务状况表、综合收益表、综合全面收益表及相关附注所列数字与本集团该年度的经审计综合财务报表所列载数额符合一致。

信永中和(香港)就此执行的工作不构成根据香港会计师公会颁布的《香港审计准则》、《香港审阅准则》或《香港鉴证准则》而执行的鉴证业务,因此信永中和(香港)并未对初步公告发出任何鉴证意见。