开源控股 01215

概览于本年度,本集团之收益为约192,000,000港元,较去年度约323,500,000港元减少约40.6%。

于本年度,收益减少主要是由于开始对112间客房、走廊、窗户、立式空调系统及屋顶进行二期翻新(「二期翻新」),导致来自酒店经营分部旗下ParisMarriottHotelChamps-Elysee(s「ParisMarriottHotel」)贡献之收益减少。

就提供予联营公司之贷款而言,本集团于本年度录得减值拨备约63,900,000港元(去年度:零)。

有关提供予联营公司之贷款的进一步详情将于下文分部回顾提供。

本集团于本年度录得亏损约127,500,000港元,而去年度则录得溢利约35,800,000港元。

由盈转亏主要是由于(i)ParisMarriottHotel部分区域于本年度关闭进行二期翻新,导致该酒店对本集团的收益及毛利贡献分别减少至约192,000,000港元及7,100,000港元(去年度:分别约323,500,000港元及约86,700,000港元);(ii)已质押予本集团的联营公司资产相关的未支付在建工程款项增加,以及该联营公司进行重组,导致确认提供予联营公司之贷款之减值拨备约63,900,000港元(去年度:零);及(iii)二零二四年续期的175,000,000欧罗银行贷款的融资成本(扣除现金流量对冲的公平值摊销后)增加至约77,700,000港元(去年度:约48,900,000港元)。

于本年度,本公司拥有人应占亏损为约127,500,000港元,而去年度则录得本公司拥有人应占溢利约35,800,000港元。

本年度每股基本及摊薄亏损为1.00港仙,而去年度则录得每股基本及摊薄盈利0.28港仙。

截至二零二五年十二月三十一日,本集团的非流动资产总值为约2,692,500,000港元,较截至二零二四年十二月三十一日约2,253,400,000港元增加约19.5%。

本年度本集团非流动资产总值增加乃主要由于欧罗兑港元升值导致物业、厂房及设备的价值增加,以及将提供予联营公司之贷款由流动资产重新分配至非流动资产。

截至二零二五年十二月三十一日,本集团之流动资产总值为约1,031,400,000港元,较截至二零二四年十二月三十一日约1,214,600,000港元减少约15.1%。

本年度本集团流动资产减少乃主要由于现金及现金等值物减少,以及将提供予联营公司之贷款由流动资产重新分配至非流动资产。

截至二零二五年十二月三十一日,本集团的流动负债总额为约105,100,000港元,较截至二零二四年十二月三十一日约82,500,000港元增加约27.5%。

本年度本集团流动负债总额增加乃主要由于其他应付款项及应计费用增加,以及租赁负债增加。

截至二零二五年十二月三十一日,本集团的非流动负债总额为约1,730,100,000港元,较截至二零二四年十二月三十一日约1,513,800,000港元增加约14.3%。

非流动负债增加乃主要由于欧罗兑港元升值导致计息银行借贷增加,以及租赁资产增加。

本集团本年度之业务分部回顾如下:酒店经营本集团来自酒店经营分部之收益为约192,000,000港元,较去年度约323,500,000港元减少约40.6%。

本年度酒店经营分部之收益减少主要是由于ParisMarriottHotel贡献之收益减少。

于本年度,ParisMarriottHotel开始二期翻新,仅有不到70间客房可供客人入住。

二期翻新期间,ParisMarriottHotel尽力降低经营成本,包括但不限于将员工暂时调派至其他酒店,以及鼓励员工充分使用已累积的带薪休假。

尽管采取了多项成本削减措施,本集团于本年度在此分部录得亏损,而去年度在此分部则录得溢利。

本公司于本年度在此分部录得亏损约85,500,000港元,而去年度则录得溢利约21,600,000港元。

此分部于本年度录得由盈转亏乃主要由于ParisMarriottHotel于本年度进行翻新,导致产生之收益减少。

下表比较ParisMarriottHotel于本年度及去年度之营运表现。

本集团于本年度并无录得此分部任何收益(去年度:无)。

于本年度,本集团录得此分部之亏损为约1,000,000港元,而去年度之亏损则为约1,000,000港元。

于二零二五年十二月三十一日,并无按揭贷款应收款项(二零二四年十二月三十一日:无)。

股本投资提供予联营公司之贷款就提供予北京凯瑞英科技有限公司(「联营公司」,连同其附属公司统称「联营集团」)之贷款(「贷款」)而言,兹提述本公司日期为二零二三年一月十九日、二零二三年八月四日、二零二三年九月七日、二零二四年一月五日、二零二四年三月二十二日及二零二四年十二月二十七日之公告、本公司截至二零二二年、二零二三年及二零二四年十二月三十一日止年度之年报及本公司截至二零二三年、二零二四年及二零二五年六月三十日止六个月之中期报告,内容有关(其中包括)联营集团之其中一间公司将资产质押予本集团(「质押联营公司」)。

于二零二三年一月十九日,本集团已向中国山东省乐陵市人民法院(「法院」)提出申请执行(「执行」)质押资产,致使所得款项可用于偿还贷款本金额、利息及相关罚款。

于二零二三年九月六日,本集团接获法院驳回本集团的执行申请之判决。

本集团后来获质押联营公司通知其已向法院提出申请,以进行破产重整;及法院(i)已授出批准开始质押联营公司预重整程序的命令;及(ii)授出委任质押联营公司清算组为上述预重整的临时管理人的命令。

于本年度,质押联营公司债权人批准的重组方案已获法院批准(「重组」)。

根据重组,质押联营公司的现有持股权益可能被摊薄,据此,现时持有质押联营公司100%股权的唯一股东的股权可能会被摊薄。

截至本报告日期,本集团间接持有质押联营公司37.125%股权的权益。

因此,于重组全面实施后,本集团的权益或会遭遇摊薄。

然而,本集团提供予联营公司之贷款(以质押资产作为担保)未在重组范围内,因此将不会因实施重组而被消除或减少。

本公司将向其股东及投资者告知有关重组的任何重大发展,并于适当时根据上市规则刊发有关公告。

预期信贷亏损评估本公司评估是否须根据香港财务报告准则第9号(「香港财务报告准则第9号」)就质押联营公司质押之资产(「质押资产」)计提预期信贷亏损(「预期信贷亏损」)拨备。

根据香港财务报告准则第9号,信贷亏损是以原实际利率或所购买或源生的信贷减值的金融资产的经信贷调整的实际利率折现的、根据合约应付实体的所有合约现金流量与实体预期收取的所有现金流量之间的差额。

计量预期信贷亏损所用的方法应当反映:无偏的加权金额、货币的时间价值和在报告日期无需付出不当成本或努力的情况下可获得的有关过往事件、当前状况及未来经济状况预测的合理及可支持的信息。

本公司已委聘独立估值师(「估值师」)进行信贷估值,并对于二零二五年十二月三十一日的质押资产的预期信贷亏损进行评估(「报告」)。

根据报告,预期信贷亏损模型根据信贷风险状况将金融资产分为三个阶段,以确保适时且及时确认预期信贷亏损:–阶段一,属优质资产阶段,适用于初步确认后低信贷风险及风险未显着增加的资产或组合。

应就报告日期后12个月内可能发生的信贷亏损(即12个月预期信贷亏损)计提拨备。

利息收入根据实际利率乘以资产金额计算。

–阶段二,属资产品质下降阶段,适用于初步确认后信贷风险预期显着增加、但并无客观减值事件的金融资产或组合。

应就资产整个生命周期的预期信贷亏损(即全期预期信贷亏损)计提拨备。

利息收入根据实际利率乘以资产金额计算。

–阶段三,属资产品质恶化为「不良」阶段,适用于阶段二项下发生信贷减值(即亏损事件)的金融资产。

应持续确认全期预期信贷亏损。

利息收入基于摊销成本(即账面总值扣除减值拨备净额)计算。

于分析及与本公司管理层讨论借款人的信贷风险状况后,估值师认为,质押资产符合上文阶段三的特徵。

因此,估值师于二零二五年十二月三十一日使用以下公式进行预期信贷亏损评估:预期信贷亏损=质押资产价值–与质押资产有关的未支付在建工程款项–重组方案之影响–违约债务暴露头寸。

本集团采用此方法及公式评估于二零二五年十二月三十一日质押资产的预期信贷亏损。

(i)质押资产价值根据报告,估值师根据持有质押资产的联营集团成员公司清盘时本集团的回收情况,对质押资产进行估值,即「有序清算价值」(「有序清算价值」)。

有序清算价值指对有形资产将在拍卖式清算中所能获得的总金额的估计,而卖方需要以「按现状」基准出售资产。

于计算质押资产的有序清算价值时,估值师已(i)通过查阅当地土地储备中心披露及公开可得的土地交易案例,主要通过参考评估对象所在地区的若干可资比较交易,评估地块的价值;及(ii)通过分析新建资产价值及根据市场数据及其使用寿命进行因素调整,评估在建工程的价值。

(ii)与质押资产有关的未支付在建工程款项于二零二五年十二月三十一日,与质押资产有关的未支付在建工程款项为约人民币40,900,000元(相当于约45,000,000港元)(二零二四年十二月三十一日:约人民币19,500,000元(相当于约20,800,000港元))。

(iii)重组方案之影响于本年度,当地法院批准了重组。

该重组暂停本公司于重组期结束前变卖质押资产之权利,导致质押资产额外折旧及因延迟变现质押资产而产生时间价值损失。

截至重组期结束时,质押资产的估计有序清算价值约为人民币91,600,000元(相当于约100,700,000港元)。

本公司已评估相关影响带来的后果,并将影响金额量化为约人民币7,900,000元(相当于约8,700,000港元),用以贴现质押资产自重组期结束至二零二五年十二月三十一日期间的有序清算价值。

(iv)违约债务暴露头寸于二零二五年十二月三十一日,本集团的违约债务暴露头寸相当于该贷款的未偿还本金额及利息,即约人民币199,500,000元(相当于约219,300,000港元)(二零二四年十二月三十一日:约人民币199,500,000元,相当于约209,600,000港元)。

根据上述公式,预期信贷亏损已达约人民币156,700,000元(相当于约172,700,000港元)(二零二四年十二月三十一日:约人民币97,200,000元,相当于约102,400,000港元)。

据此,本公司于本年度录得就质押资产约63,900,000港元的预期信贷亏损拨备(二零二四年十二月三十一日:无)。

酒店经营二期翻新工程导致酒店部分客房暂停营业,令到本年度收益减少。

截至年末,已完成对112间客房、走廊、窗户及立式空调系统的翻新工程,而屋顶翻新工程持续至二零二六年。

同时,ParisMarriottHotel亦将于二零二六年全面改造TGBT系统(即电力分配控制面板)。

完成上述客房翻新后,ParisMarriottHotel的客房收益、平均日租、客人体验及满意度均已显着提升。

然而,董事认为,ParisMarriottHotel的前仍景将受到多项因素的挑战,例如欧洲物价不断上涨;乌克兰与俄罗斯之间的地缘政治局势持续紧张;近期在中东的军事活动进展;以及法国采纳气候相关政策的新法律。

融资业务董事会认为,香港按揭贷款市场仍将充满挑战、竞争激烈及前景不明朗。

董事会在香港进行按揭贷款业务时,定当小心审慎行事。

股本投资提供予联营公司之贷款本公司将就任何重大发展知会其股东及投资者,并将适时根据上市规则刊发相关公告。

展望董事会将会审视本集团之组合,以重组及提升所持资产之质量。

董事会亦将继续探索新业务分部之投资良机,务求提升及增进本公司持份者之回报。