天宝集团 01979

概览天宝是行业领先的智能电源解决方案供应商,专注于设计、研发及制造多元化的电源产品及相关电子方案,产品广泛应用于工业电源、消费电子、智能控制器(PCBA,为电子设备的核心组成部分,可连接和控制各种传感器、通信模块和处理单元,实现了智能化、互联互通的功能)、新能源设备及其他终端应用领域。

透过多年来积极拓展工业电源、新能源产品及消费电源市场,本集团形成了覆盖不同应用场景及客户群的三大业务板块,有效为集团可持续发展提供了稳定的支持。

本集团将持续沿电源产业链延伸,近年积极发展智能控制器及AI产品业务。

该等业务一般具备较高技术门槛,不但有助提升产品附加值及利润表现,亦让本集团能把握AI时代带来的市场机遇,以更优质创新产品巩固与核心客户之间的长期合作关系,进一步巩固集团在高端电源市场的市场份额及竞争地位。

在捕捉AI时代对高效能电源产品及智能制造的需求的同时,本集团亦积极往绿色低碳方向发展,致力将可持续发展理念融入产品设计及生产营运之中。

于二零二六年二月,天宝正式获评为「国家级绿色工厂」,标志着本集团在节能减排、资源循环利用及绿色制造体系建设方面取得阶段性成果。

该项认证不仅为本集团绿色低碳发展的重要成果,亦为本集团迈向长远可持续发展的里程碑,有助进一步提升于国际市场及高端客户中的竞争力。

回顾二零二五年,宏观不确定性持续加大,全球经济环境亦因而面临重大挑战。

主要经济体复苏步伐不一、地缘政治风险升温、贸易政策反覆及不确定以及原材料价格持续波动,均为企业的经营环境带来显着压力。

纵使市场气氛较为审慎,但天宝作为行业领先的智能电源解决方案供应商,凭藉多年来建立的客户基础、完善的产品覆盖以及灵活多变的全球布局,年内得以维持稳定订单量,高技术含量及高附加值产品更持续获市场青睐,发展策略及业绩表现整体维持平稳。

其中,工业电源产品需求回暖,智能控制器业务亦随着客户对供应链稳定性及一站式服务有着更高要求而取得理想增长。

此外,本集团近年亦早着先机,积极拓展绿色能源产品、高端智能控制器、智能设备等领域,为业务可持续发展奠定了良好基础。

依托深厚的营运根基及前瞻的策略部署,本集团的业务维持稳定表现,年内收入同比上升约3.2%至5,558.6百万港元(二零二四年:5,385.7百万港元)。

毛利同比下跌约3.5%至1,011.6百万港元。

由于电子行业竞争加剧,加上原材料成本有所上升,毛利率在计及本集团的全球供应链优势后,仍较去年同期下滑1.3个百分点至18.2%(二零二四年:19.5%),惟整体依然处于健康水平。

年内本公司拥有人应占溢利同比小幅下降0.9%至380.6百万港元(二零二四年:383.9百万港元)。

年内每股基本盈利由二零二四年的37.3港仙相应减少至年内的36.9港仙。

本集团一直致力维持稳定的派息政策。

鉴于年内稳健的业绩表现,董事会建议派付(须待股东于本公司二零二六年股东周年大会批准相关议案)截至二零二五年十二月三十一日止年度末期股息每股普通股6.6港仙(二零二四年:每股普通股6.0港仙),并根据以股代息计划向本公司股东提供选择权,以通过收取新缴足股份代替全部或部分现金。

计及已派付截至二零二五年六月三十日止六个月的中期股息每股普通股6.2港仙(二零二四年:每股普通股5.2港仙),截至二零二五年十二月三十一日止年度每股普通股总股息达12.8港仙,派息比率达34.7%。

展望二零二六年,全球经济及行业环境仍面对通胀、地缘政治变化及贸易争端等多项不确定因素,惟能源转型、智能化发展及高效能产品所带来的结构性机遇依然明确。

工业电源、新能源相关产品以及消费电源三大业务板块,在政策支持、技术升级及终端应用场景扩展的推动下,将具备长远及广阔的发展空间。

然而,中东局势显示中国制造业正面临「短期承压与长期机遇并存」的严峻态势。

产业链既担忧原材料供应与物流成本攀升等直接冲击,同时又因供应链重构及市场转换而获得新的组织性机遇。

随着市场加速向头部企业集中,地缘政治风向可能促使各国寻求更加安全的供应链。

高油价背景下新能源的经济性优势愈发凸显,而中国领先的产业龙头有望在全球能源转型加速的浪潮中实现进一步发展。

在全球市场层面,AI赋能的储能解决方案市场规模预计将由二零二五年的88.2亿美元增长至二零二六年的100.3亿美元,至二零三零年将大幅攀升至166.3亿美元,反映AI与智能电源结合的应用场景将持续扩大。

同时,全球AI伺服器电源市场规模亦预计由二零二四年的约13.7亿美元增加至二零三一年超过65.6亿美元的水平,显示高算力电源产品的需求将持续增加。

智能控制器作为电源产品的核心组成部分,未来预期将紧跟AI、物联网和可持续发展趋势稳步升级。

尤其是随着AI伺服器与HPC需求持续放量,高端智能控制器将迎来更广阔的的发展空间。

有见及此,本集团将致力提升智能控制器的能源效率、系统适应性及整合能力,在现行电源控制、模块化设计等优势领域上,进一步拓展高端智能控制器业务,藉此巩固本集团在工业电源业务上的领先地位。

本集团亦将积极完善产品设计,朝向体积更小、功率更大及具备更高成本优势的方向发展,推出更适用于AI算力、智能机械人、园林工具、叉车及新能源汽车换电系统等领域的电源解决方案,以满足不同产业对高效能电源产品的多元化需求。

随着全球能源转型及绿色低碳政策出台,「油改电」与电动出行市场亦正处于快速成长期。

二零二五年,电动车换电市场规模达16.2亿美元,预计二零二六年将增加至20.8亿美元,二零三一年将增加至73.3亿美元,二零二六年至二零三一年复合年增长率将高达28.61%。

同时,二零二五年全球电池组市场规模估计达到1,611亿美元。

预计该市场将从二零二六年的1,860亿美元增长至二零三五年的5,216亿美元,复合年增长率为12.1%。

在此背景下,本集团将聚焦「油改电」、电池包及相关绿色出行电源产品的研发与市场布局,开拓以储能为主的绿色电源产品组合,包括家庭微储能系统、由汽油改为以电力推动户外电动工具、绿色出行所使用的两轮车电池包及换电系统,以及快充桩项目等「油改电」的电源产品,进一步巩固本集团在东南亚以至全球绿色电源市场的地位。

面对多样化的绿色出行场景,集团亦将积极完善生产效率及工艺,持续降低能源消耗及碳排放强度,以实际行动回应社会对环境保护及可持续发展的期望,为建构低碳社会贡献企业力量。

长远而言,凭藉多年来累积的技术储备与产业经验,本集团将致力推动技术模组化发展,以更高效、更低投入的方式,推动产品升级及应用场景拓展,以提升未来产品的智能化能力和市场竞争力。

产品布局以外,本集团亦会积极挖掘一带一路以及东南亚等新兴市场机遇,以更多元的业务覆盖减低欧盟碳税的潜在影响。

智能制造方面,本集团将致力糅合AI应用技术及生产设备,并全力推进惠州新创能工业园的全面投入,为下游客户提供优质且可靠的解决方案。

其中,新厂房导入的自动化制造设备、智能物流与能源管理系统,预期将有助提升生产稳定性及品质控制能力,并可降低人力依赖,为长远营运效率及成本控制奠定基础。

此外,随着自动化及数字化水平持续提升,惠州新创能工业园亦逐步朝向「关灯工厂」模式发展,进一步提升低碳减排能力和资源使用效率。

配合现时多地的产能布局,本集团相信未来将能灵活满足不同地区的客户需求,以更具竞争力的成本优势,因应客户需要提供可靠的产品和服务。

面对未来地缘政治不明朗及潜在成本上涨等冲击,本集团将灵活调配各生产基地的产品组合,以提升生产及管理效率;本集团亦会与主要供应商维持紧密沟通,透过发挥其全球供应链优势,致力争取最优惠材料价格,以应对成本上涨所带来的压力。

此外,本集团亦将积极响应「新质生产力」的政策导向,持续加大于高效能电源、智能控制器及自动化制造等领域的研发及投入。

「新质生产力」以高科技、高效能及高质量为核心特徵,强调以创新技术驱动生产方式变革及产业价值链提升。

本集团将以智能制造、绿色低碳及数字化管理为抓手,推动生产流程向高端化、智能化及绿色化转型,从而构建更具可持续性的业务模式。

未来,本集团将持续拓展高端电源产品的应用,务求在新一轮产业升级中把握机遇,培育具备长期竞争力的新质生产动能。

随着本集团的全球布局逐步完善,未来资本开支投入预期亦将逐步下降,有利本集团维持良好的现金流表现以及充裕的现金水平,以应对外部环境变化。

更丰富的财务资源将有助集团密切留意产品以至产能布局上的潜在发展机遇,可根据环境变化和客户需求设立新基地及项目投资。

本集团亦将一如既往重视股东回报,在确保业务可持续发展及资本开支需要的前提下,审慎考虑派息及其他回馈股东的计划,致力为股东创造可持续价值。