老恒和酿造 02226

老恒和酿造有限公司的前身老元大酱园创立于江南湖州,创始人钱蓉江写下了“恒以持之,和信为本”的祖训,走过了三个朝代的更迭,历经风雨磨砺,传承百年,成为了今天老恒和企业文化的精髓。

正是这种精神使老元大的酱香飘了半个世纪。

随着1930年的迁址,老元大正式更名为“老恒和”,取意百年品牌谓之老,传承酝酿谓之恒,笑迎天下谓之和,传承宏愿和经营志向从中可见。

如今的老恒和,浓缩了浙北地区酱缸产业数百年的精华,以生产酿造料酒、黄酒、酱油、玫瑰米醋、腐乳、酱料、糟卤等产品为主,在经历了兴盛和低谷,曲折和振兴的道路,历久而弥坚。

这个有着百年历史的老字号,正在以令人惊叹的速度发展,迎向下一个百年历程。

湖州始称“菰城”。

至秦时有乌巾、程林二氏善酿美酒,始皇喜爱乌程美酒,废菰城封乌程县(当时全国只有三十六个郡县,以做酒封侯的只此一个),《浙江通志》中记载了这件事:“秦有乌氏、程氏各善造酒,合其姓为乌程县。”

晋代吴兴太守张玄之的《吴兴山墟名》记载:“乌巾山,昔有乌巾者,其家善酿美酒,居此山。”

由此可见,当年的乌巾就住在今天八里店的乌山。

而程林则住在今天长兴的箬溪。

箬溪北岸被称为下箬,程林取下箬水酿酒,名“箬下春”。

“箬下春”以古老、精湛、独到的酿酒工艺,用天目山流下来的水和当地的优质稻米,从此“箬下春”誉满天下,列在贡酒之属。

湖州“酒乡”之名,也由此逐渐而来。

一直以来,湖州酒以声誉极广的“箬下春”为主要品牌,而且在唐代时“箬下春”,是被列属在御酒之“五春之首”的。

而“乌程酒”现在则泛指古代湖州地区酿造的各种酒的总称。

其中应该包括后来的“碧香清”、“碧澜堂”、“三白酒”、“蜜淋口(左三点水、右一个禽合起来的字)”、“状元红”、“竹叶青”、“原杜香”等等。

湖州生产的“乌程酒”从秦汉以来,一直为宫廷官吏与乡闾百姓所钟爱,南宋时湖州还专门设有乌氏坊和程氏坊。

不仅如此,公司还可以从上千年来的地方传说、史料记载、文学作品中,看到对湖州“乌程酒”,“箬下春”赞誉的词句与诗赋。

如:唐李善引《吴地理志》:“吴兴乌程县,酒有名。”

唐人李肇的《国史补》中记载称:“酒则有乌程之箬下,郢州之富水,荣阳之土窟春,富平之石冻春,剑南之烧春”。

刘禹锡送好友到湖州,作《洛中送韩七中丞之吴兴》,诗中说:“骆驼桥上苹风急,鹦鹉怀中箬下春”;白居易在九江做官时还念念不忘“箬下春”的滋味,写信给湖州太守说:“劳将箬下忘忧物,寄与江城爱酒翁。”

此后,“忘忧物”成为酒的代称。

还可在历代许多大诗人的作品中读到与“乌程酒”有关的诗句。

如:白居易《早饮湖州酒寄崔使君》诗中有:“一榼扶头酒,泓澄泻玉壶。”

李贺诗《拂舞歌辞》有:“樽有乌程酒,劝君千万寿”张文规诗有:“得醉乌程酒,思斟平望羹。”

羊士谔诗有:“金罍几醉乌程酒,鹤舫闲吟把蟹螯。”

罗隐诗有:“一瓶犹是乌程酒,须对霜风度泫然。”

宋代王安石诗有:“渌水乌程地,青山顾渚滨;酒醪犹美好,茶荈正芳新。”

欧阳修《送胡学士知湖州》诗有:“橘柚秋苞繁,乌程春瓮酽”。

陈舜俞诗有:“茶收顾渚旗犹卷,酒贳乌程蚁半浮。”

赵汝燧诗有:“雨茶烹顾渚,春酒醉乌程。”

朱晞颜诗有:“试贳乌程酒,微声透客熏。”

元代张宪诗有:“急管繁弦莫苦催,真珠剩买乌程酒。”

王逢诗有:“座酌乌程酒,篇连贾董文。”

明代徐乾学诗有:“春来醅发乌程酒,雨过香生顾渚茶。”

清代吴溶诗有:“汲泉酿酒酒盈瓶,春社扶归醉不醒;上箬水连下箬水,沿溪飏得酒旗青!”由此,公司也可以得知湖州酒在历史上有多大的影响了。

今天提到了湖州的“乌程酒”,除了要说到湖州城东八里店、有秦代善酿之地“乌山”,还必须要提到湖州城南岘山的“洼樽亭”。

在《全唐诗》中可以看到《登岘山观李左相石樽联句》一诗。

它详细地记载了当时好多在全国知名度很高的官员、诗人、文人曾聚集在湖州岘山上喝着“乌程酒”、“箬下春”,在一起雅集联句的盛况。

史载:当时唐太宗的曾孙李适之任湖州别驾,偕僚登岘山,发现一凹形石樽,可贮酒五斗,乃常以客登临畅饮。

后来,有人在此建了“洼樽亭”。

之后,颜真卿来湖州任刺史,闻岘山奇樽,便邀茶圣陆羽、诗僧皎然登29人携酒登山,围樽畅饮联句赋诗,共29联58句。

此后,成为海内文坛与兰亭雅集相提并论的盛会。

今天乌山上有纪念善酿美酒乌氏的乌亭遗址,而城南岘山上的洼樽亭遗址依然也在,而遗址旁还有一块明清时刻的“洼樽亭”石碑。

站在石碑前,仿佛还能让人感觉得到当年雅集的场面与气氛,还能嗅觉得到当年湖州美酒的醉人清香啊!远在宋代时湖州的酿酒业就有官营、民营之分。

一般民间酿酒用的是“白药方”,官营的称为“官药秘方”。

酿酒需要酒曲。

在《北山酒经》中所记载的就有十几种酒曲。

一般每种都需要加一些中草药,其中一味,就生长在太湖边,这也就是何以成就湖州佳酿的一个独到地理优势。

老恒和幸得“官药秘方”秘不外传,是由历代掌门口耳相授代代相传。

1956年公私合营至六十年代,老恒和用现代工业化生产取代传统官药做法,反而导致老恒和及湖州的酒产业下滑到历史低谷。

2005年为恢复挖掘濒临失传的酿酒古艺古方,湖州老恒和还曾组织人员研究,使得“宋代官药秘方”得以重光。

这不仅让湖州一个传统酒品牌重获新生,同时通过对历史文化的挖掘、整理,也为湖州酒文化史添写了闪亮的一页。

我们是中华人民共和国(「中国」)的领先调味品生产商之一。

我们提供优质、健康的原酿料酒以及其他调味品,包括原酿酱油、原酿醋、黄豆酱、麻油、腐乳等原酿及有机产品。

于二零二五年,我们取得如下成就:(1)老恒和子公司湖州老恒和酿造有限公司(「湖州老恒和酿造」)作为主要起草单位之一参与国家标准计划《食品追溯体系评价通则》(GB/T46453-2025)的起草,该通则于二零二五年十月颁布。

(2)湖州老恒和酿造作为主要起草单位之一参与行业标准《烹饪黄酒》(QB/T2745–2025)的制定,该标准于二零二五年十一月生效。

(3)「老恒和料酒」品牌在《快消品周刊》中获得2025年度线下料酒「2025料酒畅销金品」称号,其于二零二五年线下销售市场占有率为17.6%,连续9年蝉联行业第一。

于二零二五年,国家将继续将提振消费及扩大内需列为优先要务,并将经济政策的重点转向改善民生及支持消费。

在外部环境急剧变化,不确定性加剧的背景下,消费复苏不及预期,餐饮端采购需求亦显疲弱。

调味品行业深陷同质化的激烈竞争,若干中小型品牌低价清库存,导致整个行业的售价及毛利率承压。

本集团在上述日益严峻形势下按照二零二五年召开的「大抓项目年、大促改革」会议精神,持续通过提质增效、效能升级、产品创新、渠道革新等多种方式增强市场竞争力及促进产品的销售增长。

在市场战略及推广宣传方面,本集团于二零二五年进一步加大在中高端产品包装、促销活动规划、线上媒体、线下重点渠道推广等方面的策划和设计。

此外,本集团亦多层次布局多种渠道,打造核心市场、核心样板店;深耕商超、线上渠道、资源集中大单品,提升客户黏性。

凭藉其深厚的品牌底蕴与产品品质,本集团致力于巩固产品在市场上的定位,即「老品牌、大单品、高端化及高性价比的中华老字号产品」,并在多元化的调味料产品领域中占据领先地位。

在产品研发及质量方面,于二零二五年本集团继续外聘技术专家共同组成研发团队,建立完善的产品研发体系及流程。

本集团亦与高校合作开展酿造理论研究。

本集团成功将生产流程标准化并开发出新产品,同时也改进酱油及黄豆酱新生产线工艺。

另本集团继续购置相应的设备和检测仪器,强化技术支撑,提升食品安全技术保障能力。

加强员工培训和完善食品安全控制体系等全过程严格把控。

建立全过程数字化食品安全追溯体系,建立食品安全事故应急预案和处置方案,建立健全风险管控机制,使质量体系建设在持续改进中稳步上升,从而大大提升产品质量。

在新产品上市方面,本集团于二零二五年把握健康消费升级趋势,成功将业务策略性地拓展至多个有机产品类别。

继于二零二四年推出单品类料酒后,增加酱油、玫瑰米醋、腐乳等三大主力有机品类。

成功开发产品从2款增至6款以上,覆盖更广泛的家庭烹饪场景。

市场反映超出预期,销售收入同比去年上升约287.6%,达人民币约1.1百万元。

在销售渠道方面,本集团于二零二五年积极响应数字化转型战略,拓展线上渠道销售,提升品牌线上影响力,全年线上产品累计销售收入约人民币30.8百万元,占公司收入的约11.3%,较去年同期上升约34.1%。

特别是新推出的料酒、老酱油等产品,其线上销售表现令人满意,为本公司产品迭代和营销策略提供有力数据支持,进一步增加品牌在年轻消费群体中的认知度和美誉度。

在车间管理方面,本集团于二零二五年继续对现有设备进行再次改造和升级、完善和创新工艺,制定标准化制度、优化作业流程、提升生产管理团队业务水平、精减生产团队。

同时,为配合销售、研发等团队开拓、开发新产品,本集团购置若干设备以提高车间劳动效率,降低生产成本,并进一步增强本集团产品在市场上的竞争力。

于二零二五年,本集团实现销售收入约人民币271.7百万元,较二零二四年同期的约人民币275.1百万元下降约1.2%,主要归因于消费环境疲弱及个别重要客户基于自身业务规划调整而改变与本集团的合作安排,亦导致本集团收入相应减少。

于二零二五年,料酒系列产品继续成为我们的主要收入来源,占总收入约69.3%。

同时,随着我们酱油产品继续重新进行市场定位并致力产品创新,二零二五年的酱油产品销售收入约为人民币28.6百万元,占总收入约10.5%。

在市场战略方面,我们的现有经销商遍布全国三十个省、自治区及直辖市的四、五线城市。

我们持续推动长三角、珠三角、环渤海等地区的分销以及餐饮渠道的渗透及开发,积极拓展国外市场,并加大投资力度,同时推出各项推广措施,以扩大产品在销售终端的覆盖范围。

为配合前述的市场渗透策略,并应对市场消费力不足及价格竞争日趋激烈等不利因素,我们调整了产品结构,进一步增加对高毛利产品的开发,令毛利率相对较高的中高端产品销量占比增加。

因此,本集团产品的毛利率从二零二四年约26.6%上升至截至二零二五年约27.3%。

在二零二五年,由于上述收入减少及毛利增加的综合影响,本公司普通权益持有人应占亏损约为人民币513.9百万元(二零二四年同期:人民币约516.6百万元),较二零二四年同期下降约0.5%。

基于对现有客户的多元化需求,加上销售渠道进一步发展而预期带来的料酒、酱油、米醋、腐乳等产品的销售有所减少,我们认为丰富而多元化的调味品结构将更有利于本集团未来几年的业务发展。

我们秉持天然、健康、营养导向,开发低脂、低糖、低盐、有机、无添加等健康型产品。

同时,我们正计划进一步拓展横向定制化产品及纵向调味品行业链,将老恒和打造成以料酒为主导产品的多元化调味品制造商。

我们的盈利能力主要受产品定价以及我们的销售成本、营销策略、产品结构及组合等各项因素所影响。

我们正积极监控任何可能影响我们财务业绩的潜在风险因素,并试图凭藉更高效的营运及利润率以更佳的产品组合和销售渠道缓和成本和费用的增加。

然而,本集团在业务发展过程中同样面临一定风险,包括:(1)生产成本大幅上涨的风险,如农副产品价格、包装成本和劳务成本增加;(2)消费者消费料酒产品的教育、认知、习惯的转变,及多重销售渠道相互打压、为我们的销售带来负面影响;(3)市场的拓展成本和销售费用较公司预期大幅上升;(4)我们的新产品短期内可能无法获得市场认可;(5)由于经销商面临市场环境严峻、内卷加剧与成本压力等因素,使得销售政策及信贷期限管理更加复杂;及(6)新的国际经济环境下不确定性因素影响。

展望二零二六年,国家将继续着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期,推动经济的有效提升和量的合理增长,保持社会和谐稳定,实现「十五五」良好开局。

政府将持续「以提振消费为重点扩大内需」置于突出位置,明确经济政策着力点转向惠民生、促消费。

坚持内需主导,建议强大国内市场,进一步实施提振消费专项行动,从而制定实施城乡居民增收计划,并扩大优质商品及服务供给。

面对整体调味品行业步入存量竞争及价值升级的背景下,进入大众降量的时代,带来的渠道分化与消费降级,导致所有「大众型」产品和渠道的体验感较差。

性价比带动线上线下「折扣业态」兴起,改写原有分工、分钱秩序,全链条成员普遍感觉越来越难。

而料酒细分市场正成为结构性增长的关键赛道,料酒当前市场呈现「地域性品牌林立、全国性龙头未定」的格局下,从「满足质价比需求」到「创造多样化消费」,从「围绕价格转」到「瞄准价值干」将是从「十四五」到「十五五」食品行业的重要进化方向。

随着市场环境变化,消费者购买习惯转移及对产品健康、安全、营养的关注度提升,调味品行业将更加注重产品创新与升级,营养健康、安全、美味、快捷使用将成为行业创新发展主旋律,推动行业向智能化、绿色化、场景化方向迈进。

本集团坚持以消费者为中心,坚守质量不动摇,将「恒以持之、和信为本」的经营理念通过产品传递给消费者,与之产生共鸣。

随着健康饮食理念的普及,消费者对调味品的营养成分和健康属性关注度不断提升。

我们秉持天然、健康、营养导向,开发低脂、低糖、低盐、有机、无添加等健康型产品。

同时,发挥自身优势不断创新,满足消费者个性化、多元化、健康化、快捷化、场景化的需求,为消费者带来高颜值、高品质、安全且营养健康的美味体验。

我们积极推动食品科技与生产实践相结合,致力于成为料酒行业的传播大使和消费者信赖的调味知识顾问。

在应对日益严格的食品安全监管环境及环保政策要求的过程中,本集团作为基酒制造领域的领头羊,在技术优势、市场影响力及抗风险能力等方面展现出显着的竞争优势。

凭藉品牌知名度、传统工艺现代化升级、完善成熟的质量管理体系和高效的产品研发体系,「老恒和」品牌的料酒产品有望实现更广阔的发展与价值增长。

除了巩固在中高端料酒及谷物酿造料酒市场的领先地位外,本集团坚持实施多元化产品结构战略,横向拓展产品线宽度,纵向深化产品层次,积极回应市场需求,提供绿色健康、口感上乘的多样化调味品。

我们将持续从菌种研究、智能化、数字化酿造、在线质量把控到香辛料工艺改进等多个维度全面推动料酒行业的革新升级,以科技创新驱动企业持续发展,稳固并拓宽「老恒和」品牌在料酒市场的领导地位,践行「最值得信赖的伙伴」承诺,为消费者提供安全、健康、美味的料酒产品体验。

面对激烈的市场竞争,我们将依靠差异化的高质量产品,努力达成卓越业绩,赢得广大消费者的深度信赖,最终实现企业的可持续发展与价值增长。

因此,我们坚信「老恒和」品牌产品在中国市场将继续保持增长态势。

李清华先生,自二零二五年九月起担任湖州吴兴国控投资运营发展集团有限公司党委副书记及副总经理。

于二零零八年七月至二零零九年七月,李先生在湖南省衡阳市南岳区旅游局工作。

彼其后于二零零九年七月至二零零九年九月担任江西省婺源县镇头镇科员,随后担任多个职位,包括于二零零九年九月至二零一零年十二月担任城建土管办副主任,并于二零一零年十二月至二零一二年八月担任镇头镇副主任科员。

于二零一二年八月至二零一二年十一月,李先生担任婺源县政府办公室副主任科员。

彼其后加入浙江省湖州市吴兴区委办公室,于二零一二年十一月至二零一五年十一月先后担任副主任科员、法治科科长及综合调研科科长。

于二零一五年十一月至二零一六年一月,彼担任吴兴区委办公室室务会议成员、综合调研科科长。

于二零一六年一月至二零一七年三月,彼继续担任吴兴区委办公室室务会议成员、区委政策研究室政研一科科长。

于二零一七年三月至二零一八年十一月,李先生担任吴兴区委办公室室务会议成员、区委政策研究室副主任。

彼其后于二零一八年十一月至二零一九年十月担任吴兴区妙西镇副镇长。

于二零一九年十月至二零二一年六月,彼担任吴兴区西塞山旅游度假区党工委委员及管理委员会专职副主任。

于二零二一年六月至二零二四年二月,李先生担任吴兴区妙西镇党委委员、副镇长。

于二零二四年二月至二零二五年九月,彼担任吴兴区埭溪镇党委副书记及二级主任科员。

李先生于二零一六年七月获浙江省委员会授予「法治浙江建设十周年先进个人」称号,以表彰其所作出的贡献。

于二零一九年十二月,彼再次获吴兴区委、区政府评为「奋进新时代勇当排头兵」活动先进个人。

李先生于二零零八年六月获得湖南工商大学(前称湖南商学院)工商管理学士学位。

黄大春先生,其职业生涯的大部分时间乃于湖州市吴兴区政府任职。

于二零零七年十一月至二零一五年十二月,黄先生于吴兴区道场乡担任一系列职务,起初为城镇建设办公室工作人员,其后先后担任产业办公室副主任、商事办公室主任及党委委员。

于二零一五年十二月至二零一六年九月,彼担任吴兴区第一纪律检查组副组长。

于二零一六年九月至二零一九年一月,黄先生担任湖州市吴兴区发展和经济改革委员会副主任。

于二零一九年一月至二零二一年六月,彼担任吴兴区人民政府办公室副主任。

于二零二一年六月至二零二三年二月,彼担任吴兴区织里镇党委副书记。

于二零二三年二月至二零二五年四月,黄先生担任吴兴区东林镇党委副书记、镇长。

自二零二五年四月起,彼一直担任本公司控股股东湖州吴兴国控投资营运发展集团有限公司党委书记兼董事长。

黄先生于二零零三年六月获得海军工程大学海洋内燃动力与机电管理工程学士学位。

王艳萍女士,为非执行董事。

王女士于法律及风险管控方面背景丰厚。

彼在一间律师事务所工作四年,及后于二零一四年一月至二零一八年六月加入湖州吴兴南太湖建设投资有限公司,任职法务监察部经理,并自二零一八年六月起于湖州吴兴城市投资发展集团有限公司(「吴兴城投」,本公司控股股东)先后担任风控法务审计部的副经理及经理。

王女士亦担任吴兴城投监事。

王女士于二零零九年六月在浙江工业大学取得法律学士学位。

彼持有由浙江省司法厅发出的律师工作证。

孙颎先生,为我们的独立非执行董事。

孙先生亦为本公司提名委员会主席以及薪酬委员会及审核委员会成员。

孙先生为研究员级高级工程师。

孙先生于一九六三年在无锡轻工业学院以发酵工学专业毕业。

孙先生于一九六三年至一九七九年在中国轻工业部食品发酵所任职工程师及课题负责人,并于一九七九年至一九八八年在中国轻工业部环境保护研究所任职高级工程师及室主任。

孙先生亦于一九八八年至一九九一年在中国食品工业技术开发总公司出任副总经理,并于一九九一年至一九九七年在中国食品工业(集团)公司担任副总经理及研究员级高级工程师。

彼亦于一九九七年至二零零二年在中国食品发酵工业研究院任职院长、教授及博士研究生导师。

孙先生自二零零一年十二月起担任江南大学博士生指导教师,并于中山大学、山东大学、华南理工大学、天津科技大学及上海大学等多家大学担任客座教授。

孙先生自二零零二年起为中国食品科学技术学会高级顾问及国家食品药品监督管理局食品安全专家。

吴荣辉先生,为我们的独立非执行董事。

吴先生亦为本公司审核委员会主席以及薪酬委员会及提名委员会成员。

吴先生拥有逾20年在政府及非政府机构之核数、税务及谘询方面之经验。

吴先生持有香港城市大学会计文学士学位及国际会计学文学硕士学位,并持有曼彻斯特都会大学之英国及香港法律荣誉学士学位。

彼为香港会计师公会资深会员、英格兰及威尔斯特许会计师公会资深会员、香港华人会计师公会前任会长(二零一一年)及香港证券学会会员。

吴先生于二零零七年六月至二零一九年十月出任联交所上市公司中国自动化集团有限公司(股份代号:569)之独立非执行董事;及自二零一六年六月至二零二零年九月出任联交所上市公司长兴国际(集团)控股有限公司(股份代号:238)的独立非执行董事。

沈振昌先生,为我们的独立非执行董事。

沈先生亦为薪酬委员会主席,以及本公司提名委员会成员及审核委员会成员。

沈先生在黄酒行业拥有逾40多年经验。

自一九七一年至二零零六年,沈先生于中国绍兴黄酒集团有限公司(前称为绍兴市酿酒总公司)任职。

于二零零六年从中国绍兴黄酒集团有限公司退休之前,沈先生担任该公司办公室主任及综合部部长。

沈先生为中国酿酒工业协会黄酒分会会员,彼自二零零零年起担任该分会的副理事长兼秘书长。

此外,沈先生曾为全国酿酒标准化技术委员会委员、中国酒业协会科学技术奖评委会委员以及《中国黄酒》杂志的编委会副主任。

彼现为中国酒业协会黄酒分会的高级顾问。

区伟强先生:区先生在会计领域拥有逾17年的经验。

二零一一年一月至二零一四年一月,彼亦担任於联交所上市的宝峰时尚国际控股有限公司(股份代号:1121)的公司秘书,二零一四年十月至二零一五年九月期间担任SDM Group Holdings Limited的公司秘书。

区先生於一九九三年十二月取得香港中文大学社会科学学士学位及於一九九九年十一月取得香港城市大学工商管理硕士学位。

彼为香港会计师公会资深会员及英格兰及威尔士特许会计师协会会员。