图达通 02665

1.市场与行业概览全球车规级激光雷达市场正在快速增长,此乃由于越来越多地采用L2+及以上自动驾驶系统以及对增强安全性的需求不断提高。

根据灼识咨询的资料,该市场规模将由2025年的22亿美元增长至2030年的321亿美元。

激光雷达解决方案正日益被视为L2+ADAS及ADS应用中的关键传感元件,并随着产品性能与成本效益的提升而加快普及采用。

配备激光雷达的车辆下探至更多实惠车型,包括售价人民币100,000元左右的车型,而高端L2+及L3车型则越来越多地采用多套激光雷达以提升性能及冗余。

除汽车应用之外,由于对自动化及安全的需求与日俱增,激光雷达解决方案在非汽车领域(尤其是机器人、无人驾驶货车及智能基础设施)同样发展迅猛。

根据灼识咨询的资料,全球非汽车激光雷达市场的规模预计将由2025年的13亿美元增长至2030年的92亿美元。

激光雷达在汽车领域的应用日益普及,以及在非汽车领域不断推广,预计将拓宽潜在市场,并支持激光雷达行业的长期增长。

2.整体业务表现2025年,我们持续专注于图像级激光雷达产品及解决方案在多种应用场景中的商业化及大规模部署。

我们的业务表现得益于汽车主机厂的交付、量产规模的持续扩大,以及客户基础的战略多元化。

除汽车领域外,我们已成功进军机器人及智能基础设施等高增长垂直领域。

应用场景的拓展不仅增强了我们的收入韧性,亦使我们能够把握新兴商机。

商业化与产品组合于报告期间,我们已建立涵盖激光雷达传感器硬件及专有软件解决方案的全面产品组合。

我们的硬件产品包括猎鹰、灵雀及蜂鸟系列,专为满足各种ADAS/ADS、机器人及其他智能系统应用而设计。

与此同时,我们开发了专有的OmniVidi软件平台,该平台与我们的激光雷达硬件配合使用,使客户能够处理检测到的原始信息,并将检测到的物体信息发送给机器。

凭藉模块化的产品结构及多样化的系统级整合能力,我们能为汽车、机器人及智能基础设施领域的客户提供高性能解决方案。

客户多元化与商业进展于报告期间,我们持续强化客户多元化战略,以降低客户集中风险并提升收入韧性。

凭藉我们在产品开发、营销、生产及商业化方面的能力,除我们的核心战略客户蔚来外,我们在扩大客户基础方面亦取得了显着进展。

在ADAS领域,截至2025年12月31日,我们已与另外17家主机厂及ADAS/ADS公司建立战略合作关系,重点聚焦于乘用车及商用车领域的L2+/L3级智能驾驶计划,合共涵盖超过50款车型。

这些客户选择将我们的激光雷达解决方案集成到其ADAS平台中。

除ADAS外,我们进一步拓展至机器人及其他非汽车领域。

我们已就自动驾驶出租车、自动驾驶货车及其他自动机器人应用(如自动割草机)等应用与出行服务提供商及机器人公司建立合作关系。

我们的产品亦已应用于智能基础设施及采矿场景(包括高速公路、地铁及铁路系统)。

此项战略多元化举措不仅拓展了我们的总体潜在市场,更强化了我们长期增长态势的韧性。

于报告期间,我们已实现多项重大商业里程碑,数家新主要客户(如一家领先的新能源汽车公司、九识智能及小马智行)已正式开始量产及交付。

预期该等客户计划的稳步扩展将带动出货量持续增长、收入扩大,以及利润率逐步提升。

于报告期间,我们已交付约332,500台激光雷达,较2024年的约230,000台同比增长44.6%。

该增长主要归因于灵雀系列首次大规模量产,其交付量由2024年的11,589台增加至2025年的137,822台。

作为本集团的核心战略客户,蔚来的采购量由2024年的223,737台增加至2025年的286,482台。

同时,随着多元化工作的推进,数家非蔚来的客户已开始量产及交付。

因此,蔚来对总交付量的贡献由2024年的97.3%下降至2025年的86.2%,反映出我们的客户组合进一步改善。

营运与研发在营运方面,我们持续加强制造能力及供应链管理,以支持稳定且大规模的产品交付。

于报告期间,我们专注于提升生产效率、收益率及质量控制流程,同时严格遵循车规级标准及认证要求。

该等工作不仅确保了现有客户项目的顺利推进,更为未来的量产需求奠定了坚实基础。

在研发方面,我们维持高水平的投资,着重于产品性能提升、可靠性优化及成本降低措施。

我们的研发蓝图与市场需求及下一代产品规划紧密契合。

管理层认为,持续的研发投资对加强我们在激光雷达市场的竞争优势至关重要。

总体而言,于报告期间,我们在业务拓展及营运能力提升方面取得重大进展。

我们多元化产品组合及客户基础,大幅增加交付量,并首次实现正年度毛利率,毛利率由2024年的负8.7%提升至2025年的正7.9%。

展望未来,管理层认为,人工智能(‘AI’)技术正日益延伸至现实世界的实体环境中。

随着智能系统在环境感知、空间建模及自主决策方面的持续推进,对高精度、实时且可靠的3D传感能力的需求预期将持续增长。

激光雷达作为一种能够产生高分辨率空间深度数据及环境结构信息的核心传感器,极具潜力成为连接AI系统与实体世界的关键基础设施层。

从应用角度来看,除汽车智能驾驶计划的持续量产外,机器人、智能设备、工业自动化及智能基础设施等领域预期亦将为激光雷达的部署创造更广泛的应用机会。

我们将持续迭代核心光学架构、信号处理算法、系统整合能力及先进SPAD技术的应用,同时保持战略焦点,并积极探索新兴应用场景。

随着该等领域日趋成熟,管理层认为,非车用业务可能成为我们收入基础中日益重要的贡献者,并有助于优化我们的收入结构。

在国际扩张方面,我们已在多个国家和地区建立业务,并将持续评估全球市场机会。

随着不同地区对智能传感解决方案的需求增加,我们计划深化全球客户参与及业务发展措施。

我们相信,全球扩张可能为我们带来更多增长动能,并提升我们的长期盈利能力。

在营运方面,我们仍致力于卓越的研发及可扩展的交付能力。

我们预期,设计优化、增强垂直整合以及规模经济将推动成本结构持续改善。

此外,我们应用场景的多元化预期将对整体利润率产生有利影响。

尽管我们于报告期间录得净亏损,但管理层预计,随着出货量增加、产品与客户组合优化,以及研发创新成功商业化,我们将逐步迈向盈利。

在此背景下,我们近期的执行成果持续强劲增长。

2026年第一季度,我们保持强劲的出货势头,交付约170,000台,同比增加约310%。

其中,猎鹰系列占逾60,000台,灵雀系列占约110,000台,反映我们的产品组合持续受到青睐。

根据我们初步及未经审计的财务资料,我们预期2026年第一季度的总收入约为55百万美元,同比增加约117%,进一步展现出货量增长成功转化为收入扩张的强劲态势。

基于目前的客户计划、订单状况及交付计划,我们目前认为2026年全年激光雷达总出货量较2025年增加约200%。

该前景可能因客户生产计划、计划执行情况及整体市场状况而改变。

我们亦预计,高分辨率SPAD及全固态激光雷达解决方案将于年内逐步进入量产阶段,有望推动未来增长。

截至2026年3月31日,我们的年设计产能约为120万台。

为满足预期需求,我们计划于2026年新增产能100万台,惟须视乎实施进度及市场状况而定。

此次扩产预计将包括一条专门用于生产蜂鸟系列的生产线,我们认为此举有助于提高我们把握机器人应用领域新兴机遇的能力。

上述目标乃基于本公司目前的预期、假设及业务展望,并受各种风险及不确定因素影响,可能导致实际结果有重大差异。

我们始终密切关注技术变革、客户行程变动以及宏观经济变数。

因此,我们将透过有纪律的扩张,持续加强风险管理及提升营运效率。

鉴于AI与实体系统的长期融合,加上我们的可扩展交付基础,管理层对本公司的长期前景仍充满信心。

我们持续致力于推动全球商业化进程及实现可持续盈利。

鲍素怡女士,现为卓佳专业商务有限公司的公司秘书服务经理,该公司为卓佳集团成员。

鲍女士于企业服务领域拥有逾10年经验。

彼一直为香港上市公司、私人及离岸公司提供专业公司服务。

鲍女士于2015年获得香港的香港树仁大学的会计学商业学士(荣誉)学位。

鲍女士为特许秘书、公司治理师、香港公司治理公会及英国特许公司治理公会的会士。

鲍君威先生,执行董事兼提名委员会主席、董事长、本集团总裁兼本集团行政总裁。

鲍博士为本公司的联合创始人,自2016年11月起担任本公司的董事、董事长兼行政总裁。

在本集团内且除本公司外,彼自2016年12月以来一直担任Innovusion Ireland Limited的董事;自2018年5月起担任Innovusion HongKong Limited的董事;自2023年1月以来一直担任Granitic Capital Limited的董事;及自2025年12月起一直担任TechStar的董事。

鲍博士主要负责本集团的整体管理、业务战略及可持续发展。

在创立本公司之前,鲍博士自2014年4月至2016年11月在百度美国(Baidu USA)任职,曾担任多个职务,包括自动驾驶事业部自动驾驶硬件与传感器团队负责人,负责硬件和传感器研发; HPC负责人,负责数据中心硬件加速及高性能网络研发。

鲍博士共同创立了Timbre Technologies,该公司于2001年2月被Tokyo Electron Ltd.收购。

自2001年8月至2014年3月,鲍博士在Tokyo Electron America (Timbre Technologies)担任过不同职务:包括担任工程技术副总裁、工程技术高级总监及担任高级研究科学家。

于2001年,鲍博士获IEEE Transactions on Semiconductor Manufacturing授予最佳论文奖。

鲍博士于1996年7月在中国获得北京大学物理学学士学位。

彼分别于2000年5月及2003年5月获得美国加州大学伯克利分校工程学硕士学位及博士学位。

陈长龄女士,独立非执行董事、审核委员会主席兼提名委员会及ESG委员会各自的成员,于2025年12月10日完成特殊目的收购公司并购交易后获委任。

陈博士将主要负责监督董事会并为其提供独立判断。

陈博士自2012年7月起担任滑铁卢大学会计学终身副教授和核准博士论文导师,曾于2004年7月至2012年6月担任会计学助理教授。

自1999年9月至2004年6月,陈博士在威斯康星大学麦迪逊分校攻读五年制会计学博士课程,并于1996年9月至1999年7月在北京大学攻读三年制会计学硕士课程。

此前,陈博士自1994年8月至1996年7月在中国银行任职。

陈博士自1999年5月起为中国注册会计师协会(CICPA)非执业会员。

自2021年3月至2023年3月,彼为《亚太会计与经济学期刊》副主编。

陈博士于2023年为加拿大学术会计协会会员。

自2012年至2024年,彼亦获滑铁卢大学会计与金融学院授予杰出研究奖学金(Outstanding Research Fellowship)和杰出领导奖学金(OutstandingLeadership Fellowship)。

陈博士于1994年6月获得中国中央财经大学管理学学士学位。

随后,其于1999年7月获得中国北京大学会计学硕士学位,并于2004年8月获得美国威斯康星大学麦迪逊分校会计学博士学位。

Maximilian Ibel先生,独立非执行董事、薪酬委员会主席兼审核委员会及ESG委员会各自的成员,于2025年12月10日完成完成特殊目的收购公司并购交易后获委任。

Ibel博士主要负责监督董事会并为其提供独立判断。

Ibel博士自2020年12月起为且目前仍为BrainKey的董事会成员,该公司总部位于加利福尼亚州旧金山,从事量化脑健康,并为患者配对个人治疗建议。

2017年8月至2023年7月,彼为Amino Capital的合伙人,其为一家总部位于帕罗奥图的全球风险资本公司,投资主题为数据护城河与网络效应。

在此之前, Ibel博士已在山景城的GoogleInc.及Google Switzerland GmbH任职逾15年。

彼于2007年11月至2017年8月担任Google Inc.软件工程总监,2005年7月至2007年10月担任Google Switzerland GmbH资深工程师, 2000年7月至2005年6月担任Google Inc.工程师、高级软件工程师及资深软件工程师。

Ibel博士自1996年1月起为电气和电子工程师协会(IEEE)会员,自1996年1月起为计算机协会(ACM)会员。

Ibel博士于1994年6月获得德国维尔茨堡尤利乌斯 - 马克西米利安大学数学文凭。

随后, Ibel博士于2000年12月在美国加州大学圣巴巴拉分校获得计算机科学博士学位。

Costas John Spanos先生,独立非执行董事、 ESG委员会主席兼审核委员会、薪酬委员会及提名委员会各自的成员,于2025年12月10日完成特殊目的收购公司并购交易后获委任。

Spanos博士主要负责监督董事会并为其提供独立判断。

Spanos博士自1988年7月以来担任加州大学伯克利分校电气工程和计算机科学(EECS)系的教员,且历任多个职务,包括自1988年7月至1991年6月担任助理教授及自2009年7月至2023年12月担任Andrew S. Grove特聘教授。

Spanos博士自其于2023年12月学术退休至今获授且一直持有Andrew S. Grove特聘名誉教授头衔。

除前述各项外, Spanos博士亦自2014年2月至2023年12月担任社会利益信息技术研究中心(CITRIS)和Banatao研究所的主任。

自2022年7月至2023年6月,彼亦担任新加坡伯克利教育研究联盟(BEARS)首席执行官。

Spanos博士于1980年8月获得希腊雅典国立技术大学电气工程文凭,并分别于1981年8月及1985年8月获得美国卡内基梅隆大学电气工程硕士和博士学位。

李义民先生,执行董事兼薪酬委员会成员兼本集团首席技术官。

李博士为本公司的联合创始人,自2016年11月起担任本公司的首席技术官,并自2023年4月起担任董事。

在本集团内且除本公司外,彼自2016年12月起担任Innovusion Ireland Limited的董事。

李博士主要负责本集团的技术、 IP开发及研发。

在创立本公司之前,李博士自2016年3月至2016年11月担任百度美国的高级架构师。

自2015年3月至2016年3月,李博士为Hermes Microvision Inc.的高级工程师,该公司从事半导体产量提升解决方案相关电子束技术业务。

李博士于2012年3月至2015年就职于安捷伦科技,该公司从事为实验室提供先进仪器、软件、服务及耗材的业务。

自2001年8月至2011年5月,李博士在美国多个组织机构从事医疗器械、精密仪器和高级研究等不同行业的工作。

李博士分别于1991年7月及1996年7月获得中国北京大学电子与信息系统学士学位和量子电子博士学位。

姚远先生,为本公司首席财务官兼联席公司秘书,负责本公司的财务管理、报告及策略事宜,包括确保实施稳健的财务控制、准确的监管及公开披露以及有效的资本市场及投资者关系。

姚先生于2024年12月加入本集团。

姚先生于金融服务行业及汽车行业均有丰富经验。

在加入本集团之前,彼于2021年5月至2024年11月担任上海宾黎信息科技有限公司的投资及企业融资主管,负责筹资、管理投资者与股东关系、资本市场策略及财务管理。

于2018年12月至2021年4月,彼担任摩根大通银行(中国)有限公司执行董事,负责向中国科技行业客户提供投资银行产品及服务。

于2016年12月至2018年10月,彼在宜人恒业科技发展(北京)有限公司担任副总裁。

在此之前,彼自2014年9月起在平安银行股份有限公司担任直销银行业务主管,于2011年6月至2014年9月担任Bank of America N.A.副总裁。

姚先生于2004年12月取得圣何塞州立大学金融学士学位,并于2011年5月取得波士顿大学资讯系统与企业管理双硕士学位。

杨正先生,自2023年4月起担任本集团首席信息官兼软件工程副总裁。

在担任该职位之前,彼自2017年9月起担任本公司的高级主管软件工程师。

杨先生主要负责领导软件工程团队以及制定及实施本集团的信息技术策略。

在加入本集团之前,杨先生自2015年10月起为Applatix Inc.的技术团队成员,该软件公司已被专门从事金融软件的美国公司Intuit (纳斯达克股票代码: INTU)收购。

自2013年起,杨先生在Bebop Technology Inc.担任技术人员;自2011年起,杨先生在Nimble Storage Inc.担任高级顾问工程师;自2004年起,杨先生为EMC Corporation(前称Data Domain Inc)的技术总监。

杨先生于1999年至2004年为Cisco System, Inc.(纳斯达克股票代码:CSCO)的技术负责人。

杨先生于1997年6月获得中国北京大学物理学学士学位,并于1999年6月获得美国麻省理工学院计算机科学硕士学位。