上海雅仕 603329

2025年是“十四五”规划收官与“十五五”发展谋篇布局的关键节点。

全球经济在分化中复苏,地缘政治扰动持续交织,国际大宗商品市场波动加剧,硫磺等核心品类受全球供需格局、国际能源价格波动等外部因素影响,价格呈现阶段性上行态势。

国内经济运行稳中有进,但稳中有忧因素犹存,发展环境的复杂性与不确定性显著上升。

作为国有控股上市公司,公司立足国企使命担当,保持战略定力,锚定发展坐标,通过深化物贸协同、优化股本治理、强化合规管理等重点举措,统筹推进各项经营工作,持续夯实主业根基、高效落地战略部署,稳步增强核心竞争力与可持续发展能力,切实履行国有资本保值增值责任,以实干担当赋能实体经济高质量发展。

(一)主要经营成果2025年,正值多式联运提质升级、数智供应链加速发展的行业机遇期。

公司紧扣“平台化、国际化、智能化”核心战略,深耕供应链服务主业,依托国有控股平台优势整合产业链资源、强化战略赋能,在复杂市场环境中实现经营业绩稳健运行、核心竞争力迭代升级。

报告期内,公司实现营业收入29.11亿元,同比减少3.55%,利润总额6,235.40万元,同比增长2.61%,归属于母公司净利润3,805.87万元,同比减少10.38%。

各核心业务板块具体经营成果如下：1、供应链物流报告期内,公司紧扣多式联运高质量发展政策导向,依托国有控股企业资源禀赋,升级“公铁水”多式联运网络,联动核心枢纽港口、口岸及铁路专用线资源,深化“物流+贸易”一体化协同模式,推动业务从“深度融合”向“高效联动”转型。

受地缘政治、行业竞争加剧及转型调整影响,公司报告期内供应链物流业务量出现下滑,一是国内同质化竞争加剧,公司为抢占市场份额,压缩了盈利空间；二是部分合作客户基于业务结构优化考量,减少了对第三方物流服务的需求,进出口代理量出现下降。

报告期内,供应链物流业务实现营业收入9.93亿元,同比下降22.38%,毛利率同比减少2.57个百分点。

2、供应链执行贸易报告期内,公司立足大宗商品市场分化波动的特征,深耕传统主业,聚焦硫磺等核心优势品类,依托多年积累的渠道优势、客户资源及精细化管控体系,筑牢业务基本盘。

面对硫磺价格总体上行态势,公司精准研判市场周期,通过区域资源调配、采购周期优化、库存精细管控,精准把握价格上行机遇,有效转化市场波动红利,切实提升盈利水平。

同时,借助控股股东定向增发赋能,优化贸易业务结构,在巩固核心品类份额的基础上拓展延伸品类与增值服务,推动业务从“规模扩张”向“质量提升”转型。

报告期内,该业务实现营业收入18.80亿元,同比增长9.52%,毛利率7.41%,同比增长3.31个百分点,其中硫磺业务实现营业收入5.89亿元,同比增长54.44%,毛利率18.70%,同比增长7.38个百分点。

(二)2025年度重点工作及成效1、稳固传统主业,深化物贸协同公司坚守国有控股上市公司使命,以传统主业为核心,深耕硫磺、有色金属等核心品类,依托既有渠道与精细化管控体系夯实业务基本盘。

报告期内,公司精准把握硫磺价格波动带来的市场机遇,优化资源配置、采购节奏及库存管理,高效将价格优势转化为盈利增长,推动传统贸易成为利润增长的核心引擎,保障国有资产保值增值。

同时,深化“物贸协同”模式,完善多式联运网络,联动核心港口与口岸资源,延伸服务链条、整合增值服务,构建支撑贸易主业的综合物流解决方案,释放协同效能,提升供应链综合服务能力。

2、推动数智创新,打造运营标杆为落实“智能化”战略、践行国企数智化转型要求,公司全面推进精细化工供应链平台智能化升级,优化“雅仕云”系统,重构底层作业模式,创新落地“危化品快销仓”数字化运营模式,实现货物收发货全场景、全链路数字化闭环管控,提升资产周转效率与客户服务能级,拓宽盈利空间。

依托数智化赋能,公司优化运营管理流程、提升精细化水平,巩固在精细化工仓储赛道的领先地位与市场口碑,为长远发展注入强劲数智动能。

3、加速资产落地,畅通跨境通道聚焦“国际化”战略、践行“一带一路”倡议,公司全力推进“两基地一通道”战略布局落地,加快核心资产建设,畅通跨境通道,彰显国企担当。

报告期内,一带一路跨境商品供应链基地完成主体建设、铁路专用线顺利投用；欧亚供应链阿克套基地保税仓全面建成,实现境外销售车辆无缝停驻与集散。

两大基地投用标志着跨境物流大通道实质性贯通,构建“国内国际双枢纽”联动格局,为拓展跨境供应链业务、服务国家双循环格局奠定坚实基础。

4、优化股本治理,蓄力资本扩张为夯实发展根基、提升核心竞争力与资本市场影响力,保障国有资产增值保值,公司圆满完成控股股东定向增发工作。

本次向特定对象发行股票将控股股东持股比例由26%提升至38.92%,优化股权结构、强化国有资本主导作用。

此次资本运作实现总股本平稳扩充,既增强控股股东战略决策主导权,又提振资本市场预期、凝聚股东共识,为后续资本扩张与业务发展提供坚实支撑,助力国有资本做强、做优、做大。

5、强化合规治理,践行国企责任公司严格恪守法律法规及监管要求,完善公司治理结构,强化合规管理与内部控制,确保经营合法合规、高效有序,防范经营风险、保障国有资产安全。

报告期内,结合供应链行业特点与国企监管要求,公司优化内部管理流程,制定了《存货管理办法》《应收款项管理办法》,调整了物流与仓储业务风控评审权限,提升管理质效,为平稳健康发展提供治理保障。

(一)行业格局和趋势公司从事的供应链物流服务与供应链执行贸易服务,是供应链管理服务的核心细分领域,所处行业贴合国家“一带一路”倡议导向。

依托庞大的工业生态系统,2024年中国工业供应链市场规模已达11.4万亿元人民币,位居全球首位,且预计2029年将进一步增长至13.8万亿元人民币,行业发展空间广阔。

当前行业整体呈现“大分散、小集中”的底层格局,参与者超百万家,但多数企业仅能提供单一物流或贸易服务。

伴随行业集中度加速提升,竞争格局正呈现出与公司“平台化、国际化、智能化”核心战略高度契合的新趋势,主要体现在以下四个方面：1、市场集中度稳步提升,国资平台凸显整合优势我国供应链管理服务行业市场规模庞大,但具备规模化经营能力的现代供应链企业稀缺。

大宗商品供应链领域的集中度提升明显,2024年我国大宗供应链货量CR5达5.26%,较2021年的4.81%稳步增长,长期整合趋势未变。

未来头部企业将依托规模效应,在采购成本、物流资源及资金成本等方面形成竞争壁垒。

当前,国资、民营、外资企业已形成差异化竞争格局,具备平台属性与资源赋能优势的国资企业,正逐步在大宗商品贸易、跨境物流等领域展现出更强的产业链整合能力与核心竞争力,行业资源加速向优势平台集聚的大趋势愈发显著。

2、细分赛道垂直竞争加剧,全程化一体服务成为核心壁垒行业竞争正从全品类覆盖转向细分领域深耕,市场需求加速向集成化、全链条的“供应链解决方案”转变。

少数领先企业已构建全产业链服务能力,提供“门到门”的定制化服务在此趋势下,单纯的运输与仓储拼凑已无法满足现代实体制造企业日益复杂的诉求。

特别是在对专业资质、安全标准与精细化运营要求极高的特定垂直细分赛道,行业发展的主流方向已全面转向绑定核心产业上下游。

通过提供涵盖源头集采、定制加工、智能仓储、保税监管及终端履约的全程一体化增值服务,大幅提升了供应链体系的韧性。

3、数智化转型纵深推进,构建降本增效核心引擎大数据、人工智能及区块链等数字技术在行业内的渗透率持续深化,数字化贸易平台加速崛起,单票业务处理成本因技术应用大幅下降。

在此背景下,单纯的基础信息化建设已无法满足复杂多变的协同需求,全行业正加速迈入以数据要素为驱动的数智化深水区,致力于构建具备全链路可视、动态智能调度与主动风险预警的综合性数字化生态平台。

通过将前沿数字技术与实体物流网络深度融合,行业正推动运营模式从传统的经验驱动向智能决策全面跨越。

4、跨境物流体系加速升级,绿色可持续发展引领新风向在RCEP等政策红利持续释放的推动下,构建贯通“干线运输—海外仓配—本地配送”的高效协同网络成为拓展国际市场的核心。

同时,绿色物流已从可选项转变为硬性要求。

面对全球化合规挑战,聚焦国际化战略、加速推进海外枢纽基地与关键物流节点布局,已成为当前深化全球供应链体系的发力重点。

依托核心通道,在加速升级多式联运网络的同时,正全面将低碳标准贯穿于物流全生命周期,推动跨境业务从单一的跨国运输向全方位、可持续的综合服务生态转型。

在智能化与一体化深刻重塑行业的当下,贸易与物流的深度融合催生了以场景化需求为核心的供应链执行贸易新模式。

这与公司“平台化、国际化、智能化”的发展战略高度契合。

率先完成模式升级、深度整合产业链资源并实现全球化网络布局的企业,将在未来的行业竞争中获取更大的发展空间。

(二)公司发展战略1.公司战略2026年,公司继续围绕“平台化、国际化、智能化”发展战略目标,全面深化“跨境联通、专业物流、数智赋能、资本驱动”综合布局,充分发挥国有上市公司的资本与平台双重优势,整合全球资源、口岸渠道及运营品牌,致力于成为国内领先的“跨境物流链接全球贸易,专业服务成就美好生活”的数智供应链集成服务商与产业生态组织者。

构建“战略管控+自主经营”协同机制,建立动态风控模型,聚焦数字化基础设施迭代,提升资源调配与客户服务能力,坚持供应链增值服务主业,夯实可持续发展根基,争做行业最佳实践者。

2.公司战略实施计划（1）顺应国家提升产业链供应链韧性与安全水平的战略指引,公司全面由传统链条服务商向综合赋能平台跨越。

在商业模式上,坚定推进平台化运营逻辑。

聚焦于核心环节的风控、定价与行业标准输出,通过广泛链接并整合上下游优质资产与服务商,打破传统壁垒,打造共生共赢的开放型供应链商业生态圈,实现全链条价值的跃升。

（2）积极践行高水平对外开放及高质量共建“一带一路”倡议,将全球化资源配置能力作为跨越式发展的核心增长极。

以构建自主可控的跨境物流大动脉为基石,加速推进海外关键枢纽节点与区域服务网络的宏观布局。

依托海外平台效能与内外市场的高效联动,全面承接实体产业出海红利,打通国内外双向流通干线,构筑具备全球化视角的国际供应链竞争壁垒。

（3）紧跟数字经济与实体经济深度融合的时代脉搏,将数智化确立为公司高质量发展的底层核心驱动力。

全面拥抱AI大模型与前沿数字技术,推进企业数字基础设施的迭代重构。

打造全链路可视、可预测的智慧供应链生态,大幅提升资产周转效率与综合服务能级,以科技赋能引领行业的高质量发展。

3.公司战略实施路径（1）继续完善和深化国有组织内的市场化运作体系,不断优化内部管理监督机制,持续改善团队协同效率和内部风控能力,逐步形成业务稳健经营、可持续增长的良好态势,为战略落地提供治理保障。

（2）围绕国家经济发展战略、控股股东区位资源优势,结合深化国际布局与强化专业物流的核心导向,不断深挖特定行业的发展机遇和地区间供应链协同融合商机,增强已有客户合作粘性,拓宽新客业务体量规模,秉承分行业、分客户、分类型的原则,分批、分步创新开展好供应链基地和平台项目,为公司的平台化、国际化和智能化战略夯实基础。

（3）围绕公司发展战略,不断学习可用于提高供应链平台服务能力的新技术、新模式,研究有先进经验、技术或市场的同行,秉承较为成熟、有协同性、优势明显的标的择机并购,快速弥补业务短板,缩短人才培养、技术研发或市场开发的时间,助力跨境网络拓展、专业赛道深耕,使公司的资源配置更加合理和高效,助推战略愿景实现。

(三)经营计划一是加强战略引领,继续坚持“平台化、国际化、智能化”战略,开展内部战略宣贯工作,凝聚组织共识。

将总体战略目标拆解、细化为各部门可操作、可考核的具体任务节点,稳步推动“十五五”规划落地见效,为战略全面有效实施奠定坚实的组织共识与行动基础。

二是继续深耕硫磷化工、有色金属等优势细分领域。

发挥固液双态硫磺“贸易+物流”核心优势,借助国资控股股东赋能,积极拓展延伸品类与增值服务,推动业务从规模扩张向质量提升转型。

三是立足已建成的连云港一带一路供应链基地和欧亚供应链阿克套基地,加大境内外招商力度,吸引企业入驻。

完善标准化的跨境服务模式,重点打通华东、华中、新疆、中亚周边及欧洲通道,开辟并稳固贯穿中国东中西部、经由阿拉木图和阿克套至里海周边国家的供应链执行贸易与物流线路。

四是坚定“零事故”目标不动摇,重点加强对公司液硫罐区、危化品仓库等核心设施的日常监管。

层层压紧压实安全责任,开展常态化、全方位的事故隐患排查治理,切实提升全员的安全标准意识,以高水平安全支撑公司高质量发展。

五是依托“雅仕云”系统底座,用智能协同、数据分析与辅助决策赋能日常办公与业务流转相结合,通过底层作业模式重构与系统升级,将精细化数据汇集理念植入每一个流转节点,实现企业管理自动化。

六是着力提升公司资本市场投资价值。

持续提升治理能力,强化各级管理人员合规意识,提高规范运作水平和信息披露质量,建立常态化、多层次的投资者沟通机制,加强舆情监控及应对措施,维护公司在资本市场的良好形象。

七是系统性优化人才结构,不断吸引相关领域专业人才。

通过匹配具有竞争力的薪酬回报,充分激发组织潜能,致力于实现员工与企业的共同发展。

同时,通过深化内部多层级培训体系与全方位的实战赋能,致力于锻造一支业务精湛、敢打硬仗的高素质核心团队,为战略目标的落地保驾护航。